中國證券報

　　三季報披露窗口來臨 公募機構提前入駐績優(yōu)股

　　目前A股市場已進入公司三季報披露時間窗口。已經(jīng)有部分公司發(fā)布了2025年三季報，另外超百家公司發(fā)布了2025年三季度業(yè)績預告，不少公司前三季度凈利潤實現(xiàn)較大增長�？儍�(yōu)公司得到了公募基金的提前布局，先達股份（603086）、英聯(lián)股份（002846）等前三季度業(yè)績增幅較大的公司得到了基金公司的大舉增持，北方稀土（600111）、立訊精密（002475）等績優(yōu)公司也被較多基金公司持有。

　　理財公司增配權益資產(chǎn) “固收+”加出收益新彈性

　　下半年以來，A股市場持續(xù)活躍，主要指數(shù)震蕩走高，市場信心有所增強，增量資金逐步入場。隨著權益市場“賺錢效應”凸顯，銀行理財資金蹄疾步穩(wěn)進行布局，將權益市場作為對沖低利率環(huán)境下固收資產(chǎn)收益壓力的利器。

　　從產(chǎn)品端來看，理財公司的權益布局在顯著提速。除了權益類和混合類理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增加外，利用“固收+”策略，在固收類產(chǎn)品中搭配權益類資產(chǎn)和衍生品，成為行業(yè)更廣泛采用的方式，以此實現(xiàn)權益增配并貢獻收益新彈性。

　　截至上半年末，全市場32家理財公司穿透后的權益類資產(chǎn)總投資規(guī)模超過6000億元。下半年以來“固收+”含權產(chǎn)品供銷兩旺，助推理財公司一面借道資管產(chǎn)品積極參與資本市場，一面加大直接投資力度。業(yè)內(nèi)人士表示，增加對權益市場的直接投資和權益投研能力的提升，如同硬幣的一體兩面，為了更好適應直接投資需求，理財公司應進一步推進權益投研組織建設和框架搭建。

　　創(chuàng)新潮涌 多維進階：數(shù)觀上市公司“十四五”蝶變

　　五千余家A股上市公司，以超百萬億元市值、逾1.8萬億元的研發(fā)投入，不斷夯實中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的“基本盤”。

　　五年來，上市公司勇立創(chuàng)新潮頭，從規(guī)模最大的5G網(wǎng)絡，到刷新時速的CR450動車組，再到全球領先的創(chuàng)新藥，上市公司以一批具有全球影響力的創(chuàng)新成果標注了中國創(chuàng)新的新高度。

　　五年來，高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型縱深推進，上市公司以創(chuàng)新為帆、以實干為槳，不僅重塑自身發(fā)展軌跡，更為中國經(jīng)濟駛向“深海航程”注入強勁動力。

　　中國上市公司協(xié)會學術顧問委員會委員程鳳朝精準概括：這五年，上市公司實現(xiàn)了從做大到做強、從數(shù)量擴張到質(zhì)量躍遷的關鍵跨越。

　　信用卡溢繳還款背后有貓膩 銀行風控手段升級

　　近期，建設銀行發(fā)布公告稱，在滿足客戶合理還款的需求下，該行將對信用卡設定溢繳款存入、轉(zhuǎn)出限額，該限額將結(jié)合風險情況進行動態(tài)調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認為，加強對信用卡溢繳款的管理，旨在防范信用卡被用于電信詐騙、賭博、洗錢等非法交易。今年以來，多家銀行從賬戶監(jiān)測、額度限制等方面，不斷升級信用卡風險防控措施，并引導持卡人合理安排和使用信用卡賬戶資源。

　　加強溢繳款管理

　　10月16日，建設銀行相關工作人員向中國證券報記者表示：“限制信用卡溢繳款金額主要是為了防范信用卡被用于電信詐騙、賭博、洗錢等非法交易，不會影響客戶的正常用卡權益，建議客戶使用本人賬戶在規(guī)定日期內(nèi)按實際賬單金額或透支金額進行還款。”

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，加大信用卡溢繳款管理的銀行不止建設銀行一家。此前，海南農(nóng)商銀行、齊魯銀行（601665）、滄州銀行等多家銀行也均發(fā)布公告對溢繳款額度進行限制。

　　上海證券報

　　知名車企負責人各抒己見 智能網(wǎng)聯(lián)汽車加速駛來

　　10月16日，由工業(yè)和信息化部、交通運輸部、北京市人民政府聯(lián)合主辦的2025世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會在北京亦莊召開。本屆大會以“匯智聚能網(wǎng)聯(lián)無限”為主題，旨在進一步發(fā)揮“橋梁”與“紐帶”作用，匯聚全球資源，促進跨行業(yè)協(xié)同發(fā)展。

　　工業(yè)和信息化部有關負責人在會上介紹，智能網(wǎng)聯(lián)汽車是汽車與人工智能、信息通信、云計算、大數(shù)據(jù)等技術融合發(fā)展的關鍵載體，已經(jīng)成為全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要戰(zhàn)略方向。針對智能網(wǎng)聯(lián)汽車這一新生事物，出席大會的東風汽車、廣汽集團、吉利控股、小米集團等企業(yè)負責人表達了對未來市場機遇的預判和解決問題的建議。

　　工業(yè)和信息化部副部長辛國斌在大會上表示，在有關各方的共同努力下，我國智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得了積極成效。主要包括：一是技術水平顯著提升，建成涵蓋智能座艙、自動駕駛、網(wǎng)聯(lián)云控等在內(nèi)的完整產(chǎn)業(yè)體系。大算力芯片，智能線控底盤批量上車，搭載組合駕駛輔助功能的乘用車新車銷量占比超過60%。

　　9月企業(yè)短貸與居民中長貸雙回暖：微觀信心修復 政策效果漸顯

　　央行最新公布的金融數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣貸款增加1.29萬億元。其中：企業(yè)短期貸款增加7100億元，同比多增2500億元；居民中長期貸款增加2500億元，同比多增200億元。

　　企業(yè)短貸和居民中長貸這兩項關鍵指標的企穩(wěn)回升，不僅印證了前期政策的逐步顯效，更釋放出微觀經(jīng)營主體信心修復的積極信號。

　　企業(yè)短貸的放量，背后是實體經(jīng)濟經(jīng)營活力持續(xù)恢復向好。數(shù)據(jù)顯示，9月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）較前月回升0.4個百分點至49.8%，其中，生產(chǎn)指數(shù)較前月回升1.1個百分點至51.9%，升至近6個月高點。同時，票據(jù)融資的季節(jié)性減少，進一步說明信貸資源正從“沖量”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)”，更直接地服務于實體生產(chǎn)經(jīng)營。

　　從影響因素看，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，5000億元新型政策性金融工具落地推進、地方債置換擠出效應減弱、企業(yè)經(jīng)營景氣度環(huán)比改善、出口延續(xù)韌性、兩項財政貼息和穩(wěn)地產(chǎn)政策逐步顯效，以及貸款利率維持低位等均形成一定拉動。

　　忙信貸收官 儲來年項目 銀行開啟“雙線作戰(zhàn)”

　　步入四季度，多家銀行開啟“雙線作戰(zhàn)”模式——一邊忙著信貸收官，部分銀行已完成全年投放；一邊抓緊儲備來年項目，一場暗戰(zhàn)已打響。

　　上海證券報記者近日調(diào)研了解到，繼9月信貸投放有所回升后，大部分銀行已提前開始謀劃四季度營銷策略，以創(chuàng)新獲客方式、升級服務和產(chǎn)品為抓手，重點瞄準高新技術、綠色金融等優(yōu)質(zhì)客群，在完成年終信貸收官工作的基礎上，為下一年的信貸業(yè)務做好布局規(guī)劃。不過，在利率下行和“資產(chǎn)荒”背景下，“僧多粥少”“產(chǎn)品同質(zhì)化”成為一線銀行人的普遍感受。

　　國慶中秋長假之后，多家銀行開始沖刺信貸收官戰(zhàn)，部分銀行已完成了全年信貸投放任務。

　　港股IPO業(yè)務高歌猛進 中資券商爭相加碼在港布局

　　截至10月16日，今年以來有73家企業(yè)在港交所上市，IPO募資總額達1886.98億港元，同比增長227.75%，穩(wěn)居全球新股融資額榜首。

　　這場IPO盛宴背后的護航力量來自各大中介機構，其中中資券商扮演的角色愈發(fā)關鍵。中資券商在眾多標志性交易中躍升為主導性的保薦人、全球協(xié)調(diào)人及賬簿管理人。港股IPO保薦與承銷頭部效應凸顯，以中金香港、中信證券（香港）、華泰香港、中信建投（601066）國際為代表的頭部中資機構，在今年以來的港股IPO承銷榜上名列前茅。

　　為搶抓市場機遇，今年以來中資券商顯著加快國際化布局，將香港作為“橋頭堡”，通過新設子公司、拓展業(yè)務牌照等舉措加碼投入，向著更專業(yè)化、國際化的目標邁進。

　　證券時報

　　屬地監(jiān)管責任進一步壓實 238家保險機構明確最新歸口

　　保險機構的歸口監(jiān)管變動傳來新消息。

　　近日，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)公布了截至2025年6月30日的238家保險機構法人名單，詳細披露了保險機構法人的監(jiān)管責任單位。相較2024年末，保險機構的監(jiān)管責任單位也出現(xiàn)了較大范圍調(diào)整。

　　據(jù)證券時報記者從業(yè)內(nèi)采訪了解，今年上半年相關保險機構已收悉監(jiān)管責任單位調(diào)整事宜。調(diào)整后的總體情況是，保險集團系機構的監(jiān)管方仍為金融監(jiān)管總局，除個別機構外，其他財產(chǎn)險、再保險、人身險、保險資管等機構的監(jiān)管權下放到注冊地監(jiān)管局。對于此次調(diào)整，金融監(jiān)管總局專門召集各地方監(jiān)管局開了專項會議。

　　此次調(diào)整后，金融監(jiān)管總局負責監(jiān)管的保險法人數(shù)量下降，地方局負責監(jiān)管的保險機構法人數(shù)量普增，其中北京局、上海局、深圳局等負責監(jiān)管的保險法人數(shù)量明顯增加。

　　新一輪十大行業(yè)穩(wěn)增長方案背后透露哪些信號—— 破局內(nèi)卷式競爭 構建“智造+”新生態(tài)

　　時隔兩年，新一輪十大重點行業(yè)穩(wěn)增長方案再次啟動實施。

　　9月以來，工業(yè)和信息化部陸續(xù)發(fā)布鋼鐵、有色、石化、化工、建材、機械、汽車、電力裝備、輕工業(yè)、電子信息制造業(yè)的穩(wěn)增長方案。

　　與上一輪穩(wěn)增長方案相比，新方案在明確各個行業(yè)量化目標的基礎上，更加關注結(jié)構優(yōu)化和中長期高質(zhì)量發(fā)展；在從供需兩端發(fā)力的同時，更加強調(diào)行業(yè)治理，旨在進一步規(guī)范產(chǎn)業(yè)競爭秩序。此外，新一輪穩(wěn)增長方案也將人工智能等新技術對各個產(chǎn)業(yè)的引領，放在較為突出的位置。

　　工信部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長陶青表示，新一輪穩(wěn)增長方案著力提升優(yōu)質(zhì)供給能力，旨在優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，推動行業(yè)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　銀行理財規(guī)模再現(xiàn)跨季回落 含權產(chǎn)品逆勢增長風景獨好

　　月度規(guī)模連續(xù)實現(xiàn)凈流入的銀行理財，在三季度末出現(xiàn)回落。

　　近日，證券時報記者從可信渠道匯總的獨家數(shù)據(jù)顯示，管理規(guī)模在1萬億元以上的14家理財公司（含6家國有行理財、8家股份行理財）中，有13家9月末余額環(huán)比下降，合計減少約8700億元。

　　9月，固收類產(chǎn)品中的純債型理財規(guī)模降幅較為明顯，或與近期債市波動不無關系。與此形成對比的是，由于同期股市表現(xiàn)較好，配置一定比例權益資產(chǎn)的“固收+”、混合型理財?shù)犬a(chǎn)品顯著獲益，規(guī)模明顯見漲。

　　從價格戰(zhàn)到價值戰(zhàn) 汽車產(chǎn)業(yè)增長邏輯發(fā)生質(zhì)變

　　編者按：工業(yè)是經(jīng)濟大盤的“穩(wěn)定器”，也是拉動增長的“牛鼻子”。近期，工業(yè)和信息化部陸續(xù)發(fā)布了鋼鐵、有色、石化、化工、建材、機械、汽車、電力裝備、輕工業(yè)、電子信息制造業(yè)十大行業(yè)的新一輪穩(wěn)增長工作方案。時隔兩年再次啟動的新一輪穩(wěn)增長方案，以“質(zhì)的有效提升”和“量的合理增長”為目標，統(tǒng)籌穩(wěn)增長與促轉(zhuǎn)型，為十大重點行業(yè)指明了發(fā)展方向。今天起，本報推出“做好經(jīng)濟壓艙石 十大行業(yè)穩(wěn)增長”系列報道，聚焦十大行業(yè)企業(yè)如何抓住發(fā)展紅利，實施穩(wěn)增長計劃，展現(xiàn)中國經(jīng)濟的韌性與潛力。

　　今年9月，我國汽車行業(yè)產(chǎn)銷量首度突破300萬輛，“金九”成色十足。事實上，產(chǎn)銷創(chuàng)新高之外，我國汽車產(chǎn)業(yè)的增長邏輯正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。

　　作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈長、涉及面廣、帶動性強，發(fā)揮著工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)增長的“壓艙石”作用。

　　近期，工信部等八部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》（下稱《工作方案》），一場從“量的合理增長”到“質(zhì)的有效提升”的變革全面啟動。接受證券時報采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，我國汽車產(chǎn)業(yè)競爭正告別“價格戰(zhàn)”的泥潭，走向以技術創(chuàng)新、品牌向上、與國際合作為核心的“價值戰(zhàn)”新航道，產(chǎn)業(yè)將邁入質(zhì)效雙升的高質(zhì)量發(fā)展新周期。

　　證券日報

　　月內(nèi)多只基金產(chǎn)品提前結(jié)募、比例配售

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份以來，基金發(fā)行市場保持熱度，截至10月16日，已有103只基金計劃在月內(nèi)發(fā)行，其中權益類（股票型+混合型）基金多達78只。

　　目前，已有74只基金啟動發(fā)行，其中，易方達港股通科技混合、鵬華制造升級混合型證券投資基金、富國醫(yī)藥精選混合（QDII）（合格境內(nèi)機構投資者）、平安盈享多元配置6個月持有混合發(fā)起式（FOF）A等基金提前結(jié)束募集，部分產(chǎn)品同步啟動比例配售，引發(fā)市場廣泛關注。

　　基金發(fā)行市場的熱度，首先體現(xiàn)在權益類產(chǎn)品的提前結(jié)募與比例配售上。

　　智能穿戴市場火熱 產(chǎn)業(yè)鏈公司把握機遇積極創(chuàng)新

　　國家市場監(jiān)督管理總局近日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國登記使用商品條碼的智能穿戴相關產(chǎn)品總量達18.1萬種，涉及企業(yè)0.6萬家，較2020年9月底，智能穿戴產(chǎn)品品種數(shù)量增長91.4%，年均增長13.9%，市場呈現(xiàn)穩(wěn)步快速增長態(tài)勢。

　　具體來看，智能手表品種數(shù)已達2.9萬種，年均增長46.8%；智能眼鏡0.2萬種，年均增長23.5%；智能耳機12.2萬種，年均增長14.0%；智能手環(huán)2.8萬種，年均增長1.2%。智能手表和智能眼鏡產(chǎn)品的品種數(shù)增速顯著高于智能穿戴行業(yè)平均水平。

　　在智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各個環(huán)節(jié)，A股上市公司各展所長，積極創(chuàng)新，牢牢把握住市場機遇。

　　多家外賣平臺試點取消騎手超時罰款

　　10月16日，《證券日報》記者從京東方面了解到，京東外賣已在深圳、南京、哈爾濱、武漢等全國25個城市試點取消騎手訂單超時罰款，改為啟用“服務分”管理機制。根據(jù)試點規(guī)則，騎手若出現(xiàn)配送超時，將不再直接扣除現(xiàn)金，而是依據(jù)超時區(qū)間扣除相應服務分，推動管理方式從處罰約束向正向激勵轉(zhuǎn)變。

　　“我們希望通過更人性化的管理方式，讓騎手在保障安全的前提下，更從容地服務用戶�！本〇|外賣相關負責人對記者表示，未來將視試點效果持續(xù)迭代，并在全國范圍內(nèi)推廣。

　　在今年8月26日舉辦的騎手算法協(xié)商共治開放日上，美團騎手體驗運營負責人表示，眾包騎手非常關心的超時罰款，美團將在2025年底前全面取消。

　　據(jù)美團方面對《證券日報》記者表示，此前平臺率先在泉州試點“安準卡”，以遵循超時扣分、準時加分的方式，替代原有的超時罰款。截至8月份，已在22個城市試行超時免罰機制。在具體舉措方面，以培訓學習代替扣款，既給騎手松綁，也標志管理思路從“以罰代管”轉(zhuǎn)向更溫和、更科學的正向激勵。

　　年內(nèi)23家券商核心高管變動 “80后”走向臺前

　　今年以來，證券行業(yè)高管密集變更，其中不乏董事長、總裁等企業(yè)“掌舵人”角色。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，年內(nèi)已有23家券商核心高管發(fā)生變動（包含董事長、總經(jīng)理、總裁職位）。

　　受訪專家認為，年內(nèi)券商高管密集變動，折射出在市場競爭加劇、行業(yè)轉(zhuǎn)型加速背景下，券商正持續(xù)優(yōu)化公司治理結(jié)構和發(fā)展戰(zhàn)略，以更好適應市場變化、提升綜合競爭力。

　　10月15日晚間，浙商證券（601878）發(fā)布公告稱，公司收到實際控制人浙江省交通投資集團有限公司相關文件，因吳承根到齡退休，提名錢文海為公司董事長人選。10月13日，國投證券也公告披露，王蘇望因職務調(diào)整申請辭任總經(jīng)理職務，辭任后將繼續(xù)擔任公司董事長；公司原副總經(jīng)理、國投證券國際金融控股有限公司董事局主席廖笑非被聘任為公司總經(jīng)理。

　　今年以來，證券行業(yè)高管變動頻繁，其中，一批“券業(yè)老將”到齡退休是重要原因。除上述浙商證券董事長吳承根到齡退休外，今年以來，興業(yè)證券原董事長楊華輝、招商證券原總裁吳宗敏、方正證券原總裁何亞剛、中信建投原董事長王常青也均因到齡退休而離開崗位。