A股上一交易日大小指數(shù)分化，滬指震蕩上漲重返4100點(diǎn)，深成指（399001）午后翻紅，此前一度跌超1%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌幅收窄；截至收盤(pán)，滬指漲0.85%，深成指（399001）漲0.21%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌0.4%。滬深兩市全天成交額2.48萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量633億。市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，超3200只個(gè)股上漲。
煤炭（850105）板塊全天走強(qiáng)，太空光伏延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，機(jī)場(chǎng)航運(yùn)（881151）、房地產(chǎn)（881153）、氫能源（885823）等表現(xiàn)活躍。下跌方面，ai應(yīng)用（886108）、云計(jì)算（885362）等方向集體下挫。
天風(fēng)證券：今年“春節(jié)躁動(dòng)”行情或更持續(xù)
天風(fēng)證券（601162）研報(bào)表示，今年可能被強(qiáng)化的規(guī)律：其一，“春季躁動(dòng)”的行情基礎(chǔ)更扎實(shí)。不論是“十五五”開(kāi)局之年的政策預(yù)期，全球流動(dòng)性寬松前景，還是居民資金向權(quán)益資產(chǎn)配置的趨勢(shì)，可能強(qiáng)化節(jié)后市場(chǎng)上漲的規(guī)律，今年“春節(jié)躁動(dòng)”行情或更持續(xù)。其二，消費(fèi)（883434）與出行行情的前置與增強(qiáng)。今年受“史上超長(zhǎng)九天春節(jié)假期”的影響，消費(fèi)（883434）需求釋放明顯早于往年，出行與消費(fèi)（883434）規(guī)模有望再突破，市場(chǎng)對(duì)“經(jīng)濟(jì)開(kāi)門(mén)紅”的預(yù)期或更穩(wěn)定。其三，債市的區(qū)間震蕩行情可能強(qiáng)化。1月央行宣布結(jié)構(gòu)性降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，意味著短期內(nèi)總量降息的必要性降低，若節(jié)前博弈流動(dòng)性寬松帶動(dòng)債市修復(fù)，那么節(jié)后伴隨地方債發(fā)行提速和政策預(yù)期升溫，利率回調(diào)的概率或許在增加。
中信證券：預(yù)計(jì)26Q2降準(zhǔn)概率大
中信證券（HK6030）研報(bào)稱，回顧2026年1月央行政策表述，預(yù)期管理優(yōu)先級(jí)或更高。鑒于降準(zhǔn)成本低于擴(kuò)表類(lèi)工具，在凈息差收窄、預(yù)計(jì)年中政府債發(fā)行壓力較大背景下，為保證銀行承接，我們預(yù)計(jì)26Q2降準(zhǔn)概率大。結(jié)構(gòu)性降息落地后，總量降息節(jié)奏更關(guān)注通脹，我們預(yù)計(jì)2026年通脹分化、上半年偏弱且整體低于下半年。債市短期看情緒、中期看貨幣、長(zhǎng)期看通脹，或偏強(qiáng)震蕩至春節(jié)，節(jié)后關(guān)注兩會(huì)變量，長(zhǎng)期利率存在上行風(fēng)險(xiǎn)。
