11月18日，申萬(wàn)宏源在上海舉辦2026資本市場(chǎng)投資年會(huì)。申萬(wàn)宏源認(rèn)為，2026年將是改革與發(fā)展全面發(fā)力的一年；2026年年中A股行情可能全面啟動(dòng)，科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和制造業(yè)全球影響力提升是市場(chǎng)主線。

　　據(jù)介紹，申萬(wàn)宏源此次2026資本市場(chǎng)投資年會(huì)共吸引1900余人參會(huì)，518家上市公司舉辦800余場(chǎng)線下交流會(huì)。

　　新要素和新資產(chǎn)正成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力

　　與會(huì)人士認(rèn)為，2026年是“十五五”開局之年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

　　申萬(wàn)宏源董事長(zhǎng)劉健在致辭中表示，近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，在科創(chuàng)驅(qū)動(dòng)下，以知識(shí)、技術(shù)、數(shù)據(jù)、算力、人才等為代表的新要素和新資產(chǎn)正成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

　　“未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不再是舊動(dòng)能的延伸，而是新要素動(dòng)能的拓展，這將為資本市場(chǎng)投資打開全新空間。”劉健補(bǔ)充道。

　　在申萬(wàn)宏源證券（000562）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉看來(lái)，“十五五”時(shí)期或?qū)⑹侨�面深化改革的攻�?jiān)突破期，2026年或?qū)⑹歉母锶�面加速的開始。2026年名義GDP修復(fù)將帶動(dòng)企業(yè)盈利改善；消費(fèi)需求中服務(wù)需求彈性更大，投資增速更容易“前低后高”。

　　從資本市場(chǎng)發(fā)展的角度看，劉健認(rèn)為，“十五五”規(guī)劃建議強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持有效市場(chǎng)與有為政府相結(jié)合，資本市場(chǎng)作為資源配置的重要市場(chǎng)，在金融體系中的地位和作用將進(jìn)一步提升。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的改革將顯著提升市場(chǎng)包容性、適應(yīng)性。

　　2026年要向“改革”要紅利

　　與會(huì)人士表示，2025年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步變化、釋放積極信號(hào)，2026年要向“改革”要紅利。

　　在趙偉看來(lái)，“十五五”期間的改革更強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性與實(shí)效性，“人工智能+”行動(dòng)的全面實(shí)施或成重要抓手，旨在搶占人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用制高點(diǎn)，全方位賦能千行百業(yè)。

　　展望2026年，趙偉表示，要向“改革”要紅利，這其中包括三層含義：改革進(jìn)度的加快，醞釀著巨大的時(shí)代機(jī)遇；短期擴(kuò)內(nèi)需政策，或?qū)⒃谥虚L(zhǎng)期改革框架下持續(xù)加強(qiáng)；時(shí)代“紅利”的廣度、深度和強(qiáng)度，也與“改革”緊密相關(guān)。他認(rèn)為，持續(xù)深化的擴(kuò)內(nèi)需政策有利于消費(fèi)需求筑底改善；“投資于人”的政策加碼、民生保障領(lǐng)域改革等，將助力服務(wù)消費(fèi)空間持續(xù)打開。

　　“十五五”規(guī)劃建議指出“保持制造業(yè)合理比重”，趙偉認(rèn)為，這或意味著更強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)籌協(xié)同，注重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新興與未來(lái)產(chǎn)業(yè)壯大、服務(wù)業(yè)擴(kuò)容提質(zhì)并重。

　　同時(shí)，趙偉強(qiáng)調(diào)，2026年向“改革”要紅利，可以重點(diǎn)關(guān)注統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、民生保障相關(guān)改革、財(cái)稅金融體系改革、加快綠色轉(zhuǎn)型等方面。

　　明年年中A股行情可能全面啟動(dòng)

　　2025年A股市場(chǎng)震蕩上行，市場(chǎng)交投活躍。在與會(huì)人士看來(lái)，2026年春季，A股市場(chǎng)可能達(dá)到階段性高點(diǎn)，年中A股行情可能全面啟動(dòng)。

　　申萬(wàn)宏源A股策略首席分析師傅靜濤在演講中預(yù)計(jì)，2026年中游制造供給可能出清，產(chǎn)能形成增速低于需求增速中樞的細(xì)分行業(yè)明顯增加，自下而上選股勝率提升�！罢�策底、市場(chǎng)底、經(jīng)濟(jì)底”依次出現(xiàn)，框架有效性回歸，2026年年中，A股行情可能全面啟動(dòng)。這輪行情主要依靠基本面周期性改善、新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)化、居民資產(chǎn)配置向權(quán)益遷移、中國(guó)全球影響力提升共振等因素共同支撐。

　　從市場(chǎng)風(fēng)格看，傅靜濤表示，2026年春季前，科技成長(zhǎng)股可能還有小波段反彈；從春季到年中的過(guò)渡階段，高股息防御股可能占優(yōu)；年中以后，預(yù)計(jì)“周期搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”，“政策底”催化順周期板塊引領(lǐng)指數(shù)突破，最終科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和制造業(yè)全球影響力提升才是市場(chǎng)主線。

　　他建議2026年關(guān)注三大結(jié)構(gòu)線索：一是基礎(chǔ)化工、工業(yè)金屬等復(fù)蘇交易板塊；二是AI產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、儲(chǔ)能、光伏、醫(yī)藥、軍工等科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)板塊；三是化工、工程機(jī)械等制造業(yè)影響力提升的板塊。