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中國證券報(bào)
基金銷售新規(guī)六舉措切實(shí)讓利投資者
《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》日前修訂發(fā)布，自2026年1月1日起正式施行。規(guī)定共六章29條，核心圍繞六大舉措切實(shí)讓利投資者，包括合理調(diào)降公募基金認(rèn)（申）購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)率水平，切實(shí)降低投資者成本等。
在市場(chǎng)人士看來，作為公募基金費(fèi)率改革“三步走”的收官之策，此次聚焦銷售環(huán)節(jié)的費(fèi)率調(diào)整，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)銷售費(fèi)用整體降幅達(dá)34%，預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)省約300億元。疊加前兩階段降費(fèi)成果，累計(jì)年讓利超500億元。
資金涌入疊加基本面復(fù)蘇?2026年A股運(yùn)行基礎(chǔ)更堅(jiān)實(shí)
“在投資的路上，我們都需要持續(xù)進(jìn)步”“弱水三千，我只要取屬于我的那一瓢”“希望2026年的收益能超過2025年”“2026年會(huì)更關(guān)注產(chǎn)業(yè)層面的機(jī)會(huì)”“希望2026年的A股市場(chǎng)能夠更穩(wěn)健、平穩(wěn)地發(fā)展”……一位位投資者對(duì)2026年A股市場(chǎng)表達(dá)期許。
2025年，A股市場(chǎng)持續(xù)上漲，上證指數(shù)（1A0001）一度站上4000點(diǎn)，A股總市值、成交額、融資余額等連創(chuàng)紀(jì)錄。2026年資本市場(chǎng)的畫卷即將展開，投資者對(duì)2026年A股市場(chǎng)充滿期待。業(yè)內(nèi)人士表示，2026年我國宏觀經(jīng)濟(jì)有望在政策支持下保持穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，A股市場(chǎng)資金面有望保持活躍，基本面重要性進(jìn)一步上升，全年市場(chǎng)有望延續(xù)上行趨勢(shì)。
賦能新質(zhì)生產(chǎn)力?助力長錢長投?全鏈條織密投保“安全網(wǎng)”?2026年資本市場(chǎng)關(guān)鍵制度將持續(xù)升級(jí)
《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》1月1日起正式施行、修改后的《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施規(guī)定》2月1日起施行、上市公司董秘監(jiān)管規(guī)則公開征求意見……2026年開年，一系列資本市場(chǎng)關(guān)鍵制度持續(xù)升級(jí)，釋放出深化改革的強(qiáng)烈信號(hào)。
市場(chǎng)人士預(yù)期，2026年資本市場(chǎng)改革將進(jìn)一步全面深化，包括服務(wù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、助力長錢長投、全鏈條織密投保“安全網(wǎng)”等在內(nèi)的一系列改革有望加快推進(jìn)。
2026險(xiǎn)資尋“?！庇?權(quán)益策略將更趨精細(xì)化
回顧2025年，險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)留下深刻印記，如舉牌（885587）次數(shù)創(chuàng)十年新高，大舉加倉紅利資產(chǎn)，成為諸多熱門科技股的重要股東。2026年，險(xiǎn)資權(quán)益投資會(huì)有何新動(dòng)向？配置盤和交易盤將采取怎樣的策略？會(huì)在哪些領(lǐng)域?qū)ふ摇敖Y(jié)構(gòu)性α”？
從資產(chǎn)大類看，低利率環(huán)境、政策導(dǎo)向及負(fù)債端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整走向縱深，將持續(xù)強(qiáng)化險(xiǎn)資配置權(quán)益類資產(chǎn)的內(nèi)在動(dòng)力；從市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯看，與2025年主要由估值驅(qū)動(dòng)不同，2026年A股市場(chǎng)或轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，這將促使險(xiǎn)資的權(quán)益投資策略發(fā)生相應(yīng)調(diào)整。
“整體策略基調(diào)將更趨審慎與精細(xì)化”“從追求市場(chǎng)整體彈性轉(zhuǎn)向精選個(gè)股和賽道的超額收益”“在權(quán)益?zhèn)}位動(dòng)態(tài)調(diào)整上將更趨靈活與精細(xì)”“策略重心將轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化”……在談及2026年的投資策略時(shí)，多位險(xiǎn)資人士如是說。同時(shí)，“尋找中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的投資機(jī)會(huì)”成為險(xiǎn)資的尋“?！惫沧R(shí)。
上海證券報(bào)
地方經(jīng)濟(jì)“起步就沖刺”?重大項(xiàng)目密集開工
2026年新年伊始，多地重大項(xiàng)目陸續(xù)開工建設(shè)。同時(shí)，地方也出臺(tái)一攬子政策舉措，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開門紅”。
專家表示，從目前各地政府投資推進(jìn)情況看，早謀劃、早投資、早見效的靠前投資作用明顯。2026年是“十五五”開局之年，中央有望增加超長期特別國債對(duì)于“兩重”項(xiàng)目的支持力度，進(jìn)而通過對(duì)重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的頂層部署，形成投資引導(dǎo)效應(yīng)。
開局即決戰(zhàn)，起步就沖刺。進(jìn)入2026年，全國多地陸續(xù)開工建設(shè)一批重大項(xiàng)目，主要涉及民生補(bǔ)短板、基礎(chǔ)設(shè)施和城市更新（885991）、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域。
商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs明確“1+3+N”政策框架?試點(diǎn)初期堅(jiān)持質(zhì)量優(yōu)先
商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)的推出，標(biāo)志著我國REITs市場(chǎng)進(jìn)入了“商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施并行發(fā)展”的新階段，向著全門類、全資產(chǎn)的成熟方向邁進(jìn)
2025年12月31日，中國證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的公告》（下稱《公告》），并自公布之日起施行。滬深交易所、中國結(jié)算、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國基金業(yè)協(xié)會(huì)等配套業(yè)務(wù)規(guī)則同步發(fā)布。
隨著《公告》及配套業(yè)務(wù)規(guī)則落地，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)從制度設(shè)計(jì)階段進(jìn)入市場(chǎng)實(shí)踐階段，試點(diǎn)初期堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、質(zhì)量優(yōu)先”。自規(guī)則發(fā)布實(shí)施之日起，符合條件的市場(chǎng)參與主體即可直接向證監(jiān)會(huì)及證券交易所申報(bào)項(xiàng)目。
出游人次1.42億！2026年文旅迎“開門紅”
1月4日，文化和旅游部公布2026年元旦假期文旅市場(chǎng)核心數(shù)據(jù)：3天假期內(nèi)，全國國內(nèi)出游人次達(dá)1.42億，國內(nèi)出游總花費(fèi)847.89億元，實(shí)現(xiàn)新年強(qiáng)勢(shì)開局。
國聯(lián)民生（HK1456）證券分析表示，假期延長、消費(fèi)（883434）刺激政策落地及文娛產(chǎn)品供給豐富等多重因素，共同助推元旦文旅熱度高增。
展望全年，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰告訴上海證券報(bào)記者，元旦已從傳統(tǒng)短假升級(jí)為全年文旅消費(fèi)（883434）“風(fēng)向標(biāo)”，“為儀式感買單”“小城受偏愛”等趨勢(shì)將定義2026年文旅市場(chǎng)走向。
部委工作會(huì)議勾勒2026年四條政策主線
近期，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部等部委相繼召開年度工作會(huì)議，部署2026年重點(diǎn)工作。從部委部署來看，今年政策將圍繞持續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)需求、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)（885988）建設(shè)、著力穩(wěn)定房地產(chǎn)（881153）市場(chǎng)四條主線發(fā)力。
做好2026年經(jīng)濟(jì)工作，擴(kuò)大內(nèi)需是打通經(jīng)濟(jì)循環(huán)堵點(diǎn)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好的關(guān)鍵。多部門明確表態(tài)，2026年將從擴(kuò)大商品消費(fèi)（883434）、促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)（883434）、促進(jìn)投資止跌回穩(wěn)等多方面擴(kuò)大內(nèi)需。
全國財(cái)政工作會(huì)議明確：今年將大力提振消費(fèi)（883434），深入實(shí)施提振消費(fèi)（883434）專項(xiàng)行動(dòng)。優(yōu)化個(gè)人消費(fèi)（883434）貸款貼息及服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策；支持發(fā)展消費(fèi)（883434）新業(yè)態(tài)新模式，促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)（883434）。
證券時(shí)報(bào)
2026宏觀經(jīng)濟(jì)十大看點(diǎn)
2026年是“十五五”開局之年，在新一輪五年規(guī)劃的首年開好局、起好步，關(guān)乎未來五年的發(fā)展全局?；赝笆奈濉保覈l(fā)展歷程極不尋常、極不平凡，站在新起點(diǎn)，做好全年的經(jīng)濟(jì)工作，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期（883436）和跨周期（883436）調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。
流動(dòng)性改善疊加AI加速兌現(xiàn)?A股市場(chǎng)環(huán)境將更加友好
展望2026年，財(cái)通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)金梓才認(rèn)為，A股市場(chǎng)有望步入整體環(huán)境更優(yōu)、結(jié)構(gòu)性特征深化的發(fā)展階段，核心驅(qū)動(dòng)力源于全球流動(dòng)性環(huán)境的進(jìn)一步改善，以及以AI為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)入加速兌現(xiàn)期，整體投資環(huán)境具備較強(qiáng)支撐性。
宏觀層面，金梓才認(rèn)為，全球與國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境預(yù)計(jì)同步向好，為市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。外部來看，美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息節(jié)奏或加快，A股面臨的外部約束大幅減弱，海外資金環(huán)境更趨友好；內(nèi)部而言，國內(nèi)貨幣政策將持續(xù)為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供支持，維持流動(dòng)性合理充裕。
產(chǎn)業(yè)維度，金梓才認(rèn)為，以人工智能（885728）為首的科技成長方向增長動(dòng)能將持續(xù)強(qiáng)化。AI產(chǎn)業(yè)正從2025年的高速滲透，邁向2026年進(jìn)一步業(yè)績兌現(xiàn)與深度影響階段，現(xiàn)有跡象表明，其后續(xù)增長勢(shì)頭非但不會(huì)放緩，反而可能加快，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率和商業(yè)模式的變革將更為深刻。
市場(chǎng)中樞有望緩步抬升?做好均衡配置把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
南方基金宏觀策略部聯(lián)席總經(jīng)理唐小東表示，預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，但市場(chǎng)波動(dòng)性可能加劇，難以復(fù)現(xiàn)2025年“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”行情。他建議投資者結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行均衡配置，并關(guān)注紅利資產(chǎn)、科技及內(nèi)需板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
唐小東認(rèn)為，2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持以穩(wěn)為主、穩(wěn)中求進(jìn)的特征，內(nèi)外需或許有邊際小幅波動(dòng)，但對(duì)于整體宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性影響相對(duì)有限。在此背景下，市場(chǎng)預(yù)期及博弈、全球地緣政治，以及科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能成為影響市場(chǎng)更重要的變量。
市場(chǎng)脫離低回報(bào)區(qū)域?可布局四條主線
國金證券（600109）首席策略分析師牟一凌預(yù)計(jì)，2026年A股非金融地產(chǎn)（883431）行業(yè)的ROE（凈資產(chǎn)收益率）將由當(dāng)前的7.2%抬升至7.9%，盈利節(jié)奏前低后高，市場(chǎng)脫離“低回報(bào)”區(qū)間。他建議，沿四條主線布局——工業(yè)資源品、設(shè)備出口、消費(fèi)（883434）回補(bǔ)、非銀金融，并重點(diǎn)跟蹤電力（562350）系統(tǒng)建設(shè)對(duì)鋁、銅、鋼、煤炭（850105）等需求的兌現(xiàn)。
他表示，在海外市場(chǎng)方面，歐美在AI（人工智能（885728））資本開支驅(qū)動(dòng)下已經(jīng)呈現(xiàn)“投資強(qiáng)于消費(fèi)（883434）”、大小企業(yè)盈利分化、就業(yè)下降和薪資增速放緩的特征，這些特征又為降息周期（883436）的持續(xù)提供了基礎(chǔ)。同時(shí)，美國財(cái)政寬松在“大美麗法案”出臺(tái)后幾成定局，財(cái)政擴(kuò)張有望點(diǎn)燃全球大宗商品補(bǔ)庫周期（883436）。
證券日?qǐng)?bào)
資本市場(chǎng)行政監(jiān)管措施迎新規(guī)?提高監(jiān)管執(zhí)法規(guī)范化水平
2025年12月31日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理措施實(shí)施辦法》（以下簡稱《實(shí)施辦法》），進(jìn)一步規(guī)范證券期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理措施（以下簡稱“監(jiān)管措施”）的實(shí)施程序，提高中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的規(guī)范化程度和依法治市水平。
在市場(chǎng)人士看來，《實(shí)施辦法》統(tǒng)一了行政監(jiān)管措施的標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施程序，有助于提高監(jiān)管效能，提高信息透明度，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提升市場(chǎng)主體合規(guī)意識(shí)，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)法治化基礎(chǔ)。
南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《實(shí)施辦法》的出臺(tái)有三重意義：首先，固化程序正義，以嚴(yán)密程序約束監(jiān)管自由裁量權(quán)，提升執(zhí)法規(guī)范化水平；其次，強(qiáng)化預(yù)期管理，統(tǒng)一的程序標(biāo)準(zhǔn)增強(qiáng)了監(jiān)管行為的可預(yù)見性，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心；最后，優(yōu)化執(zhí)法效能，通過程序分類設(shè)置，使監(jiān)管資源能更精準(zhǔn)地用于矯正違規(guī)和防控風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)志著資本市場(chǎng)監(jiān)管的治理思維升級(jí)。
2025年共10家房企銷售額超千億元
頭部房企新增貨值繼續(xù)向核心城市和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目集中
中指研究院日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年銷售額超千億元的房企共10家，頭部企業(yè)銷售規(guī)模保持韌性，核心城市項(xiàng)目仍是主要支撐。
從銷售結(jié)構(gòu)看，頭部房企優(yōu)勢(shì)依然明顯。保利發(fā)展（600048）控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“保利發(fā)展（600048）”）、綠城中國（HK3900）控股有限公司、招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司（以下簡稱“招商蛇口（001979）”）、杭州濱江房產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“濱江集團(tuán)（002244）”）等企業(yè)的銷售額均超過千億元。
中指研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，多數(shù)銷售額超過千億元的企業(yè)都堅(jiān)持順勢(shì)而為的發(fā)展策略，具有較強(qiáng)的經(jīng)營開發(fā)能力，在多個(gè)核心城市推出熱銷項(xiàng)目，抓住了核心城市的改善性需求。
三天國內(nèi)游1.42億人次?人均消費(fèi)“量價(jià)齊升”
2026年元旦假期期間，各地文旅活動(dòng)精彩紛呈，居民出游意愿顯著增強(qiáng)，推動(dòng)歲末年初消費(fèi)（883434）持續(xù)升溫。
1月4日，文化和旅游部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)測(cè)算，元旦假期三天全國國內(nèi)出游1.42億人次，國內(nèi)出游總花費(fèi)847.89億元。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)則顯示，元旦假期全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量為5.95億人次，日均1.98億人次，同比增長19.62%。
從消費(fèi)（883434）端看，人均消費(fèi)（883434）呈現(xiàn)“量價(jià)齊升”態(tài)勢(shì)。同程旅行（HK0780）數(shù)據(jù)顯示，機(jī)票、酒店、民宿等主要產(chǎn)品預(yù)訂熱度攀升；飛豬數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)（883434）者出游意愿與消費(fèi)（883434）力同步提升，人均購買商品件數(shù)同比去年增長超20%，人均消費(fèi)（883434）金額同比去年增長超30%；攜程（TCOM）數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)景區(qū)門票預(yù)訂量同比去年增長超4倍，入境游相關(guān)預(yù)訂亦大幅提升。
71只公募新品定檔1月發(fā)行
新年伊始，公募基金發(fā)行市場(chǎng)迎來密集布局期，增量資金入市預(yù)期持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，定檔2026年1月份發(fā)行的公募基金已達(dá)71只，涵蓋權(quán)益類基金、債券型基金、公募FOF（基金中基金）、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金等多種類型。
具體來看，權(quán)益類基金的引領(lǐng)地位尤為突出。在1月份蓄勢(shì)待發(fā)的71只基金中，偏股混合型基金數(shù)量居首，達(dá)21只；被動(dòng)指數(shù)型基金數(shù)量緊隨其后，為17只；增強(qiáng)指數(shù)型基金、普通股票型基金等其他權(quán)益類產(chǎn)品共計(jì)11只。上述權(quán)益類基金數(shù)量合計(jì)達(dá)49只，在定檔1月份發(fā)行的全部基金中占比近七成。