近期，券商密集召開(kāi)2026年策略會(huì)，包括申萬(wàn)宏源、中信建投（601066）、中信證券、東吳證券、光大證券、浙商證券（601878）、華泰證券、國(guó)泰海通。

　　在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持韌性，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段；A股市場(chǎng)繼續(xù)保持向上態(tài)勢(shì)，不過(guò)有觀點(diǎn)認(rèn)為將迎來(lái)全面行情，有觀點(diǎn)認(rèn)為漲幅將放緩�？萍肌⒅芷�、制造業(yè)是多家機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

　　聚焦科技自立自強(qiáng)與新質(zhì)生產(chǎn)力培育

　　今年前三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2026年是“十五五”開(kāi)局之年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

　　浙商證券表示，2026年是“十五五”開(kāi)局之年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”態(tài)勢(shì)。宏觀政策將從超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)逐步回歸常態(tài)，結(jié)構(gòu)上更聚焦科技自立自強(qiáng)與新質(zhì)生產(chǎn)力培育。外需將保持韌性，內(nèi)需則依賴財(cái)政在“投資于人”與消費(fèi)供給側(cè)的發(fā)力拉動(dòng)。

　　申萬(wàn)宏源表示，“十五五”時(shí)期或?qū)⑹侨�面深化改革的攻�?jiān)突破期，2026年或?qū)⑹歉母锶�面加速的開(kāi)始。伴隨持續(xù)深化的擴(kuò)內(nèi)需政策，名義GDP修復(fù)將帶動(dòng)企業(yè)盈利改善；消費(fèi)需求中服務(wù)需求彈性更大，投資增速更容易呈現(xiàn)“前低后高”。

　　對(duì)于2026年人民幣表現(xiàn)，東吳證券表示，受益于堅(jiān)實(shí)的商品出口基本盤(pán)、外資回流人民幣金融資產(chǎn)，以及美元中長(zhǎng)期走弱初顯，人民幣或?qū)⑦M(jìn)入新一輪升值周期。

　　市場(chǎng)保持向上趨勢(shì)

　　2025年以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩上行，市場(chǎng)交投活躍。對(duì)于2026年市場(chǎng)能否延續(xù)上行趨勢(shì)，市場(chǎng)保持高度關(guān)注，有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為A股將迎來(lái)全面行情，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為漲幅將放緩。

　　“2026年春季，A股市場(chǎng)可能達(dá)到階段性高點(diǎn)�！鄙耆f(wàn)宏源表示，2026年年中，“政策底、市場(chǎng)底、經(jīng)濟(jì)底”或依次出現(xiàn)，可能觸發(fā)行情全面啟動(dòng)。

　　國(guó)泰海通也表示，2025年中國(guó)股市迎來(lái)大發(fā)展周期，資本市場(chǎng)改革與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型交相輝映，2026年市場(chǎng)升勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，市場(chǎng)高度有望超出共識(shí)，挑戰(zhàn)十年前高。

　　不過(guò)，中信建投表示，2026年A股將進(jìn)入景氣驗(yàn)證關(guān)鍵期，指數(shù)預(yù)計(jì)保持震蕩上行，但漲幅或放緩。

　　從基本面角度看，中信證券表示，2026年中國(guó)資產(chǎn)的紅利時(shí)代才剛剛開(kāi)始。A股全球營(yíng)收敞口企業(yè)已不局限于少數(shù)公司，而是足以推動(dòng)整個(gè)A股的行情，未來(lái)A股的基本面要放在全球市場(chǎng)需求去看，而不是單看本土需求。

　　華泰證券也認(rèn)為，盈利周期上行的預(yù)期能否逐步兌現(xiàn)將是決定上漲行情的持續(xù)性關(guān)鍵，繼續(xù)“賺海外的錢(qián)”、制造業(yè)的產(chǎn)能周期迎來(lái)向上拐點(diǎn)等因素有望使得A股盈利周期重回上行。

　　從資金流向看，光大證券表示，居民是A股市場(chǎng)最重要的資金來(lái)源，本輪行情至今，居民資金入市情況類似于2015年。高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金已經(jīng)迅速入市，不過(guò)未來(lái)，中風(fēng)險(xiǎn)偏好資金或許才是下一階段重要邊際增量。此外，五年規(guī)劃開(kāi)局之年，市場(chǎng)通常都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)也將與政策增量方向相一致。

　　科技、周期、制造業(yè)仍值得關(guān)注

　　2025年，A股市場(chǎng)板塊分化明顯且快速輪動(dòng)，金融、科技、新能源相繼大放異彩。在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，2026年科技、周期、制造業(yè)仍值得關(guān)注。

　　申萬(wàn)宏源建議2026年關(guān)注三大結(jié)構(gòu)線索：一是基礎(chǔ)化工、工業(yè)金屬等復(fù)蘇交易板塊；二是AI產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、儲(chǔ)能、光伏、醫(yī)藥、軍工等科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)板塊；三是化工、工程機(jī)械等制造業(yè)影響力提升的板塊。

　　中信建投認(rèn)為科技成長(zhǎng)仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)，但在部分板塊估值和預(yù)期都達(dá)到較高水平的當(dāng)下，需要積極尋找其他成長(zhǎng)性品種。資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向，看好資源品價(jià)格上漲的邏輯主要包括全球貨幣寬松、供需缺口、國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)周期開(kāi)啟等。

　　光大證券表示，2026年TMT以及先進(jìn)制造板塊或許將仍是市場(chǎng)主線，目前TMT及先進(jìn)制造或許正處于市場(chǎng)行情的第二階段，未來(lái)或仍然有較大空間。同時(shí)，向上行情中也可能出現(xiàn)季度級(jí)別的風(fēng)格切換，相對(duì)業(yè)績(jī)往往是觸發(fā)因素，周期股與金融股或許是可能切換方向。