【機構策略】市場風險已大幅釋放 中國股市進入擊球區(qū)
國泰海通證券認為，市場風險已大幅釋放，中國股市進入擊球區(qū)。近期中國股市快速走弱，并出現(xiàn)單日恐慌式拋售，市場悲觀情緒彌漫。原因在于，臨近年末部分投資人保收益和降倉位動機較高，F(xiàn)ED降息預期的降溫、美股波動加劇與內部政策缺位交織助推了交易波動和信心走弱，加之權益產品備案放緩市場增量供給不足，客觀上股市微觀結構受到負面沖擊。與當下謹慎共識不同的是，國泰海通證券堅決看好中國市場前景，股指進入擊球區(qū)。
中信證券認為，全球風險資產的波動表面是流動性問題，本質是風險資產對于AI單一敘事過于依賴，當產業(yè)發(fā)展速度(尤其是商業(yè)化)跟不上二級市場的節(jié)奏時，適當?shù)墓乐敌拚彩且环N紓解風險的方式。北京時間周四(11月20日)晚，美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)的公布以及年內美聯(lián)儲降息預期的下修觸發(fā)了高位資產估值的修正，市場對于北美AI基礎設施可持續(xù)性的焦慮也因降息推后的預期而放大。AI拓寬商業(yè)化場景、成本端硬件讓利、金融穩(wěn)定風險上升迫使美聯(lián)儲提前降息都可能會打破當前僵局。在此之前，對A股而言，穩(wěn)健回報導向的絕對收益資金持續(xù)入市在增強市場的內在穩(wěn)定性，在增量資金越來越多的以左側穩(wěn)健型資金為主的資金生態(tài)下，A股/港股未來可能更多地像美股一樣出現(xiàn)“急跌慢漲”，對需要增配權益的投資者而言，當下風險的提前釋放給了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契機。
中信建投（601066）認為，短期A股市場存在反彈訴求，尤其是在上周五晚美股反彈后。但在美聯(lián)儲降息預期降溫與地緣政治風險的擾動下，市場風格或延續(xù)謹慎�？紤]到監(jiān)管層多次強調“堅決防止市場大起大落、急漲急跌”，市場并不具備持續(xù)下跌的基礎，目前或許正是逢低布局的良機。
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