【市場(chǎng)回顧】

　　創(chuàng)業(yè)板指沖高回落收跌0.44% 流感板塊尾盤走強(qiáng)

　　11月27日，A股呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，截至收盤，上證指數(shù)漲0.29%，深證成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。全市場(chǎng)成交17232億元，較上日成交額縮量740億元。全市場(chǎng)超2700只個(gè)股上漲。

　　日韓股市11月27日收盤上漲

　　11月27日，日韓股市主要股指收盤上漲。日經(jīng)225指數(shù)收漲1.23%，報(bào)50167.10點(diǎn)，重新站上50000點(diǎn)。韓國(guó)綜合指數(shù)收漲0.66%，報(bào)3986.91點(diǎn)。

　　鉑主力合約上市首日漲逾6% 小品種疊加供給集中或令價(jià)格對(duì)基本面變化反應(yīng)“遲鈍”

　　11月27日日間盤，國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，其中鉑主力合約上市“首秀”表現(xiàn)亮眼。截至15:00收盤，鉑漲超6%，滬銀漲超3%，滬錫、雞蛋漲超2%，棕櫚油、玻璃、花生等漲超1%，燃油、線材、國(guó)際銅等微漲；跌幅方面，碳酸鋰、瀝青、短纖跌超1%，多晶硅、菜籽、PTA等微跌。

　　國(guó)債期貨收盤多數(shù)下跌

　　11月27日，國(guó)債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.01%，10年期主力合約跌0.06%，5年期主力合約跌0.01%，2年期主力合約漲0.01%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收跌0.53%

　　11月27日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收跌0.53%，報(bào)478.37點(diǎn)。春23轉(zhuǎn)債漲6.85%，能輝轉(zhuǎn)債漲3.55%，浩瀚轉(zhuǎn)債漲3.12%；東時(shí)轉(zhuǎn)債跌7.29%，博23轉(zhuǎn)債跌5.94%，壘知轉(zhuǎn)債跌5.22%。

　　ETF收盤：巴西ETF漲3.17% 軟件ETF易方達(dá)跌1.9%

　　11月27日，ETF收盤漲跌不一，巴西ETF(520870)漲3.17%，巴西ETF(159100)漲2.64%，標(biāo)普生物科技ETF(159502)漲2.58%，軟件ETF易方達(dá)(562930)跌1.9%，線上消費(fèi)ETF基金(159793)跌1.69%，影視ETF(516620)跌1.63%。

　　【資金風(fēng)向標(biāo)】

　　多只消費(fèi)電子、半導(dǎo)體個(gè)股獲大額資金流入

　　數(shù)據(jù)顯示，11月27日，當(dāng)日資金凈流入額排名前個(gè)股包括中興通訊、芯原股份、福日電子（600203）、安妮股份（002235）、香農(nóng)芯創(chuàng)（300475）、漢得信息（300170）、太辰光（300570）、農(nóng)業(yè)銀行、電科芯片（600877）等，凈流入額均超3億元。其中，芯原股份、福日電子、電科芯片等屬于半導(dǎo)體或消費(fèi)電子板塊。

　　【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

　　國(guó)金證券：AI驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)新周期

　　國(guó)金證券研報(bào)表示，存儲(chǔ)器是半導(dǎo)體中僅次于邏輯的第二大細(xì)分市場(chǎng)，其歷史表現(xiàn)與整個(gè)半導(dǎo)體周期走勢(shì)一致，但波動(dòng)性大于整個(gè)行業(yè)，大市場(chǎng)與強(qiáng)周期屬性并存。通過復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，每輪存儲(chǔ)大周期的開啟都是由新興技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)和創(chuàng)新，進(jìn)而催生新產(chǎn)品的總量、滲透率和存儲(chǔ)器價(jià)值量的提升，推動(dòng)存儲(chǔ)器市場(chǎng)規(guī)模上升一個(gè)臺(tái)階。隨著AI驅(qū)動(dòng)需求提升，當(dāng)下正走在新一輪存儲(chǔ)大周期的起點(diǎn)。

　　中金公司：繼續(xù)看好錫價(jià)和錫板塊估值擴(kuò)張

　　中金公司（601995）判斷，2025年至2030年，全球錫行業(yè)供需維持緊平衡，考慮到全球錫礦供應(yīng)相對(duì)集中，擾動(dòng)頻發(fā)更易造成全球錫供應(yīng)緊張，錫價(jià)中樞有望上移。隨著錫價(jià)中樞抬升推動(dòng)公司盈利改善，A股錫板塊估值吸引力逐步顯現(xiàn)。目前錫板塊頭部企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，行業(yè)份額不斷提升，龍頭公司資本運(yùn)作動(dòng)力強(qiáng)、空間大。當(dāng)前錫板塊PE位于近五年21%分位線，繼續(xù)看漲錫價(jià)和錫板塊估值擴(kuò)張。

　　東莞證券：市場(chǎng)仍處于方興未艾的修復(fù)階段

　　東莞證券研報(bào)表示，2025年A股市場(chǎng)在震蕩中逐步修復(fù)，整體趨勢(shì)已明顯轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)信心持續(xù)回升，技術(shù)形態(tài)保持強(qiáng)勢(shì)。不過連續(xù)多月反彈后，特別是滬指在4000點(diǎn)之后，短線獲利盤壓力有所加大，需注意技術(shù)層面的反復(fù)波動(dòng)，但中期來看，“十五五”規(guī)劃政策指引、資本市場(chǎng)政策演繹、利率下行背景下的資產(chǎn)配置、資金面動(dòng)向等均對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成積極影響，市場(chǎng)整體仍處于方興未艾的修復(fù)階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)步提升的勢(shì)頭未變。