在上周市場(chǎng)單周大幅下挫超4%后，伴隨海外市場(chǎng)的回暖，本周市場(chǎng)亦有所企穩(wěn)，海外科技龍頭股超預(yù)期業(yè)績(jī)及行業(yè)維持高景氣映射至國(guó)內(nèi)的成長(zhǎng)股開(kāi)啟強(qiáng)勢(shì)反彈。不過(guò)，綜合來(lái)看，本處于相對(duì)高位的AI產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股本輪反彈的路徑并沒(méi)有像之前那么順暢，核心還是在于市場(chǎng)的分歧仍在，關(guān)于產(chǎn)業(yè)泡沫的辯論亦是爭(zhēng)論不息。

　　在成長(zhǎng)風(fēng)格率先回升的背景下，滬指所代表的寬基指數(shù)同樣有所回升，但整體力度相對(duì)偏弱，市場(chǎng)在年底相對(duì)保守的風(fēng)格和偏防御的操作仍在延續(xù)。主要寬基指數(shù)周內(nèi)悉數(shù)上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指及中證2000指數(shù)漲幅居前，成長(zhǎng)及微盤(pán)風(fēng)格占優(yōu)，北證50指數(shù)及上證50指數(shù)漲幅墊底。市場(chǎng)風(fēng)格方面，風(fēng)格板塊同樣全數(shù)上行，成長(zhǎng)及周期風(fēng)格板塊領(lǐng)漲，穩(wěn)定及金融風(fēng)格相對(duì)落后。行業(yè)層面來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，其中通信、電子及傳媒板塊漲幅居前，石油石化、交運(yùn)、食品飲料及煤炭板塊跌幅居前。

　　全球權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，本周主要市場(chǎng)代表性指數(shù)均有所回升。美股三大指數(shù)悉數(shù)反彈，歐洲三大指數(shù)同樣出現(xiàn)不同幅度的上行，亞太市場(chǎng)方面，港股市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，恒生科技指數(shù)領(lǐng)銜反彈，累計(jì)漲超3.5%，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)、韓國(guó)綜指及日經(jīng)225指數(shù)亦跟隨海外科技股回暖，取得不錯(cuò)上漲。主要權(quán)益市場(chǎng)的回暖均受到了科技股的提振，以及流動(dòng)性寬松預(yù)期的支撐。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指在觸及20周移動(dòng)均線(xiàn)3814點(diǎn)附近獲得支撐并迎來(lái)反彈，但尚未收復(fù)3900點(diǎn)關(guān)口，從周線(xiàn)級(jí)別技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，還未扭轉(zhuǎn)空頭形態(tài)，且上周五留下的上方跳空缺口仍未回補(bǔ)，顯示短期滬指缺乏有效推動(dòng)其上行的板塊，后續(xù)觀察指數(shù)在3900點(diǎn)及3930點(diǎn)缺口處的壓力情況，若能放量突破，或預(yù)示市場(chǎng)上行趨勢(shì)延續(xù)，否則大概率仍處于區(qū)間盤(pán)整行情中;創(chuàng)業(yè)板指已收復(fù)3000點(diǎn)并回補(bǔ)了上周五的跳空缺口，但上方仍面臨20日及60日等多條中期均線(xiàn)的壓制，周線(xiàn)維度來(lái)看，同樣獲得了20周移動(dòng)均線(xiàn)的支撐，不過(guò)整體形態(tài)亦沒(méi)有明顯由空翻多，表明指數(shù)仍處于震蕩休整態(tài)勢(shì)中。科創(chuàng)50指數(shù)同樣在觸及關(guān)鍵位置后有所反彈，仍處于震蕩尋底中。北證50指數(shù)則表現(xiàn)相對(duì)更弱，缺乏資金關(guān)注。整體而言，主要指數(shù)在經(jīng)歷了持續(xù)調(diào)整后迎來(lái)關(guān)鍵的支撐位考驗(yàn)，短期獲得企穩(wěn)，但反彈持續(xù)性仍待觀察，可輕倉(cāng)試多。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)