關(guān)鍵時(shí)刻，外資巨頭最新發(fā)聲。

　　據(jù)最新消息，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛表示，中國(guó)資產(chǎn)對(duì)全球資金的吸引力正顯著提升，并對(duì)中國(guó)股票2026年的表現(xiàn)給出了積極展望。其中，瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)明年中國(guó)股市將迎來(lái)又一個(gè)豐年，因包括創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展等許多有利的驅(qū)動(dòng)因素將繼續(xù)支撐市場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，摩根士丹利的最新報(bào)告也指出，預(yù)計(jì)中國(guó)股市2026年有望進(jìn)一步上漲，延續(xù)今年的強(qiáng)勁漲勢(shì)。在盈利溫和增長(zhǎng)、估值在更高水平上企穩(wěn)的背景下，中國(guó)在全球科技競(jìng)賽中重新站穩(wěn)腳跟，同時(shí)貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩和，相關(guān)指數(shù)整體仍具備相對(duì)溫和的上行空間。

　　今日（11月19日），A股三大指數(shù)集體低開(kāi)后，全線飄紅，未受昨夜美股大跌影響。截至10:00，滬指、深成指漲超0.15%，創(chuàng)業(yè)板指漲超0.4%。板塊方面，水產(chǎn)品、石油、鋰礦、通信設(shè)備、有色、保險(xiǎn)等漲幅居前。

　　外資最新研判

　　11月18日，據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，瑞銀發(fā)布的最新研報(bào)《2026年中國(guó)股票策略展望：再一次飛躍？》認(rèn)為，明年中國(guó)市場(chǎng)有望延續(xù)2025年的積極勢(shì)頭。

　　瑞銀預(yù)測(cè)，MSCI中國(guó)指數(shù)到2026年底將達(dá)到100點(diǎn)，較報(bào)告發(fā)布時(shí)的點(diǎn)位約有14%的潛在上漲空間。同時(shí)，恒生指數(shù)的目標(biāo)位被設(shè)定在30000點(diǎn)，較報(bào)告發(fā)布時(shí)的點(diǎn)位約有12.9%的潛在上漲空間。

　　瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪指出，預(yù)計(jì)明年中國(guó)股市將迎來(lái)又一個(gè)豐年，目前中國(guó)市場(chǎng)的多項(xiàng)積極因素將繼續(xù)在2026年支撐市場(chǎng)，其中包括：

　　1.創(chuàng)新：尤其是在人工智能（AI）領(lǐng)域，中國(guó)是美國(guó)以外少數(shù)能提供廣泛AI投資機(jī)會(huì)的市場(chǎng)之一；

　　2.寬松政策：對(duì)企業(yè)和資本市場(chǎng)的支持性政策將延續(xù)；

　　3.充裕流動(dòng)性：持續(xù)的財(cái)政擴(kuò)張和寬松的貨幣政策環(huán)境。瑞銀預(yù)計(jì)，2026年美聯(lián)儲(chǔ)將降息50個(gè)基點(diǎn)，中國(guó)央行也可能降息20個(gè)基點(diǎn)，共同營(yíng)造有利環(huán)境；

　　4.潛在資金流入：來(lái)自境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的資金流入。

　　報(bào)告指出，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，但旨在緩解行業(yè)無(wú)序價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的“反內(nèi)卷”措施，正成為改善企業(yè)盈利前景的關(guān)鍵因素。

　　報(bào)告寫(xiě)道，2026年的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力將與2025年有所不同，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向企業(yè)盈利能力的實(shí)質(zhì)性改善。

　　瑞銀對(duì)2026年中國(guó)股市的樂(lè)觀看法，核心邏輯在于盈利增長(zhǎng)將接替估值修復(fù)，成為市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)恿�。該行設(shè)定的MSCI中國(guó)指數(shù)100點(diǎn)目標(biāo)，其背后是“基于15.5倍的2026財(cái)年預(yù)期市盈率和10%的盈利增長(zhǎng)”。

　　在盈利層面，瑞銀預(yù)計(jì)，2026年MSCI中國(guó)指數(shù)成份股的營(yíng)收將增長(zhǎng)5%，每股盈利(EPS)增速將達(dá)到10%。

　　在估值層面，瑞銀預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將有4%的估值提升，主要來(lái)自三方面的資金流入：國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、因低利率環(huán)境而尋求更高回報(bào)的散戶投資者，以及尋求多元化和相對(duì)廉價(jià)資產(chǎn)的海外機(jī)構(gòu)投資者。

　　瑞銀還建議，關(guān)注盈利在關(guān)稅不確定性下仍表現(xiàn)出韌性的部分“出海”上市公司，特別是那些海外收入占比超過(guò)40%的高質(zhì)量出口商。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)2026年全球經(jīng)濟(jì)將加速增長(zhǎng)，這也為“出海”策略提供了有利的宏觀背景。

　　另外，中國(guó)科技和互聯(lián)網(wǎng)板塊也是瑞銀2026年看好的領(lǐng)域。報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)是“除美國(guó)之外少數(shù)能提供如此廣泛投資機(jī)會(huì)的市場(chǎng)之一”，對(duì)尋求多元化的全球投資者具有吸引力。此外，中國(guó)AI股票相對(duì)于美國(guó)同行仍存在估值折價(jià)。

　　“中國(guó)股市有望進(jìn)一步上漲”

　　與此同時(shí)，摩根士丹利也在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)明年中國(guó)股市將錄得溫和漲幅。

　　以王瀅為首的摩根士丹利分析師團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中寫(xiě)道，其對(duì)恒生指數(shù)的年終目標(biāo)為27500點(diǎn)，對(duì)滬深300指數(shù)的年終目標(biāo)為4840點(diǎn)，分別較當(dāng)前水平高出約6%、5.9%。

　　摩根士丹利認(rèn)為，2026年將是今年大漲之后的企穩(wěn)期。得益于投資者對(duì)中國(guó)科技發(fā)展前景的樂(lè)觀預(yù)期，滬深300指數(shù)今年以來(lái)已累計(jì)上漲約16%，有望連續(xù)第二年錄得上漲。

　　摩根士丹利預(yù)測(cè)，中國(guó)企業(yè)明年的利潤(rùn)將增長(zhǎng)6%，到2027年增速可能升至10%。受貿(mào)易利好以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期支撐，MSCI中國(guó)指數(shù)的預(yù)期市盈率將維持在12至13倍，與當(dāng)前水平基本持平。

　　報(bào)告寫(xiě)道：“在盈利溫和增長(zhǎng)、估值在更高水平上企穩(wěn)的背景下，中國(guó)在全球科技競(jìng)賽中重新站穩(wěn)腳跟，同時(shí)貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩和，指數(shù)整體上行空間相對(duì)溫和�！�

　　報(bào)告認(rèn)為，若要進(jìn)一步突破當(dāng)前水平，市場(chǎng)需要應(yīng)對(duì)以下因素：企業(yè)盈利質(zhì)量與可持續(xù)性仍有待觀察；過(guò)去12個(gè)月估值顯著上升，估值繼續(xù)擴(kuò)張的空間有限；全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性擴(kuò)大，包括利率路徑、地緣政治及外部需求變化等。

　　摩根士丹利認(rèn)為，盡管短期挑戰(zhàn)仍存，但預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)將在2026年維持穩(wěn)定且具可持續(xù)性的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，個(gè)股選擇仍將是關(guān)鍵。配置上將超配高質(zhì)量的互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭股，減持房地產(chǎn)、必選消費(fèi)和能源板塊。