中國證券報

　　超60只新產(chǎn)品定檔12月發(fā)行 公募基金年底發(fā)行大戰(zhàn)如火如荼

　　12月新基金發(fā)行熱度不減，目前已有超60只產(chǎn)品開始或即將發(fā)行（按認購起始日統(tǒng)計），僅12月1日當天，就有28只新基金同日開啟發(fā)行。今年以來，新基金發(fā)行持續(xù)升溫，已經(jīng)有超過1400只新基金發(fā)行，超過去年全年的1143只，并且創(chuàng)下近3年的新高。

　　進入12月，新基金的發(fā)行熱度仍在持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，在已經(jīng)公告發(fā)行檔期的基金中，共有64只產(chǎn)品在12月開始發(fā)行。其中，僅12月1日當天，就有28只新基金同臺競技。

　　權(quán)益類產(chǎn)品是新發(fā)基金的主力軍。共有26只股票型基金在12月開始發(fā)行，其中絕大多數(shù)是被動型基金，僅有廣發(fā)質(zhì)量優(yōu)選、路博邁港股通科技、國金科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)量化選股三只普通股票型基金。另外，還有16只混合型基金在12月開始發(fā)行，其中有11只是偏股混合型基金和靈活配置型基金。這些正在發(fā)行或即將發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品中，不乏擬由知名基金經(jīng)理管理的基金，比如廣發(fā)質(zhì)量優(yōu)選的擬任基金經(jīng)理楊冬。除了權(quán)益類基金，12月也有14只債券型基金、7只FOF和1只QDII基金開始發(fā)行。

　　大額存單概念正在淡化 稀缺額度錨定高端客戶

　　 12月3日，中國證券報記者登錄交通銀行App，熱銷存單一欄顯示：“當前無可購買的大額存單”，僅有轉(zhuǎn)讓存單。郵儲銀行（601658）App存單產(chǎn)品一欄也顯示：“暫無滿足條件的產(chǎn)品，建議您查詢其他產(chǎn)品。”

　　“六大行已停售五年期大額存單”正被網(wǎng)友熱議。事實上，這并非新鮮事。多位國有大行的客戶經(jīng)理向記者表示：“已經(jīng)很久沒有五年期大額存單了�！薄斑@兩年大額存單概念已經(jīng)淡化，因為它們的利率與定期存款差不多。”

　　此外，記者發(fā)現(xiàn)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行均推出了“百萬門檻”大額存單。專家認為，此舉反映出行業(yè)變化趨勢：銀行正將傳統(tǒng)的大額存單產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)榫S護客戶關(guān)系的工具。

　　AMC與險資的投資交集： 銀行股何以成為“核心錨點”

　　 AMC再次出手增持銀行股。光大銀行近日披露的公告顯示，中信金融資產(chǎn)再度增持該行A股及H股股份，持股比例已升至9%。自2024年11月宣布以不超過40億元增持光大銀行股份的計劃以來，中信金融資產(chǎn)的增持動作持續(xù)落地。

　　此外，三季度以來，險資也持續(xù)加碼銀行板塊。截至三季度末，險資持有銀行股市值已超4000億元。從AMC基于財務(wù)增厚與戰(zhàn)略協(xié)同的布局，到險資錨定“高股息+低波動”的配置需求，銀行股正憑借多重優(yōu)勢，成為中長期資金的“核心錨點”。

　　根據(jù)光大銀行發(fā)布的公告，7月24日至11月27日，中信金融資產(chǎn)通過二級市場增持該行A股股份2.75億股，H股股份3.15億股，合計增持股份占銀行總股本的1%。此次增持完成后，中信金融資產(chǎn)持股比例由8%升至9%。

　　兩部門印發(fā)行動方案 聚焦五大客群需求 升級航空出行服務(wù)

　　12月3日，中國證券報記者從文化和旅游部獲悉，文化和旅游部、中國民航局日前聯(lián)合印發(fā)《文化和旅游與民航業(yè)融合發(fā)展行動方案》�！缎袆臃桨浮访鞔_，到2027年，旅游出行服務(wù)水平顯著提高，國際國內(nèi)旅游航線覆蓋更廣，融合產(chǎn)品和場景更加豐富多元，文化和旅游與民航業(yè)實現(xiàn)更深層次、更大范圍、更高質(zhì)量的融合，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的良性發(fā)展格局。

　　上海證券報

　　首批北交所主題基金再迎開放窗口期 多家基金公司正在籌備北證50ETF相關(guān)產(chǎn)品上報

　　首批北交所主題基金正在迎來新一輪開放窗口期。2021年集中成立的8只北交所主題基金，過去兩年平均累計收益超過100%。從最新動向看，公募基金正持續(xù)加大北交所產(chǎn)品的布局力度，北證50指數(shù)相關(guān)基金累計年內(nèi)上報數(shù)量多達15只。值得期待的是，北證50ETF也箭在弦上，北交所投資生態(tài)將會進一步完善。

　　決戰(zhàn)端側(cè)：AI應(yīng)用加速“硬”著陸

　　12月3日晚，理想汽車正式發(fā)布理想AI眼鏡Livis。

　　從阿里巴巴、字節(jié)跳動等在AI終端密集落子，到OpenAI、谷歌等加快智能終端布局，再到理想汽車等跨界發(fā)布AI眼鏡。近期一系列動態(tài)顯示，AI發(fā)展的焦點正轉(zhuǎn)向終端應(yīng)用。一場圍繞下一代交互入口的生態(tài)卡位戰(zhàn)，正在端側(cè)全面展開。

　　隨著AI端側(cè)硬件加速邁向市場，從核心元器件到整機制造，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)布局新業(yè)務(wù)、收獲新訂單，追逐第二增長曲線。產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟接連成立，新技術(shù)路線不斷涌現(xiàn)，終端創(chuàng)新的浪潮正快速涌向產(chǎn)業(yè)鏈上游。

　　央行連續(xù)兩個月開展國債買賣操作 12月資金面均衡可期

　　在過去的11月，資金面有所波動，中國人民銀行綜合運用多種政策工具，護航資金面平穩(wěn)跨月。進入12月，盡管臨近年末資金面波動可能加大，市場普遍預(yù)期，央行仍將多措并舉呵護資金面，整體資金面仍將維持均衡。

　　12月2日，央行披露2025年11月中央銀行各項工具流動性投放情況。數(shù)據(jù)顯示，盡管當月央行7天期逆回購操作實現(xiàn)凈回籠5562億元，但中長期流動性仍處于凈投放狀態(tài)。其中，買斷式逆回購、中期借貸便利（MLF）分別凈投放5000億元、1000億元。

　　險企發(fā)債短期可“解壓” 長期更需自主“造血”

　　應(yīng)對償付能力大考，發(fā)債補充資本成為保險公司“解壓”的首選。

　　截至12月3日，今年已經(jīng)有約20家保險公司發(fā)行資本補充債或永續(xù)債，合計發(fā)債規(guī)模超過700億元，發(fā)債機構(gòu)數(shù)量超過去年同期。

　　與往年不同的是，今年永續(xù)債成為保險公司發(fā)債的“主角”，永續(xù)債發(fā)行機構(gòu)數(shù)量占比過半，發(fā)行規(guī)模占比超七成。究其原因，永續(xù)債能夠直接用于補充保險公司核心二級資本、增強核心償付能力，并且永續(xù)債在滿足一定條件下可以不計入負債而計入所有者權(quán)益，是保險公司穩(wěn)定補充核心資本、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、滿足戰(zhàn)略發(fā)展需要的重要工具。

　　證券時報

　　不急于打滿倉位 逾八成次新基金有序建倉

　　四季度以來新成立的主動權(quán)益基金，建倉跡象日益明顯。截至12月3日，逾八成次新基金已出現(xiàn)凈值波動。盡管有基金回報率超10%，但受市場波動及年末風(fēng)格切換等因素影響，大部分基金建倉節(jié)奏謹慎，凈值波動幅度普遍控制在1%以內(nèi)。

　　多位公募受訪人士對證券時報記者表示，歲末年初市場常現(xiàn)風(fēng)格切換，次新基金建倉時間充裕，因此不急于拉高倉位押注熱門賽道，操作上更傾向“謀定后動”。對于未來的配置方向，業(yè)內(nèi)共識在于，AI應(yīng)用端的產(chǎn)業(yè)趨勢明確，預(yù)計2026年將迎來實質(zhì)性突破。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，四季度以來一共有61只（以初始基金為統(tǒng)計對象）主動權(quán)益基金成立，其中有57只為偏股混合基金。在61只基金中，有51只自成立以來凈值均出現(xiàn)了不同程度波動，占比超過80%。以57只偏股混合基金為例，其中逾50只基金已有凈值波動，已實現(xiàn)不同程度建倉。

　　金融活水潤澤灣區(qū) 助力打造資本市場“廣東樣板”

　　“十四五”時期，廣東轄區(qū)（不含深圳，下同）資本市場迎來矚目的發(fā)展成績：大灣區(qū)金融樞紐建設(shè)層層推進、上市公司“含科量”持續(xù)提升、并購重組活力迸發(fā)，持續(xù)為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力引入源頭活水。

　　為助力將粵港澳大灣區(qū)打造成“國際金融樞紐”，一系列金融支持政策在“十四五”時期相繼落地，取得多項扎實成果：“跨境理財通”加速落地，有力推動金融高水平開放；金融機構(gòu)實力顯著增強，著力推進投顧業(yè)態(tài)發(fā)展；在廣期所帶動下，大灣區(qū)期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力顯著增強，逐步形成具有國際影響力的“廣州價格”。

　　2021年1月～2025年10月，廣東轄區(qū)新增IPO上市公司143家，其中科技型企業(yè)（包括高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)等）135家，占比達94.41%。融資金額方面，“雙創(chuàng)”和北證新興板塊占比超過八成。IPO向新興板塊集聚，積極為廣東新質(zhì)生產(chǎn)力的蓬勃發(fā)展注入資本動能。

　　自2024年證監(jiān)會“并購六條”發(fā)布以來，廣東轄區(qū)并購重組市場活力迸發(fā)，超250家上市公司披露、完成產(chǎn)業(yè)化并購重組，交易規(guī)模超1500億元；披露、完成重大資產(chǎn)重組超30單，持續(xù)居于全國首位。

　　“智能憨憨”引發(fā)AI玩具熱 行業(yè)同質(zhì)化嚴重智能化不足

　　一款399元的“智能憨憨”情感陪聊AI機器人，正在悄然引動新一輪AI玩具熱潮。近日，華為在Mate80系列發(fā)布會上推出了其與珞博智能共同開發(fā)的“智能憨憨”AI玩具，開售即“秒光”，多輪補貨之后依然售罄。記者發(fā)現(xiàn)，截至12月3日，華為京東自營旗艦店“智能憨憨”仍處于缺貨狀態(tài)，預(yù)定量已超3000件。在二手交易平臺上，“智能憨憨”普遍溢價交易，售價在450元到660元不等。

　　“智能憨憨”的爆火，是否點燃了AI玩具市場的熱度？證券時報記者實探了AI玩具產(chǎn)品的“聚集地”之一——深圳華強北，有商家表示，近幾日AI玩具線下和線上咨詢、購買熱度都有所提升，但在國內(nèi)市場，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、退貨率高等問題仍是行業(yè)發(fā)展瓶頸，阻礙著AI玩具市場走向“DeepSeek時刻”。

　　績優(yōu)基金紛紛限購 多只產(chǎn)品進入緊申購模式

　　近期，多只績優(yōu)基金密集下調(diào)申購額度，新一輪“限購潮”悄然展開，面對資金持續(xù)涌入熱門產(chǎn)品，多位績優(yōu)基金經(jīng)理近期密集下調(diào)申購額度，主動調(diào)控規(guī)模，其維護存量持有人利益、保障投資策略穩(wěn)定性的意圖愈發(fā)清晰。

　　以藍小康管理的中歐紅利優(yōu)享等4只產(chǎn)品為例，2025年12月2日，中歐基金發(fā)布公告稱，為保證產(chǎn)品穩(wěn)定運作，維護基金份額持有人利益，自當日起，由藍小康管理的中歐紅利優(yōu)享A、中歐融恒平衡A、中歐價值回報A、中歐價值領(lǐng)航4只產(chǎn)品，全渠道單日限額進一步降至1萬元。

　　這已是4只產(chǎn)品短期內(nèi)第二次調(diào)降申購額度。就在11月24日，這4只產(chǎn)品的單日限額就已降至50萬元；而在今年8月，中歐紅利優(yōu)享和中歐價值回報2只產(chǎn)品宣布單日限額100萬元。

　　這些產(chǎn)品之所以受到投資者追捧，與其今年以來的穩(wěn)健超額收益密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，中歐紅利優(yōu)享A、中歐融恒平衡A、中歐價值回報A今年以來累計收益率分別為42.93%、32.18%、45.79%，均實現(xiàn)不錯的超額收益。隨著市場對績優(yōu)產(chǎn)品關(guān)注度上升，基金公司也在規(guī)模管理與投資穩(wěn)定性之間保持謹慎平衡。

　　證券日報

　　年內(nèi)債券基金分紅超1557億元

　　12月3日，華商鴻盈87個月定期開放債券、國壽安保安泰三個月定開債券等21只債券基金發(fā)布分紅公告，其中，部分債券基金為年內(nèi)第一次分紅，也有部分債券基金年內(nèi)已多次分紅。

　　例如，華商鴻盈87個月定期開放債券將迎來2025年度的第一次分紅。公告信息顯示，該基金收益分配基準日為12月1日，基準日基金份額凈值為1.1415元，基準日基金可供分配利潤為8.49億元，對應(yīng)分紅方案為每10份基金份額派0.30元。此外，國壽安保安泰三個月定開債券、匯安裕盈純債債券此次分紅則分別是其2025年以來的第3次分紅、第4次分紅。

　　資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，年內(nèi)公募基金分紅次數(shù)已超6700次、分紅總額達2147.14億元。債券基金仍是分紅“主力軍”，年內(nèi)分紅次數(shù)達4900次以上，分紅總額達1557.91億元，在全部基金分紅總額中占比達72.56%。

　　在受訪人士看來，債券基金成為基金分紅的“主力軍”，這與其較大的規(guī)�；鶖�(shù)密不可分。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月底，我國債券基金規(guī)模為7.1萬億元，僅次于貨幣基金規(guī)模。

　　離岸人民幣對美元匯率盤中升破7.06 創(chuàng)逾一年來新高

　　進入12月份，人民幣對美元匯率保持上升勢頭。

　　數(shù)據(jù)顯示，12月3日，截至16時30分，離岸人民幣對美元匯率盤中升破7.06，最高升至7.05625，創(chuàng)去年10月10日以來新高；在岸人民幣對美元匯率也在向7.06靠近，盤中最高升至7.0613，亦為去年10月10日以來新高。另外，中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月3日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日調(diào)升40個基點報7.0754，為去年10月15日以來新高。

　　財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時認為，隨著美國就業(yè)市場降溫，美聯(lián)儲降息信號由模糊不定、爭議分歧大逐漸變?yōu)榇蟾怕式迪�，�?dǎo)致美元指數(shù)整體波動下行，為非美貨幣創(chuàng)造了升值空間。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月25日，美元指數(shù)回落到100以下，隨后持續(xù)下行。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，由于美國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）等重磅數(shù)據(jù)將于12月份議息會議后公布，本月美元指數(shù)有可能呈現(xiàn)先下后上走勢。全月來看，美元的走勢變化可能對人民幣匯率運行帶來一定的擾動，不過，總體而言影響或不會很大。

　　多地加碼購房補貼支持住房消費

　　在促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的背景下，今年以來，全國多地通過發(fā)放購房補貼等方式，釋放住房消費需求。

　　進入第四季度后，各地持續(xù)推出購房補貼相關(guān)政策，豐富補貼內(nèi)容、加大補貼力度。

　　9月份以來已有重慶、東莞等約30地加大購房補貼力度。而今年以來，已有杭州、武漢等約100地加大購房補貼力度。

　　值得注意的是，多地對多子女家庭、新就業(yè)人員、引進人才等群體推出購房補貼，針對性加大政策支持力度。

　　11月份銀行理財規(guī)模延續(xù)回暖態(tài)勢

　　銀行理財存續(xù)規(guī)模在11月份持續(xù)回暖，延續(xù)了此前的增長勢頭。據(jù)第三方數(shù)據(jù)研究機構(gòu)普益標準統(tǒng)計，截至11月底，全市場銀行理財存續(xù)規(guī)模達31.65萬億元，較10月份環(huán)比增長約250億元，較去年同期增長6.1%，且今年下半年以來已實現(xiàn)連續(xù)5個月正增長。

　　受訪人士表示，11月份銀行理財存續(xù)規(guī)模延續(xù)增長態(tài)勢，核心驅(qū)動力來自兩方面：一是居民資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，二是理財公司通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、完善投資策略提升了產(chǎn)品吸引力。