中國(guó)證券報(bào)

　　科創(chuàng)板打造 “硬科技”企業(yè)成長(zhǎng)新天地

　　七年前的11月5日，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的改革號(hào)角在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式上響起。從無(wú)到有、從小到大、從蹣跚起步到行穩(wěn)致遠(yuǎn)，如今，科創(chuàng)板已從一個(gè)新生市場(chǎng)成長(zhǎng)為中國(guó)“硬科技”企業(yè)的上市“首選地”。

　　支持“硬科技”企業(yè)上市、助力加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)是科創(chuàng)板與生俱來(lái)的使命。以“688”的身份起航，中國(guó)芯、藍(lán)天夢(mèng)、創(chuàng)新藥、未來(lái)車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)扎根于科創(chuàng)板這塊科創(chuàng)沃土上，構(gòu)建起具有競(jìng)爭(zhēng)力的新質(zhì)生產(chǎn)力矩陣，也為中國(guó)創(chuàng)新鍛造出鐫刻時(shí)代印記的硬核名片。

　　面向“十五五”，科創(chuàng)板有望進(jìn)一步深化投融資綜合改革，在制度創(chuàng)新方面繼續(xù)先行先試，不斷提高制度包容性、適應(yīng)性和吸引力、競(jìng)爭(zhēng)力，更好地服務(wù)“十五五”發(fā)展目標(biāo)和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

　　證監(jiān)會(huì)將系統(tǒng)謀劃推出更多有力度開(kāi)放舉措

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李明11月4日在第四屆國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上致辭時(shí)表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真貫徹落實(shí)四中全會(huì)精神，緊緊圍繞防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，錨定深化資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放的目標(biāo)任務(wù)，系統(tǒng)謀劃推出更多有力度的開(kāi)放舉措。

　　央行恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣

　　11月4日，中國(guó)人民銀行發(fā)布2025年10月中央銀行各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況。其中，公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣凈投放200億元。這意味著自今年1月起暫停的國(guó)債買賣操作已恢復(fù)。專家表示，央行恢復(fù)國(guó)債買賣操作既有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)貨幣與財(cái)政政策協(xié)同，也有利于釋放流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　豐富要素 精細(xì)操作 公募業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)升級(jí)進(jìn)行時(shí)

　　近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引（征求意見(jiàn)稿）》，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)也同步發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)操作細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，后續(xù)公募基金行業(yè)會(huì)迎來(lái)廣泛而深遠(yuǎn)的基準(zhǔn)變更潮。

　　實(shí)際上，今年以來(lái)大量公募基金已聚焦于基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)升級(jí)，新發(fā)基金以及調(diào)整后的存量產(chǎn)品基準(zhǔn)要素更加精細(xì)也更豐富，更能表征基金實(shí)際的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

　　上海證券報(bào)

　　警報(bào)頻發(fā)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)疑云

　　主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)，政府停擺，政局動(dòng)蕩……當(dāng)下，海外主流經(jīng)濟(jì)體正逢“多事之秋”。

　　紛亂的背后，指向一個(gè)共同的根源——高企的政府債務(wù)與財(cái)政整頓困境。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式的路徑依賴與人口老齡化推升的剛性支出，正令多國(guó)政府深陷“債務(wù)泥潭”。這一風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)發(fā)酵，不僅加劇全球?qū)ω?cái)政可持續(xù)性與法幣信用的擔(dān)憂，也為全球經(jīng)濟(jì)埋下了動(dòng)蕩的隱患。

　　穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣 貨幣層次定位有望優(yōu)化

　　一系列政策信號(hào)顯示，數(shù)字人民幣的發(fā)展已進(jìn)入從試點(diǎn)探索向體系完善的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期�！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出，穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝近日在2025金融街論壇年會(huì)上表示，中國(guó)人民銀行將進(jìn)一步優(yōu)化數(shù)字人民幣管理體系。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前，數(shù)字人民幣的M0（流通中貨幣）定位在實(shí)踐中逐漸暴露出諸多局限，譬如不計(jì)息特性導(dǎo)致用戶持有意愿不足、與銀行賬戶體系割裂加劇使用不暢等。由此，向M1定位轉(zhuǎn)化被視為解決上述問(wèn)題的關(guān)鍵。

　　此外，在M0定位下，數(shù)字人民幣采用100%準(zhǔn)備金制度，這導(dǎo)致銀行難以通過(guò)傳統(tǒng)存貸利差盈利，缺乏商業(yè)推廣動(dòng)力。

　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陸磊：深化內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)互聯(lián)互通

　　“作為中央銀行，鞏固提升香港國(guó)際金融中心地位，推動(dòng)香港在國(guó)家總體金融改革開(kāi)放中更好發(fā)揮作用，是我們的重要任務(wù)�！�11月4日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陸磊在2025年國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上表示，近年來(lái)，中國(guó)人民銀行全力支持香港國(guó)際金融中心建設(shè)，會(huì)同有關(guān)方面在深化兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通、加強(qiáng)離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)等方面持續(xù)發(fā)力，取得了積極成效。

　　陸磊重點(diǎn)提及了三個(gè)方面的工作：一是持續(xù)深化兩地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通；二是積極支持香港離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)；三是推動(dòng)開(kāi)戶、跨境支付、征信等金融服務(wù)的互聯(lián)互通。

　　“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”迎新政 多家上市公司有望受益

　　11月4日，國(guó)家衛(wèi)生健康委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)和規(guī)范“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”應(yīng)用發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（下稱《實(shí)施意見(jiàn)》），明確了八大“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”的重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，包括人工智能+基層應(yīng)用、人工智能+臨床診療、人工智能+患者服務(wù)、人工智能+中醫(yī)藥等，并提出到2027年和2030年兩階段的發(fā)展目標(biāo)，為人工智能醫(yī)療產(chǎn)業(yè)劃定發(fā)展路徑。

　　上海證券報(bào)記者注意到，山外山、云南白藥（000538）、奧佳華（002614）等一批A股公司已較早布局“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”的不同產(chǎn)業(yè)賽道�！秾�(shí)施意見(jiàn)》進(jìn)一步明確產(chǎn)業(yè)支持方向和重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，將為相關(guān)上市公司業(yè)務(wù)拓展帶來(lái)新機(jī)遇，有助于上市公司打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　證券時(shí)報(bào)

　　一攬子增量政策落地見(jiàn)效 中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放大門越開(kāi)越大

　　11月4日，香港國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)正式開(kāi)幕，來(lái)自內(nèi)地金融監(jiān)管部門官員、香港特區(qū)政府金融官員，以及全球數(shù)十位大型金融機(jī)構(gòu)高管齊聚一堂，熱議當(dāng)前全球投資者關(guān)注的熱門話題。

　　出席本屆峰會(huì)的香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超、中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李明、金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)周亮、中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陸磊先后發(fā)表講話，就此前內(nèi)地一攬子增量政策效果、進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場(chǎng)開(kāi)放等進(jìn)行了回顧和展望，吸引了全球投資者的目光。

　　AI手機(jī)發(fā)展重心轉(zhuǎn)向端側(cè) 移動(dòng)終端生態(tài)迎變革

　　馬斯克預(yù)言：“未來(lái)5—6年，傳統(tǒng)手機(jī)與APP將消失。”

　　AI手機(jī)落地兩年后，手機(jī)企業(yè)AI發(fā)展重心開(kāi)始由此前的端云協(xié)同向端側(cè)轉(zhuǎn)移，端側(cè)模型AI功能也日益豐富，而隨著AI手機(jī)發(fā)展的逐漸深入，未來(lái)AI助手或AI智能體或成主流人機(jī)交互入口，手機(jī)企業(yè)將掌握用戶流量分發(fā)入口，移動(dòng)終端生態(tài)面臨深刻變革。

　　“未來(lái)AI手機(jī)能去掉APP，AI是一個(gè)入口，對(duì)消費(fèi)者來(lái)講，我輸出我的需求，手機(jī)彈出我要的結(jié)果，至于背后你（手機(jī)）是調(diào)用的攜程還是美團(tuán)，跟我（消費(fèi)者）沒(méi)關(guān)系。”影目科技運(yùn)營(yíng)副總裁印傳學(xué)對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

　　目前，手機(jī)企業(yè)與第三方應(yīng)用開(kāi)發(fā)者之間圍繞AI手機(jī)下的雙方合作邊界等仍在探索中，各方參與者摩拳擦掌。

　　稅收新規(guī)下黃金市場(chǎng)全掃描

　　近日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》，明確黃金有關(guān)稅收政策。新政落地后，黃金市場(chǎng)迅速發(fā)生連鎖反應(yīng)——從終端消費(fèi)到投資渠道，從零售商家到黃金飾品生產(chǎn)企業(yè)，均發(fā)生了一些變化。對(duì)此，證券時(shí)報(bào)記者進(jìn)行了實(shí)探。

　　多地雪場(chǎng)提前“開(kāi)板” 冰雪游市場(chǎng)熱度提升

　　11月4日，冰雪經(jīng)濟(jì)概念股表現(xiàn)活躍。其中，大連圣亞（600593）、雪人集團(tuán)（002639）漲停，晶雪節(jié)能（301010）漲超13%，長(zhǎng)白山（603099）漲超7%，冰山冷熱（000530）、西域旅游（300859）等多股漲超5%。

　　從消息面看，近期全國(guó)多地雪場(chǎng)已提前“開(kāi)板”，冰雪游市場(chǎng)熱度顯著提升。與此同時(shí)，10月26日起，全國(guó)民航已正式執(zhí)行2025/2026年冬春航季航班計(jì)劃，新航季重點(diǎn)加強(qiáng)了“北上滑雪”和“南下避寒”等航線的運(yùn)力投入。

　　具體來(lái)看，11月4日，去哪兒旅行發(fā)布報(bào)告顯示，從新疆可可托�；�雪場(chǎng)，到河北張家口崇禮萬(wàn)龍、吉林北大湖、張家口云頂滑雪公園，均比去年提前半個(gè)月開(kāi)板。多地滑雪場(chǎng)所在地區(qū)酒店預(yù)訂量環(huán)比增長(zhǎng)五到七成。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　微短劇行業(yè)轉(zhuǎn)向“做精品” 題材、表現(xiàn)形式日趨多元

　　近期，國(guó)家廣播電視總局網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目管理司公布了《廣電總局2025年10月全國(guó)重點(diǎn)微短劇規(guī)劃備案公示情況》(以下簡(jiǎn)稱《公示》)。10月份，全國(guó)規(guī)劃備案公示的重點(diǎn)微短劇共253部、8564集。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，相比此前，10月份的公示內(nèi)容出現(xiàn)了兩個(gè)重要變化。一是在題材覆蓋上，從9月份的13項(xiàng)題材增加到了15項(xiàng)；二是在IP改編上，出現(xiàn)了針對(duì)中國(guó)名著以及傳統(tǒng)故事改編的微短劇作品。

　　半數(shù)“潛水基”逆襲 基金經(jīng)理們做對(duì)了什么？

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)企穩(wěn)回暖且結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯著，上證指數(shù)一度突破4000點(diǎn)，眾多凈值“潛水”的公募基金也迎來(lái)反彈，截至11月4日，凈值低于1元的“潛水基”數(shù)量較年初縮減五成以上。

　　若拉長(zhǎng)周期來(lái)看，部分昔日的“潛水基”不僅經(jīng)受住了市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)，更在中長(zhǎng)期維度實(shí)現(xiàn)了出色的投資回報(bào)。受訪公募機(jī)構(gòu)人士表示，短期凈值波動(dòng)未必能定義產(chǎn)品的長(zhǎng)期價(jià)值，持續(xù)而扎實(shí)的運(yùn)作才是穿越周期的關(guān)鍵。

　　隨著公募基金行業(yè)改革與競(jìng)爭(zhēng)步入“深水區(qū)”，基金管理人正面臨一場(chǎng)從理念到能力的全面升級(jí)。各家公募機(jī)構(gòu)正全力夯實(shí)投研體系，提升投資效能，力求構(gòu)筑核心壁壘，以硬實(shí)力接受市場(chǎng)與投資者的檢驗(yàn)。

　　多地發(fā)力打造冬季文旅消費(fèi)新場(chǎng)景

　　11月4日，黑龍江省人民政府新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，黑龍江省文化和旅游廳副廳長(zhǎng)沈廣春表示，今冬黑龍江省定于2025年11月8日至2026年2月28日開(kāi)展2025—2026年黑龍江省冬季冰雪旅游“百日行動(dòng)”。

　　事實(shí)上，近日，已有廣東、福建、青海、江蘇等地加碼布局文旅消費(fèi)，以更好滿足人民群眾個(gè)性化、多樣化、品質(zhì)化物質(zhì)文化需求。

　　冬季是消費(fèi)旺季，元旦、春節(jié)等節(jié)假日為打開(kāi)消費(fèi)增量空間提供了好時(shí)機(jī)，冰雪經(jīng)濟(jì)也會(huì)大放異彩。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，多地趁機(jī)部署文旅消費(fèi)工作，能更好地吸引客流量，變流量為實(shí)實(shí)在在的消費(fèi)增量、經(jīng)濟(jì)增量。

　　外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中國(guó)GDP增速預(yù)期

　　近期，多家外資機(jī)構(gòu)上調(diào)對(duì)中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，并看好中國(guó)資產(chǎn)。據(jù)了解，外資機(jī)構(gòu)大多看好中國(guó)的科技發(fā)展和出口增長(zhǎng)，整體傳遞出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期。

　　日前，高盛中國(guó)研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)出口量將每年增長(zhǎng)5%至6%，持續(xù)獲得更多全球市場(chǎng)份額，推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。高盛將2025年中國(guó)實(shí)際GDP增速預(yù)測(cè)從4.9%上調(diào)至5.0%，2026年和2027年分別從4.3%和4.0%上調(diào)至4.8%和4.7%。

　　德意志銀行研究上調(diào)中國(guó)2025年四季度GDP增速預(yù)測(cè)至4.6%(環(huán)比1.2%)，全年增速預(yù)期調(diào)升至5.0%，中國(guó)實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)可期。