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中國證券報
市場監(jiān)管總局：縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設
2月5日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹市場監(jiān)管服務經濟高質量發(fā)展情況。市場監(jiān)管總局副局長、國家標準化管理委員會主任鄧志勇表示，下一步，市場監(jiān)管總局將認真貫徹黨中央、國務院決策部署，縱深推進全國統(tǒng)一大市場（885988）建設，大力激發(fā)各類經營主體活力，加快提高質量技術基礎能力，有效防范化解重點領域安全風險，努力推動經濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長，為實現(xiàn)“十五五”良好開局貢獻市場監(jiān)管力量。
鄧志勇介紹，2025年，全國市場監(jiān)管系統(tǒng)堅持“講政治、強監(jiān)管、促發(fā)展、保安全”，著力提升市場綜合監(jiān)管能力，有力維護和促進形成強大國內市場，支撐經濟增長和推動高質量發(fā)展取得明顯成效。
經營主體發(fā)展質量不斷提升。鄧志勇表示，經營主體是經濟回升向好的重要微觀基礎，近年來，市場監(jiān)管總局始終把服務經營主體發(fā)展作為重要職責，持續(xù)完善市場準入退出機制，深化注冊資本認繳制改革，大力推進企業(yè)遷移、個體工商戶轉型為企業(yè)“高效辦成一件事”改革，優(yōu)化企業(yè)注銷、信用修復等涉企高頻事項辦理流程，大力整治違規(guī)收費突出問題，加強知識產權和商業(yè)秘密保護，及時推出一攬子幫扶紓困的政策措施，幫助經營主體減負增效。2025年，全國新設經營主體2574.5萬戶，在營活躍企業(yè)數(shù)量同比增長9.8%，占全部企業(yè)的比重提高4.7個百分點。
消費（883434）者權益保護更加有力。鄧志勇表示，營造放心消費（883434）的良好市場秩序，有利于暢通供需循環(huán)、釋放消費（883434）潛力。近年來，市場監(jiān)管總局堅決依法查處侵害消費（883434）者權益的突出問題，著力加強消費（883434）維權能力建設，暢通投訴舉報渠道，深入實施優(yōu)化消費（883434）環(huán)境三年行動，培育放心消費（883434）場景，營造良好消費（883434）氛圍。2025年，修訂《市場監(jiān)督管理投訴舉報處理辦法》，市場監(jiān)管系統(tǒng)共接收投訴舉報2646萬件，為消費（883434）者挽回經濟損失43.5億元，全年共召回消費（883434）品823.6萬件，統(tǒng)一銷毀侵權假冒偽劣商品3683噸。
港股消費和紅利板塊韌性凸顯?公募看好結構性投資機會
2月5日，A股和港股行情有所分化。港股主要指數(shù)午后拉升，收盤逆勢飄紅。港股消費（159735）板塊表現(xiàn)較為亮眼，多只相關ETF漲幅居市場前列。
值得注意的是，在港股市場近日的震蕩調整中，恒生科技（159740）指數(shù)大幅下挫。與大盤走勢不盡如人意形成對比的是，港股中的消費（883434）和紅利板塊展現(xiàn)出較強韌性，多只相關基金凈值表現(xiàn)隨之水漲船高。展望后市，多家公募機構認為，港股仍處于全球估值洼地，短期擾動或不改中長期配置性價比，看好結構性投資機會。
2025年機械工業(yè)規(guī)上企業(yè)增加值增長8.2%
2月5日，記者從中國機械工業(yè)聯(lián)合會召開的“2025年全年機械工業(yè)經濟運行形勢信息發(fā)布會”獲悉，2025年，機械工業(yè)經濟運行呈高位趨緩、穩(wěn)中有進態(tài)勢。一季度實現(xiàn)良好開局；二季度受關稅波動等因素影響，增速有所放緩，但在各方積極應對下快速回穩(wěn)；三、四季度延續(xù)高位趨緩走勢，全年實現(xiàn)較快增長。
展望2026年，機械工業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，預計全年主要指標增速在5.5%左右。
中國機械工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據顯示，2025年，機械工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)增加值同比增長8.2%，增速高于全國工業(yè)和制造業(yè)2.3和1.8個百分點。主要涉及的五個國民經濟行業(yè)大類增加值均實現(xiàn)增長。其中，汽車制造業(yè)繼續(xù)發(fā)揮引領作用，增速達11.5%；電氣機械和通用設備（881117）制造業(yè)保持較高增長水平，分別增長9.2%和8.0%；專用設備（881118）和儀器儀表（884192）制造業(yè)運行平穩(wěn)，分別增長4.3%和6.1%。
開年險資調研忙?新質生產力受關注
“無論是配置盤還是交易盤，險資投資框架都是基于對個股和行業(yè)的深度研判?！币晃槐ｋU資管人士日前在接受中國證券報記者采訪時表示。作為對個股和行業(yè)研判的重要環(huán)節(jié)，上市公司調研透露出險資一段時間內的興趣點。數(shù)據顯示，2026年開年以來，保險公司及保險資管公司合計調研A股上市公司逾300家。從調研標的分布來看，部分區(qū)域性銀行和新質生產力領域個股備受險資關注。
從調研機構看，截至2月5日，2026年以來有96家保險公司、32家保險資產管理公司參與調研A股上市公司。保險公司中，太平養(yǎng)老、長江養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、人保養(yǎng)老在一個多月的時間里調研次數(shù)均超過30次。保險資管公司中，泰康資產、華泰資產、新華資產、人保資產、國壽資產、大家資產調研次數(shù)居前，也均達到30次以上。
從調研對象來看，部分區(qū)域性銀行以及電子元件（881270）、電子設備和儀器、半導體材料（884091）與設備等領域關注度頗高。
上海證券報
多重因素倒逼架構調整?銀行財富管理業(yè)務地位進階
步入2026年，一場銀行營收保衛(wèi)戰(zhàn)自財富管理業(yè)務悄然展開。
近期，多家銀行在總行層面單設或整合財富管理部門，將原本分散在零售、個金等條線中的相關職能集中統(tǒng)籌。此番“動刀”向外界傳遞出的信號是：財富管理獨立性升級，從銀行部門業(yè)務上升為能跨條線協(xié)同、統(tǒng)籌資源的全行系統(tǒng)工程。
作為輕資本業(yè)務的財富管理，能為銀行帶來可觀的中間收入，過去有不少銀行已將其作為戰(zhàn)略性業(yè)務，但何以在2026年前后地位突然進階、紛紛加碼？分析其原因，多重因素交織，使得財富管理業(yè)務愈發(fā)重要。而其進一步向“客戶為中心”轉型，成為銀行間比拼業(yè)績增長的關鍵。
對沖節(jié)前資金需求?央行重啟14天期逆回購操作
春節(jié)前后流動性安排落地。2月5日，中國人民銀行通過7天期與14天期逆回購組合操作，實現(xiàn)公開市場凈投放645億元。業(yè)內人士認為，央行此舉既是對春節(jié)前資金需求的精準對沖，也體現(xiàn)了在穩(wěn)增長背景下對流動性節(jié)奏的精細化管理。
結合資金面表現(xiàn)來看，多家機構分析認為，雖然當前資金面整體保持平穩(wěn)，但是結構性緊張仍時有顯現(xiàn)。短期看，2月資金利率大幅波動的概率不高；從更長周期（883436）看，隨著內需和信貸回暖，仍需關注資金利率中樞逐步抬升的可能性。
這是央行在時隔一個半月后再度啟用14天期逆回購工具。國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟對上海證券報記者表示，央行重啟14天期逆回購并實現(xiàn)凈投放，既是對階段性流動性需求的直接回應，也體現(xiàn)了貨幣政策在穩(wěn)增長取向下保持連續(xù)性和穩(wěn)定性的考量。
大廠拋灑“紅包雨”?AI應用江湖風云再起
2026年春節(jié)對各大AI廠商而言注定火藥味十足。先是騰訊（K80700）率先官宣砸下10億元現(xiàn)金紅包，百度（K89888）緊隨其后投入5億元，阿里（BABA）更是放出30億元補貼計劃。
隨著一場場“紅包雨”的來襲，讓人不禁回想起十年前移動支付（885333）剛興起時的爭奪盛況。眼下，大廠再次真金白銀投入，或意味著ai應用（886108）的爭奪戰(zhàn)步入白熱化。
上海百億級國資基金，擴募
一級市場“活水”進一步擴充，助力科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。
日前，上海市科學技術委員會發(fā)布的《2025上海科技進步報告》顯示，上海國投旗下的上海未來產業(yè)基金規(guī)模已從100億元擴募至150億元。
報告顯示，2025年上海加快推進未來產業(yè)基金投資布局，累計投決子基金及直投項目38個，累計投決金額達33.2億元。其中，23個子基金項目投決金額達28.55億元，撬動資金超190億元，初步形成聚焦科創(chuàng)前沿領域、投早投小的子基金生態(tài)投資矩陣；15個直投項目投決金額達4.65億元，覆蓋先進核能、量子計算、AI4S（Artificial?Intelligence?for?Science）、腦機接口（886047）、合成生物（886077）、天基計算和具身智能等前沿領域。
證券時報
規(guī)模增長效益承壓?中國汽車產業(yè)加速換道超車
2025年，中國車企加速電動化、智能化、新能源（850101）化以及國際化，呈現(xiàn)規(guī)模增長與效益下滑的發(fā)展態(tài)勢，中國汽車業(yè)利潤率降至十年來最低。
受訪專家告訴證券時報記者，利潤率走低并非行業(yè)衰退。企業(yè)將利潤大規(guī)模轉化為研發(fā)投入，沉淀了智能底盤、智駕算法等長期資產，加之中國車企的群體性出海（885840），中國汽車業(yè)正加速重構全球汽車業(yè)競爭格局。
近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2025年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)經營數(shù)據顯示，2025年中國汽車行業(yè)呈現(xiàn)出規(guī)模增長與效益下滑并存的復雜局面，全年產量3478萬臺，增長10%；營收11.18萬億元，增長7.1%；利潤4610億元，微增0.6%；全行業(yè)利潤率降至4.1%，為2015年以來的最低值，且低于制造業(yè)平均利潤率（5%）及裝備制造業(yè)平均利潤率（5.5%）。
供需改善價格企穩(wěn)?鋰電產業(yè)鏈“多點開花”
2025年，在供給端“反內卷”及需求端放量雙輪驅動下，鋰電行業(yè)供需面逐步改善，拉動產品價格、企業(yè)盈利水平企穩(wěn)回升。數(shù)據顯示，截至2026年2月5日，鋰電產業(yè)鏈共有70家A股上市公司披露業(yè)績預告或快報，其中50家實現(xiàn)凈利潤同比增長（包含減虧），占比超七成；19家上市公司實現(xiàn)扭虧為盈。
鋰電行業(yè)回暖呈現(xiàn)“多點開花”特征，業(yè)績預喜的上市公司覆蓋上游、中游、下游全產業(yè)鏈。
在上游，“鋰業(yè)雙雄”天齊鋰業(yè)（HK9696）、贛鋒鋰業(yè)（002460）均預計2025年重回增長軌道，同比實現(xiàn)扭虧為盈。其中贛鋒鋰業(yè)（002460）預計盈利11億元至16.5億元，天齊鋰業(yè)（HK9696）預計凈利潤為3.69億元至5.53億元。此外，鹽湖股份（000792）預計2025年凈利潤為82.9億元至88.9億元，同比增長77.78%至90.65%；雅化集團（002497）預計2025年凈利潤為6億元至6.8億元，同比增長133.36%至164.47%。對于業(yè)績增長的原因，雅化集團（002497）表示主要得益于2025年下半年鋰鹽市場價格有所回升，部分客戶終端產品市場反饋良好，帶動第三、四季度產品銷量大幅增長。
2026年“兩新”政策落地首月觀察：?多地密集發(fā)布細則?因地制宜激活新消費
距離2026年大規(guī)模設備更新和消費（883434）品以舊換新政策（以下簡稱“兩新”政策）正式發(fā)布已有一個月時間，上海、江蘇、浙江、重慶、黑龍江、山西、貴州、內蒙古等地紛紛加速政策落地，密集出臺配套細則。
在“十四五”規(guī)劃收官與“十五五”規(guī)劃開局的關鍵節(jié)點，各地細則既嚴格對標中央政策導向，又立足區(qū)域發(fā)展實際精準施策，尤其聚焦數(shù)碼智能產品購新領域強化支持，通過補貼機制創(chuàng)新、服務流程優(yōu)化、跨領域協(xié)同發(fā)力，推動政策紅利快速轉化為消費（883434）活力與產業(yè)動能，首月落地成效初步顯現(xiàn)。
蘇商銀行特約研究員付一夫認為，各地的增量政策，首要作用是降低消費（883434）門檻，撬動居民消費（883434）意愿。同時，各地因地制宜實施消費（883434）品以舊換新，也有助于集中資源，提升重點消費（883434）品“得補率”，壯大當?shù)貎?yōu)勢產業(yè)。
有色金屬若延續(xù)漲勢，有望帶動CPI溫和回升
去年8月份以來，以基本金屬為代表的上游原料價格大幅飆升，工業(yè)品（850100）出廠價格指數(shù)（PPI）已連續(xù)5個月改善，12月居民消費（883434）價格指數(shù)（CPI）更是創(chuàng)近3年來最高漲幅。當前，銅等上游材料價格持續(xù)攀升，今年國內PPI、CPI能否進一步低位回升引發(fā)關注。
“無論是從歷史規(guī)律，還是從當前政策的傳導路徑來看，上游行業(yè)都是預判今年PPI回升節(jié)奏、幅度的關鍵所在。”財信金控首席經濟學家、財信研究院副院長伍超明對證券時報記者表示，當前PPI回升主要集中于少數(shù)上游行業(yè)，呈現(xiàn)明顯的結構性特征，本輪上漲動力主要來自煤炭（850105）、黑色金屬及有色金屬（1B0819），傳統(tǒng)石化等板塊尚缺席也仍有提升空間。
“受原材料價格上漲驅動，PPI與CPI的走勢分化與傳導邏輯成為債市定價的核心。這意味著原材料價格上漲雖能推動PPI由負轉正，但對CPI的拉動仍會受限于終端消費（883434）的競爭和利潤緩沖?！卑賰|債券私募機構萬柏基金認為，原材料價格作為產業(yè)鏈最上游的變量，其上漲的確能拉動PPI回升，但我國市場由于中游廠商的競爭壓力較大，對下游企業(yè)的議價能力較弱，加上下游需求修復存在黏性，PPI向CPI的傳導效率已降至約0.3—0.4的弱相關區(qū)間，且存在3—6個月的滯后效應。
證券日報
三部門發(fā)布海南自由貿易港島內居民消費的進境商品“零關稅”政策
2月5日，財政部發(fā)布消息稱，為扎實推進海南自由貿易港（885764）建設，切實提升島內居民獲得感，財政部、海關總署、稅務總局聯(lián)合印發(fā)《關于海南自由貿易港（885764）島內居民消費（883434）的進境商品“零關稅”政策的通知》，自公布之日起實施。
多類基金產品“閉門謝客”或基于三方面原因
近日，多家公募基金相繼發(fā)布暫停大額申購、轉換轉入或定投的公告，債券型、指數(shù)型、股票型等多類基金均開始“閉門謝客”。
多位受訪業(yè)內人士向《證券日報》記者表示，公募基金相繼公告暫停大額申購及“閉門謝客”，主要是從持有人利益優(yōu)先、策略有效性和維護基金穩(wěn)健運行等三方面因素考慮。持有人在選擇公募產品時，應重點考察管理人的投研能力，結合自身風險偏好，選擇匹配最佳抗風險能力的產品。
2月5日，鵬華恒生港股通高股息（563180）率指數(shù)發(fā)起式基金公告稱，即日起暫停產品大額申購和大額定期定額投資，包括A類、C類和I類等，單日單個基金賬戶累計限額設置為100萬元。同時，易方達均衡成長股票型基金公告稱，即日起暫停大額申購、大額轉換轉入，單日單個基金賬戶在全部銷售機構累計申購金額不超過2000萬元。此外，中銀美元債債券型基金（QDII）也發(fā)布公告稱，即日起暫停機構投資者大額申購及定期定投，其中A類份額限購金額為3000萬元，美元賬戶限購金額為400萬美元。
另有包括鵬華恒生中國央企ETF（159959）發(fā)起式聯(lián)接基金和金鷹添盈純債債券（003384）型基金等，也都發(fā)布了暫停大額申購等公告。綜合來看，目前暫停大額申購和大額定投的產品類別涵蓋了債券型、指數(shù)型、股票型和QDII等，限購原因以“為了基金的平穩(wěn)運作，保護基金份額持有人利益”為主。
1月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.2%?電商物流業(yè)務增長較快
2月5日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據顯示，2026年1月份，中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.2%，較2025年12月份回落1.2個百分點。
中國物流信息中心主任劉宇航對《證券日報》記者表示，1月份，物流業(yè)務保持擴張態(tài)勢，但受節(jié)假日等因素影響，活躍度有所放緩，業(yè)務總量指數(shù)、新訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務活動預期指數(shù)均在50%以上擴張區(qū)間。
具體來看，業(yè)務總量指數(shù)有所回調，為51.2%，環(huán)比回落1.2個百分點，保持擴張區(qū)間。新訂單指數(shù)保持擴張，為50.2%，比上年同期高出0.3個百分點。市場預期延續(xù)高位，業(yè)務活動預期指數(shù)為52.3%，環(huán)比回落2.5個百分點。
1月份物流服務價格指數(shù)為50.1%，環(huán)比有所回落。企業(yè)微觀盈利整體趨穩(wěn)，1月份企業(yè)主營業(yè)務利潤指數(shù)環(huán)比回落0.3個百分點，與往年同期相比，降幅明顯收窄。企業(yè)資金周轉情況平穩(wěn)，1月份資金周轉率指數(shù)為50.2%，保持在擴張區(qū)間。
2026年戰(zhàn)略定調：中小券商將做深區(qū)域、做精特色、做強能力
在證券行業(yè)業(yè)績整體回暖的背景下，中小券商的戰(zhàn)略布局正進入關鍵窗口期。
近期，興業(yè)證券（601377）、東吳證券（601555）、浙商證券（601878）、中原證券（601375）等數(shù)十家中小券商密集召開年度工作會議，在復盤2025年經營成果的同時，系統(tǒng)部署2026年發(fā)展戰(zhàn)略與業(yè)務打法。從區(qū)域深耕到特色突圍，從財富管理轉型到科技賦能升級，從服務實體經濟到筑牢風險底線，各家券商均力圖在激烈的行業(yè)洗牌中，通過差異化、專業(yè)化、精細化的路徑尋找破局之道。
面對頭部券商在綜合業(yè)務、資本實力、渠道布局上的絕對優(yōu)勢，中小券商在2026年工作會議中紛紛明確摒棄“大而全”的發(fā)展模式，將差異化、特色化作為核心戰(zhàn)略，轉向小而美、專而精的精細化發(fā)展路徑。