11月13日晚，陜西康惠制藥股份有限公司(簡(jiǎn)稱“康惠股份（603139）”)發(fā)布公告，近日，公司向咸陽仲裁委員會(huì)提起仲裁申請(qǐng)并獲受理，要求來新勝支付剩余業(yè)績(jī)補(bǔ)償款2.66億元�？祷莨煞荼硎�，鑒于案件尚未開庭審理，仲裁結(jié)果存在不確定性，暫無法判斷對(duì)公司本期或期后利潤(rùn)的影響。

　　收購(gòu)帶來“一地雞毛”

　　此事源于五年前的一次收購(gòu)。2020年9月，康惠股份以3264萬元收購(gòu)來新勝所持山東友幫生化科技有限公司(簡(jiǎn)稱“山東友幫”)51%的股權(quán)，來新勝承諾山東友幫2021年-2023年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)(以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低值為準(zhǔn))分別不低于500萬元、1000萬元、2000萬元。在康惠股份2023年度審計(jì)報(bào)告出具后，若山東友幫2021年至2023年累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)低于承諾凈利潤(rùn)數(shù)(即3500萬元)，則由來新勝一次性對(duì)康惠股份進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

　　2024年6月7日，康惠股份和來新勝簽訂《關(guān)于山東友幫生化科技有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，確認(rèn)業(yè)績(jī)承諾款金額，經(jīng)上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，山東友幫2021年-2023年累計(jì)虧損7263.77萬元(扣非后)，與承諾差額1.08億元，按約定被申請(qǐng)人應(yīng)補(bǔ)償申請(qǐng)人現(xiàn)金業(yè)績(jī)補(bǔ)償款2.69億元。2024年6月，來新勝將其所持山東友幫49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給弘福醫(yī)藥有限公司(簡(jiǎn)稱“弘福醫(yī)藥”)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為1427萬元，其中，約定830萬元由弘福醫(yī)藥直接支付給康惠股份，用于償還來新勝部分業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。

　　康惠制藥于2024年6月7日、2024年8月28日共收到弘福醫(yī)藥代來新勝支付的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款280萬元，截至目前，來新勝仍欠付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款2.66億元。

　　在康惠股份收購(gòu)之時(shí)，山東友幫正處于停產(chǎn)在建、業(yè)績(jī)虧損狀態(tài)。康惠股份2020年9月發(fā)布的收購(gòu)公告顯示，山東友幫是一家集高純度原料藥及高端醫(yī)藥中間體技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、外包服務(wù)于一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

　　由于政府高鐵項(xiàng)目規(guī)劃導(dǎo)致山東友幫所在地需要重新搬遷，山東友幫自2018年起停止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。同年，山東友幫投資設(shè)立全資子公司陜西友幫生物醫(yī)藥科技有限公司(下稱“陜西友幫”)。山東友幫將其所有核心產(chǎn)品、技術(shù)、人員及經(jīng)營(yíng)全部轉(zhuǎn)入陜西友幫，山東友幫在政府完成拆遷補(bǔ)償后，將成為持股平臺(tái)，借助當(dāng)?shù)鼗瘜W(xué)原料藥技術(shù)和科技資源，開展部分研發(fā)業(yè)務(wù)。

　　彼時(shí)，康惠股份投資山東友幫，主要看中其良好的研發(fā)能力及醫(yī)藥中間體專有技術(shù)�？祷莨煞菡J(rèn)為，隨著陜西友幫生產(chǎn)車間的逐步建成投產(chǎn)，將為公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

　　不過，陜西友幫并未帶來預(yù)期的收益，且自2020年10月并表以來，持續(xù)虧損。2024年7月，山東友幫將其持有的陜西友幫51%的股權(quán)以0元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給康惠股份，陜西友幫由二級(jí)子公司變更為康惠股份的一級(jí)子公司。

　　今年9月，康惠股份宣布陜西友幫停產(chǎn)�？祷莨煞荼硎荆�公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品銷售毛利持續(xù)下降，陜西友幫擬調(diào)整其他產(chǎn)品，更換多個(gè)產(chǎn)品試生產(chǎn)，但因產(chǎn)品工藝、設(shè)備更新、技術(shù)不成熟等原因，調(diào)整的產(chǎn)品生產(chǎn)均不順利，導(dǎo)致陜西友幫持續(xù)虧損。為避免損失的進(jìn)一步擴(kuò)大，維護(hù)股東利益，陜西友幫決定于近日起對(duì)1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)車間全面停產(chǎn)，未來將根據(jù)市場(chǎng)情況決定是否恢復(fù)生產(chǎn)。

　　10月30日，康惠股份披露，陜西友幫擬以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值為由，向有管轄權(quán)的人民法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。康惠股份表示，此舉旨在通過破產(chǎn)重整程序，引入戰(zhàn)略投資者改善陜西友幫資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，避免公司進(jìn)一步惡化，幫助陜西友幫盡快恢復(fù)盈利能力、提高持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，控制公司潛在的投資損失。

　　截至2025年9月30日，康惠股份對(duì)陜西友幫應(yīng)收款項(xiàng)2.53億元，已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1.21億元，凈額1.32億元；公司對(duì)陜西友幫的長(zhǎng)期股權(quán)投資235.62萬元，凈額0萬元，已對(duì)陜西友幫的長(zhǎng)期股權(quán)投資全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備。此外，公司為陜西友幫的6459.73萬元貸款提供了連帶責(zé)任保證。對(duì)此，康惠股份提示，目前尚無法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)債權(quán)的可回收金額，公司對(duì)陜西友幫的債權(quán)預(yù)計(jì)無法全部收回，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)公司當(dāng)期收益產(chǎn)生一定影響。

　　已連續(xù)多年虧損

　　康惠股份主要業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥制造及醫(yī)藥流通領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋中成藥、中藥飲片、化藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及生物制品、血液制品、藥品及中藥材的批發(fā)配送等，其中，中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售是公司目前最主要的業(yè)務(wù)板塊。

　　康惠股份于2017年4月21日在深交所上市。今年9月，康惠股份控制權(quán)發(fā)生變更，公司控股股東由陜西康惠控股有限公司(簡(jiǎn)稱“康惠控股”)變更為嘉興悅合智創(chuàng)科技合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“悅合智創(chuàng)”)，實(shí)際控制人變更為李紅明、王雪芳夫婦。

　　易主后不久，康惠股份宣布，公司證券簡(jiǎn)稱由“康惠制藥”變更為“康惠股份”。對(duì)于變更原因，康惠股份表示，根據(jù)公司長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，新證券簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)潔清晰，在保留“康惠”這一核心品牌標(biāo)識(shí)的同時(shí)，新增“股份”二字有助于市場(chǎng)更直觀理解公司發(fā)展定位，有助于投資者準(zhǔn)確把握公司核心價(jià)值與發(fā)展方向。

　　業(yè)績(jī)方面，康惠股份已經(jīng)連續(xù)多年虧損，2022年-2024年，康惠制藥分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.92億元、6.73億元、5.62億元；同期，對(duì)應(yīng)虧損金額分別為6306萬元、2616萬元、8963萬元。

　　2025年前三季度虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.56億元，同比下降12.0%；歸母凈利潤(rùn)-1.33億元，而去年同期這一數(shù)字僅為-3829萬元。營(yíng)收下滑主要為子公司業(yè)務(wù)規(guī)模下降，虧損擴(kuò)大主要系期末計(jì)提應(yīng)收控股子公司陜西友幫款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備所致。