機(jī)構(gòu)：市場(chǎng)上行基調(diào)未改 但短期或?qū)挿鹗?/h2>
中性
【市場(chǎng)回顧】
滬指低開高走漲0.34% 商業(yè)航天板塊午后走強(qiáng)
11月28日，A股三大指數(shù)集體上漲，截至收盤，上證指數(shù)漲0.34%，深證成指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.70%。全市場(chǎng)成交1.59萬億元，較上日成交額縮量1254億元。全市場(chǎng)超4100只個(gè)股上漲。
國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約日間盤多數(shù)收漲 集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲超6%
11月28日日間盤，國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲。截至15:00收盤，集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲超6%，液化石油氣、滬銀漲超3%，丙烯漲超2%，原油、燃油、棕櫚油等漲超1%，短纖、甲醇、尿素等微漲；跌幅方面，鈀跌超2%，焦炭、紅棗跌超1%，焦煤、生豬、瀝青等微跌。
ETF收盤：油氣資源ETF漲3.49% 港股通金融ETF跌1.12%
11月28日，ETF收盤漲跌不一，油氣資源ETF(563150)漲3.49%，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF(588170)漲3.36%，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF鵬華(589020)漲3.32%，港股通金融ETF(513190)跌1.12%，港股金融ETF(513140)跌1.11%，中藥ETF(560080)跌1.01%。
中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲0.68%
11月28日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲0.68%，報(bào)481.63點(diǎn)。大中轉(zhuǎn)債漲14.36%，天源轉(zhuǎn)債漲7.86%，集智轉(zhuǎn)債漲6.83%；博23轉(zhuǎn)債跌7.40%，陽(yáng)谷轉(zhuǎn)債跌4.97%，歐通轉(zhuǎn)債跌3.19%。
國(guó)債期貨收盤漲跌不一 30年期主力合約漲0.05%
11月28日，國(guó)債期貨收盤漲跌不一，30年期主力合約漲0.05%，10年期主力合約漲0.03%，5年期主力合約跌0.03%，2年期主力合約跌0.02%。
【資金風(fēng)向標(biāo)】
多只電子板塊個(gè)股獲大額資金流入
數(shù)據(jù)顯示，11月28日，當(dāng)日資金凈流入額排名前個(gè)股包括香農(nóng)芯創(chuàng)（300475）、航天發(fā)展（000547）、多氟多（002407）、新易盛（300502）、乾照光電（300102）、廣汽集團(tuán)、永太科技（002326）、襄陽(yáng)軸承（000678）、湖南裕能（301358）、德明利（001309）等，凈流入額在4億元至10億元不等。其中，香農(nóng)芯創(chuàng)、乾照光電、德明利屬于電子行業(yè)。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
財(cái)通資管羅少文：繪制多元“航海圖” 四大資產(chǎn)構(gòu)建低波動(dòng)組合
在波動(dòng)市中，如何為投資者打造一艘能穿越風(fēng)浪的方舟？近日，財(cái)通資管FOF基金經(jīng)理羅少文在接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)，分享了他的“航海圖”：一套以多元資產(chǎn)配置為錨、以主動(dòng)管理為帆的低波動(dòng)策略。“從中長(zhǎng)期看，債券市場(chǎng)收益率呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，其下行幅度預(yù)計(jì)一波三折。”羅少文認(rèn)為，在利率中樞長(zhǎng)期下行但波動(dòng)放大的背景下時(shí)代，跨資產(chǎn)、跨市場(chǎng)的配置有助于提升風(fēng)險(xiǎn)收益比，通過將純債、股票、可轉(zhuǎn)債與商品四類資產(chǎn)有機(jī)整合，可以在控制回撤區(qū)間的同時(shí)，力求組合凈值的可持續(xù)增長(zhǎng)。
華泰證券：明年必選消費(fèi)或溫和復(fù)蘇 把握底部布局機(jī)會(huì)
華泰證券研報(bào)認(rèn)為，地產(chǎn)周期尤其是地產(chǎn)價(jià)格變化仍然是判斷2026年消費(fèi)復(fù)蘇力度與速度的勝負(fù)手，在2026年房?jī)r(jià)結(jié)構(gòu)性企穩(wěn)的預(yù)期下，居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)有望帶動(dòng)消費(fèi)傾向邊際改善；同時(shí)，可能的供給與需求政策刺激將提振居民消費(fèi)意愿。必選消費(fèi)公司國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性升級(jí)與出�？臻g仍然廣闊，同時(shí)近年來龍頭分紅率不斷提升，在低利率環(huán)境下具備股息率打底、長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較高、低估值具備彈性的三重優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前必選消費(fèi)行業(yè)配置比例及估值分位數(shù)處于歷史低位，已經(jīng)步入勝率較高的左側(cè)底部區(qū)間，建議積極把握板塊布局機(jī)會(huì)。
中信證券：國(guó)內(nèi)具身智能板塊總市值突破3萬億元 未來有望出現(xiàn)千億元級(jí)別的整機(jī)廠標(biāo)的
中信證券發(fā)布2026年具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資策略報(bào)告，報(bào)告表示，隨著頭部廠商相繼獲得億元級(jí)訂單，2025年已成為具身智能商業(yè)化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)具身智能板塊總市值已突破3萬億元，伴隨國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力資本化加速，板塊規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張。
光大證券：市場(chǎng)上行基調(diào)未改 但短期或?qū)挿鹗?/p>
光大證券研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)大方向仍處在上漲趨勢(shì)中，不過短期或進(jìn)入寬幅震蕩階段。與往年上漲行情相比，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間。不過短期來看，市場(chǎng)可能缺乏強(qiáng)力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市或以震蕩蓄勢(shì)為主。
南華期貨（603093）夏瑩瑩：鉑鈀價(jià)格短期波動(dòng)或加劇 需要警惕開盤跳空現(xiàn)象
南華期貨研究員夏瑩瑩發(fā)布報(bào)告表示，鉑、鈀當(dāng)前矛盾主要來自于宏觀因素，地緣沖突、貿(mào)易摩擦和降息預(yù)期是貴金屬板塊的中短期價(jià)格主要驅(qū)動(dòng)力，供需上短期并沒有顯著變化的矛盾點(diǎn)。后續(xù)來看，兩個(gè)品種短期波動(dòng)或加劇，鉑長(zhǎng)期看漲，鈀寬幅震蕩。
中糧期貨研究院研究員塔林夫日前發(fā)布報(bào)告表示，近期市場(chǎng)關(guān)于12月蘇伊士運(yùn)河復(fù)航的消息沸沸揚(yáng)揚(yáng)，根據(jù)估算，若蘇伊士運(yùn)河重新恢復(fù)通航，則運(yùn)力的過剩程度將嚴(yán)重?cái)U(kuò)大。
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【市場(chǎng)回顧】
滬指低開高走漲0.34% 商業(yè)航天板塊午后走強(qiáng)
11月28日，A股三大指數(shù)集體上漲，截至收盤，上證指數(shù)漲0.34%，深證成指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.70%。全市場(chǎng)成交1.59萬億元，較上日成交額縮量1254億元。全市場(chǎng)超4100只個(gè)股上漲。
國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約日間盤多數(shù)收漲 集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲超6%
11月28日日間盤，國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲。截至15:00收盤，集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲超6%，液化石油氣、滬銀漲超3%，丙烯漲超2%，原油、燃油、棕櫚油等漲超1%，短纖、甲醇、尿素等微漲；跌幅方面，鈀跌超2%，焦炭、紅棗跌超1%，焦煤、生豬、瀝青等微跌。
ETF收盤：油氣資源ETF漲3.49% 港股通金融ETF跌1.12%
11月28日，ETF收盤漲跌不一，油氣資源ETF(563150)漲3.49%，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF(588170)漲3.36%，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF鵬華(589020)漲3.32%，港股通金融ETF(513190)跌1.12%，港股金融ETF(513140)跌1.11%，中藥ETF(560080)跌1.01%。
中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲0.68%
11月28日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲0.68%，報(bào)481.63點(diǎn)。大中轉(zhuǎn)債漲14.36%，天源轉(zhuǎn)債漲7.86%，集智轉(zhuǎn)債漲6.83%；博23轉(zhuǎn)債跌7.40%，陽(yáng)谷轉(zhuǎn)債跌4.97%，歐通轉(zhuǎn)債跌3.19%。
國(guó)債期貨收盤漲跌不一 30年期主力合約漲0.05%
11月28日，國(guó)債期貨收盤漲跌不一，30年期主力合約漲0.05%，10年期主力合約漲0.03%，5年期主力合約跌0.03%，2年期主力合約跌0.02%。
【資金風(fēng)向標(biāo)】
多只電子板塊個(gè)股獲大額資金流入
數(shù)據(jù)顯示，11月28日，當(dāng)日資金凈流入額排名前個(gè)股包括香農(nóng)芯創(chuàng)（300475）、航天發(fā)展（000547）、多氟多（002407）、新易盛（300502）、乾照光電（300102）、廣汽集團(tuán)、永太科技（002326）、襄陽(yáng)軸承（000678）、湖南裕能（301358）、德明利（001309）等，凈流入額在4億元至10億元不等。其中，香農(nóng)芯創(chuàng)、乾照光電、德明利屬于電子行業(yè)。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
財(cái)通資管羅少文：繪制多元“航海圖” 四大資產(chǎn)構(gòu)建低波動(dòng)組合
在波動(dòng)市中，如何為投資者打造一艘能穿越風(fēng)浪的方舟？近日，財(cái)通資管FOF基金經(jīng)理羅少文在接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)，分享了他的“航海圖”：一套以多元資產(chǎn)配置為錨、以主動(dòng)管理為帆的低波動(dòng)策略。“從中長(zhǎng)期看，債券市場(chǎng)收益率呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，其下行幅度預(yù)計(jì)一波三折。”羅少文認(rèn)為，在利率中樞長(zhǎng)期下行但波動(dòng)放大的背景下時(shí)代，跨資產(chǎn)、跨市場(chǎng)的配置有助于提升風(fēng)險(xiǎn)收益比，通過將純債、股票、可轉(zhuǎn)債與商品四類資產(chǎn)有機(jī)整合，可以在控制回撤區(qū)間的同時(shí)，力求組合凈值的可持續(xù)增長(zhǎng)。
華泰證券：明年必選消費(fèi)或溫和復(fù)蘇 把握底部布局機(jī)會(huì)
華泰證券研報(bào)認(rèn)為，地產(chǎn)周期尤其是地產(chǎn)價(jià)格變化仍然是判斷2026年消費(fèi)復(fù)蘇力度與速度的勝負(fù)手，在2026年房?jī)r(jià)結(jié)構(gòu)性企穩(wěn)的預(yù)期下，居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)有望帶動(dòng)消費(fèi)傾向邊際改善；同時(shí)，可能的供給與需求政策刺激將提振居民消費(fèi)意愿。必選消費(fèi)公司國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性升級(jí)與出�？臻g仍然廣闊，同時(shí)近年來龍頭分紅率不斷提升，在低利率環(huán)境下具備股息率打底、長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較高、低估值具備彈性的三重優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前必選消費(fèi)行業(yè)配置比例及估值分位數(shù)處于歷史低位，已經(jīng)步入勝率較高的左側(cè)底部區(qū)間，建議積極把握板塊布局機(jī)會(huì)。
中信證券：國(guó)內(nèi)具身智能板塊總市值突破3萬億元 未來有望出現(xiàn)千億元級(jí)別的整機(jī)廠標(biāo)的
中信證券發(fā)布2026年具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資策略報(bào)告，報(bào)告表示，隨著頭部廠商相繼獲得億元級(jí)訂單，2025年已成為具身智能商業(yè)化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)具身智能板塊總市值已突破3萬億元，伴隨國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力資本化加速，板塊規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張。
光大證券：市場(chǎng)上行基調(diào)未改 但短期或?qū)挿鹗?/p>
光大證券研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)大方向仍處在上漲趨勢(shì)中，不過短期或進(jìn)入寬幅震蕩階段。與往年上漲行情相比，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間。不過短期來看，市場(chǎng)可能缺乏強(qiáng)力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市或以震蕩蓄勢(shì)為主。
南華期貨（603093）夏瑩瑩：鉑鈀價(jià)格短期波動(dòng)或加劇 需要警惕開盤跳空現(xiàn)象
南華期貨研究員夏瑩瑩發(fā)布報(bào)告表示，鉑、鈀當(dāng)前矛盾主要來自于宏觀因素，地緣沖突、貿(mào)易摩擦和降息預(yù)期是貴金屬板塊的中短期價(jià)格主要驅(qū)動(dòng)力，供需上短期并沒有顯著變化的矛盾點(diǎn)。后續(xù)來看，兩個(gè)品種短期波動(dòng)或加劇，鉑長(zhǎng)期看漲，鈀寬幅震蕩。
中糧期貨研究院研究員塔林夫日前發(fā)布報(bào)告表示，近期市場(chǎng)關(guān)于12月蘇伊士運(yùn)河復(fù)航的消息沸沸揚(yáng)揚(yáng)，根據(jù)估算，若蘇伊士運(yùn)河重新恢復(fù)通航，則運(yùn)力的過剩程度將嚴(yán)重?cái)U(kuò)大。
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