1.易思維（688816）(科創(chuàng)板)
申購代碼：787816
股票代碼：688816
發(fā)行價格：55.95
發(fā)行市盈率：90.39
行業(yè)市盈率：44.28
發(fā)行規(guī)模：13.99億元
主營業(yè)務(wù)：機器視覺設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售
點評：行業(yè)前景方面，中國工業(yè)領(lǐng)域機器視覺（886002）的市場規(guī)模由2020年的83.3億元增長至2024年的268.3億元，年復(fù)合增長率34.0%。未來中國工業(yè)機器視覺（886002）的市場規(guī)模有望進一步擴大，預(yù)計2029年達630.1億元。其中，中國汽車制造機器視覺（886002）產(chǎn)品市場規(guī)模由2020年的9.3億元增長至2024年的31.1億元，年復(fù)合增長率35.2%，預(yù)計2029年達74.0億元。
公司業(yè)績方面，2022年至2024年，易思維（688816）實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.23億元、3.55億元和3.92億元；同期凈利潤分別為510.42萬元、5776.48萬元和8451.53萬元。公司預(yù)計2025年實現(xiàn)營收4.33億元至4.52億元，同比增長10.25%至15.21%；實現(xiàn)凈利潤7573.26萬元至8825.92萬元，同比變動-10.39%至4.43%。公司2025年業(yè)績增速明顯下滑。
募資情況方面，據(jù)招股書，易思維（688816）原計劃擬發(fā)行2500萬股，募資約12.14億元，分別用于機器視覺（886002）產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地項目(7.05億元)、機器視覺（886002）研發(fā)中心項目(4.09億元)、補充流動資金(1億元)。以此次55.95元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約13.99億元，與原計劃相比超募了約15%。
從估值看，公司發(fā)行市盈率遠高于行業(yè)平均值，在近期新股中較為少見，但考慮到公司的科創(chuàng)屬性，結(jié)合近兩年來新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷易思維（688816）首日破發(fā)概率較小。
2.愛得科技(北交所)
申購代碼：920180
股票代碼：920180
發(fā)行價格：7.67
發(fā)行市盈率：14.98
行業(yè)市盈率：42.57
發(fā)行規(guī)模：2.26億元
主營業(yè)務(wù)：以骨科耗材為主的醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售
點評：行業(yè)前景方面，根據(jù)醫(yī)械匯研究院數(shù)據(jù)，按照收入口徑計算，我國骨科植入醫(yī)療器械（881144）的市場規(guī)模由2016年的193億元增長至2024年的246億元，復(fù)合增長率為3.08%。盡管2022年以來受帶量采購政策逐步落地等因素的影響，整體市場規(guī)模有所回落。但細分領(lǐng)域如運動醫(yī)學(xué)類市場仍保持一定的增速。
公司業(yè)績方面，2022年至2024年，愛得科技實現(xiàn)營收分別為2.86億元、2.62億元、2.75億元，歸母凈利潤分別為9327.94萬元、6356.86萬元、6713.05萬元。公司預(yù)計2025年實現(xiàn)營收3.07億元，同比增長11.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤7636.76萬元，同比增長13.76%。整體而言，公司業(yè)績近年來波動明顯。
募資情況方面，據(jù)招股書，愛得科技原計劃擬發(fā)行2953.08萬股，募資約1.97億元，分別用于一期骨科耗材擴產(chǎn)項目(1.02億元)、研發(fā)中心建設(shè)項目(0.53億元)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目(0.42億元)。以此次7.67元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約2.26億元，與原計劃相比超募約15%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發(fā)。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤平均漲幅達368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。
從估值看，公司發(fā)行市盈率顯著低于行業(yè)均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷愛得科技首日破發(fā)概率較小。
