上證報中國證券網(wǎng)訊（盧伊 記者 徐蔚）11月18日，東方財富（300059）證券研究所副所長、首席策略官陳果在東方財富證券2026年度策略會上進行策略展望時表示，2026年中國資產(chǎn)重估邏輯將繼續(xù)演繹，內(nèi)外資對權(quán)益市場的增配有望共振，國內(nèi)居民權(quán)益類資產(chǎn)配置仍有廣闊提升空間，A股新高可期。

　　陳果表示，2025年中國股市演繹信心重估上漲行情，中國股市的估值有所修復(fù)，但并未過熱。與此同時，2025年A股的盈利結(jié)束了2022年至2024年的下行周期，由于盈利不再低于市場預(yù)期，且筑底回暖跡象顯現(xiàn)，景氣線索占比明顯提升。

　　展望未來，陳果對2026年中國股市依然持樂觀態(tài)度。成長及周期風(fēng)格仍是目前清晰可見的2026年勝率方向，分別對應(yīng)AI產(chǎn)業(yè)浪潮、PPI同比回暖兩條中觀線索。AI鏈方面，國產(chǎn)投資及替代周期仍處于初步階段；周期方面，“反內(nèi)卷”政策支持疊加制造業(yè)產(chǎn)能周期內(nèi)生性筑底的背景下，PPI同比自2025年8月以來持續(xù)回溫，中性假設(shè)下，市場預(yù)期明年P(guān)PI同比降幅繼續(xù)收窄，2026全年有望回升至-0.44%的水平。歷史來看，PPI同比回暖周期往往將帶動周期風(fēng)格相對全A的超額收益彈性。

　　對于消費板塊，陳果提出了“未必悲觀，等待擊球點”的判斷。陳果表示，歷史來看，工業(yè)企業(yè)盈利修復(fù)傳導(dǎo)至居民消費信心指數(shù)的周期約1年。2025年以來，工業(yè)企業(yè)利潤同比增速轉(zhuǎn)為震蕩上行，且展望明年在國內(nèi)價格及產(chǎn)能周期改善、美國經(jīng)濟復(fù)蘇背景下趨勢有望延續(xù)，2026年居民消費信心或有望實現(xiàn)超預(yù)期好轉(zhuǎn)。

　　總體來看，陳果認(rèn)為，2026年上漲行情繼續(xù)已是一致預(yù)期，但需要注意駕馭波動，把握好節(jié)奏與結(jié)構(gòu)變化是影響超額收益的勝負(fù)手。

　　11月18日至19日，東方財富證券2026年度策略會召開。本次會議以“智能浪潮 勢起東方”為主題，匯聚了宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域的頂尖專家學(xué)者、各實體領(lǐng)域的業(yè)界翹楚。各方專業(yè)人士以數(shù)據(jù)為基、以邏輯為綱，結(jié)合當(dāng)前人工智能與AI浪潮，拆解全球政經(jīng)變局，共同探討中國資本市場的新使命與新機遇。