1.通寶光電(北交所)
申購(gòu)代碼：920168
股票代碼：920168
發(fā)行價(jià)格：16.17
發(fā)行市盈率：14.99
行業(yè)市盈率：30.5
發(fā)行規(guī)模：3.04億元
主營(yíng)業(yè)務(wù)：汽車(chē)照明系統(tǒng)、電子控制系統(tǒng)、能源（850101）管理系統(tǒng)等汽車(chē)電子（885545）零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售
點(diǎn)評(píng)：行業(yè)前景方面，根據(jù)蓋世汽車(chē)研究院數(shù)據(jù)，中國(guó)乘用車(chē)（884099）車(chē)燈市場(chǎng)規(guī)模2024年約939億元，2025年有望提升至1014億元，預(yù)計(jì)2030年將增長(zhǎng)至1207億元。電控系統(tǒng)方面，根據(jù)華泰證券（HK6886）研報(bào)，2023年汽車(chē)電子（885545）控制系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模約為772億元，至2025年市場(chǎng)規(guī)模約為810億元。能源（850101）管理系統(tǒng)方面，西南證券（600369）預(yù)計(jì)2025年中國(guó)能源（850101）管理系統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模為285億元，2026年為317億元。
公司業(yè)績(jī)方面，2022年至2024年，通寶光電分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.90億元、5.29億元、5.88億元，歸母凈利潤(rùn)3669萬(wàn)元、6225萬(wàn)元、8309萬(wàn)元。公司在招股書(shū)中指出，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.17億元，同比增長(zhǎng)21.94%，歸母凈利潤(rùn)8005.16萬(wàn)元，同比下滑3.66%。公司2025年增收不增利問(wèn)題顯著。
募資情況方面，據(jù)招股書(shū)，通寶光電原計(jì)劃擬發(fā)行1879.34萬(wàn)股，募資3.3億元，全部用于新能源汽車(chē)（885431）智能LED（884095）模組、充配電系統(tǒng)及控制模塊項(xiàng)目。以此次16.17元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，公司此次實(shí)際募資約3.04億元，與原計(jì)劃相比少募了約8%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場(chǎng)，首日無(wú)一破發(fā)。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤(pán)平均漲幅達(dá)368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。
從估值看，公司發(fā)行市盈率顯著低于行業(yè)平均值，考慮到近兩年來(lái)新股首日賺錢(qián)效應(yīng)明顯，綜合判斷通寶光電首日破發(fā)概率較小。
