【市場回顧】

　　滬指高開低走收跌0.4% 銀行、地產(chǎn)板塊沖高

　　11月20日，A股三大股指均高開低走，盤面“二八分化”明顯，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊走強(qiáng)，中證1000、國證2000等中小市值指數(shù)則持續(xù)回調(diào)。

　　ETF收盤：納指科技ETF漲5.28% 科創(chuàng)新能源ETF跌3.01%

　　11月20日，ETF收盤漲跌不一，納指科技ETF(159509)漲5.28%，納斯達(dá)克ETF(513300)漲4.05%，納斯達(dá)克100ETF(159659)漲3.89%，科創(chuàng)新能源ETF(588830)跌3.01%，科創(chuàng)新能源ETF易方達(dá)(589960)跌2.91%，科創(chuàng)板新能源ETF(588960)跌2.78%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收跌0.24%

　　11月20日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收跌0.24%，報488.06點。其中，大中轉(zhuǎn)債漲7.56%，國城轉(zhuǎn)債漲5.00%，惠城轉(zhuǎn)債漲4.19%；水羊轉(zhuǎn)債跌5.98%，精達(dá)轉(zhuǎn)債跌4.68%，嘉澤轉(zhuǎn)債跌3.73%。

　　國債期貨各主力合約漲跌不一

　　11月20日，國債期貨各主力合約漲跌不一。截至收盤，30年期國債期貨（TL2512）報收115.870元，下跌0.240元，跌幅0.21%；10年期國債期貨（T2512）報收108.485元，上漲0.065元，漲幅0.06%；5年期國債期貨（TF2512）報收105.935元，上漲0.065元，漲幅0.06%；2年期國債期貨（TS2512）報收102.462元，上漲0.002元，漲幅0.00%。

　　國內(nèi)商品期貨主力合約漲跌互現(xiàn) 純苯領(lǐng)漲

　　11月20日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，其中，純苯主力合約領(lǐng)漲、低硫燃料油主力合約領(lǐng)跌。截至15:00收盤，純苯漲超2%，雞蛋、蘋果、苯乙烯漲超1%，碳酸鋰、滬銀、瀝青等微漲。跌幅方面，低硫燃料油、焦煤跌超3%，純堿、玻璃、工業(yè)硅等跌超2%，豆油、原油、燃油等跌超1%，原木、焦炭、花生等微跌。

　　【機(jī)構(gòu)觀點】

　　開源證券：合并后中金公司（601995）凈資產(chǎn)提升至行業(yè)第四 擴(kuò)表空間打開

　　11月19日晚，中金公司、東興證券、信達(dá)證券（601059）發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，三家公司正在籌劃由中金公司通過向東興證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向信達(dá)證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券。對此，開源證券非銀金融行業(yè)首席研究員高超研報分析稱，本次合并是匯金系券商牌照并購，當(dāng)前行業(yè)向資本集約化的監(jiān)管引導(dǎo)下，券商再融資預(yù)計減少，本次合并后中金公司凈資產(chǎn)排名升至行業(yè)第4，資本實力顯著增強(qiáng)，綜合實力向國際一流投行邁進(jìn)。

　　中信證券：港股市場將迎來第二輪估值修復(fù)與業(yè)績復(fù)蘇行情

　　中信證券發(fā)布研報表示，隨著港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯著的估值折價，判斷港股市場在2026年將迎來第二輪估值修復(fù)以及業(yè)績進(jìn)一步復(fù)蘇的行情。

　　華泰證券發(fā)布研報表示，資金整體偏存量狀態(tài)下，私募證券基金備案數(shù)量回暖，上周私募證券基金新增備案數(shù)時隔3個月再次回到300支以上，處于相對高位。結(jié)構(gòu)上來看，中證1000增強(qiáng)、全市場選股仍是量化產(chǎn)品的主流，或?qū)π”P股構(gòu)成支撐。