文 | 尚揚(yáng)
近期，白酒（881273）、中藥（562390）板塊在政策利好與市場(chǎng)資金共振下迎來修復(fù)，白酒（881273） “喝出漲停潮”、中藥（562390） “吃來估值修復(fù)”，二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)回暖明顯。
2月6日，政策利好催化下，中藥（562390）板塊領(lǐng)漲A股，特一藥業(yè)（002728）、漢森制藥（002412）強(qiáng)勢(shì)觸及漲停。且今年以來，私募大佬林園也公開調(diào)研了一家中藥（562390）公司。更多“老登”板塊的投資機(jī)會(huì)，讀者朋友也可點(diǎn)擊鏈接：“老登”股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)“加入學(xué)習(xí)”免費(fèi)觀看視頻更多干貨內(nèi)容。
白酒板塊上演“漲停潮”
要說近期A股最省心的玩法，當(dāng)數(shù)“喝酒吃藥”組合拳，白酒（881273）板塊“喝出”反彈高潮，中藥（562390）板塊憑“政策藥方”估值修復(fù)，投資者再也不用追著熱點(diǎn)瞎忙活。
先看白酒（881273）板塊，無疑是“否極泰來”的典范。2月2日-2月5日，中證白酒（881273）指數(shù)4連陽(yáng)，且前置觀察期發(fā)現(xiàn)，1月28日觸底反彈后，指數(shù)1月29日成功收出了9.79%的單日漲幅，板塊中20只個(gè)股，18只漲停
近日，貴州茅臺(tái)（600519）股價(jià)逐步攀升的同時(shí)，53度飛天茅臺(tái)（600519）批價(jià)同步回暖，原箱報(bào)價(jià)1660元/瓶，散瓶報(bào)價(jià)1610元/瓶，連回收市場(chǎng)的馬茅都跟著漲價(jià)，黃牛收購(gòu)價(jià)一路攀升至1640元/瓶，足見市場(chǎng)熱度。這背后，除了春節(jié)多一天假期帶動(dòng)商務(wù)宴請(qǐng)、家庭聚餐場(chǎng)景爆發(fā)外，最關(guān)鍵的還是政策端送來“定心丸”。
白酒（881273）的政策利好堪稱“從限制到寵愛”：工信部把釀酒業(yè)納入“歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)”，和絲綢、瓷器、中藥（562390）并列，徹底扭轉(zhuǎn)了此前的限制定位；擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案提上日程，央行降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，4000億元技改額度幫酒企減負(fù)，中央?yún)R金還增持白酒（881273）ETF，給市場(chǎng)注入強(qiáng)心針；加上地產(chǎn)政策松綁，間接帶動(dòng)高端白酒（881273）消費(fèi)（883434）復(fù)蘇，多重紅利疊加，白酒（881273）想不火都難。更多白酒（881273）股的投資解析，感興趣的讀者朋友可點(diǎn)擊下圖“加入學(xué)習(xí)”免費(fèi)觀看視頻。
政策催化中藥板塊領(lǐng)漲
再看中藥（562390）板塊，主打一個(gè)“穩(wěn)健逆襲”。2月6日，行業(yè)整體領(lǐng)漲市場(chǎng)，特一藥業(yè)（002728）、漢森制藥（002412）等強(qiáng)勢(shì)觸及漲停，恩威醫(yī)藥（301331）、萬邦德（002082）等公司也漲幅居前，板塊內(nèi)個(gè)股大面積飄紅，中證中藥（562390）指數(shù)亦穩(wěn)步上漲。
且從最新數(shù)據(jù)來看，多家中藥（562390）公司市盈率低于20倍（見表2），吉林敖東（000623）、達(dá)仁堂（600329）市盈率甚至不足10倍，處于歷史低位，估值修復(fù)空間充足。而這波行情的核心驅(qū)動(dòng)力，就是八部門剛印發(fā)的《中藥（562390）工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2026-2030年）》。
中藥（562390）的政策紅包誠(chéng)意拉滿，不僅明確加大中藥（562390）企業(yè)上市培育力度，支持設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，還計(jì)劃到2030年培育60個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)中藥（562390）原料基地、10個(gè)中成藥大品種。地方政策也緊跟步伐，浙江、河南等地紛紛出臺(tái)扶持政策，培育中藥（562390）產(chǎn)業(yè)集群。醫(yī)保談判降價(jià)溫和，集采規(guī)范化，徹底打消了市場(chǎng)對(duì)政策不確定性的擔(dān)憂，讓中藥（562390）從“藥罐子”變成了投資者眼中的“香餑餑”。
近年來，中藥（562390）行業(yè)在政策支持下迎來快速發(fā)展。從支付端來看，醫(yī)保內(nèi)中成藥收錄持續(xù)擴(kuò)容，2024年國(guó)家醫(yī)保目錄共收錄1394個(gè)中成藥品種和892個(gè)中藥（562390）飲片，其中中成藥甲類藥品數(shù)量246個(gè)、中成藥乙類藥品數(shù)量1148個(gè)。從醫(yī)保支付端來看，目錄內(nèi)品種支付性能較好，支持中藥（562390）市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。另外，醫(yī)保談判中成藥通過率較高。2021年至2024年目錄外中成藥談判通過率分別為38%、53%、64%和58%；2024年目錄外中成藥平均降幅67.9%。
林園年初調(diào)研中藥股
聊完行情和政策，大家最關(guān)心的還是未來股價(jià)會(huì)怎么走？怎么投資才能賺錢？其實(shí)答案很簡(jiǎn)單，拒絕追高，抓準(zhǔn)核心。白酒（881273）板塊，高端酒貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）憑借品牌優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)穩(wěn)增+估值修復(fù)，大概率走出慢牛行情，但難有前些年的暴漲；次高端和區(qū)域酒需警惕春節(jié)后庫(kù)存壓力，適合波段布局。
中藥（562390）板塊，片仔癀（600436）、同仁堂（600085）等品牌龍頭，憑借獨(dú)家配方和藥材價(jià)格回落的優(yōu)勢(shì)，有望迎來業(yè)績(jī)+估值雙升；布局經(jīng)典名方、循證醫(yī)學(xué)的企業(yè)，或也有不錯(cuò)的主題性機(jī)會(huì)。
普通人投資建議主打“穩(wěn)健”，白酒（881273）優(yōu)先逢低布局高端龍頭，長(zhǎng)期持有不追漲，重點(diǎn)關(guān)注批價(jià)和庫(kù)存數(shù)據(jù)；中藥（562390）可在估值低位配置品牌標(biāo)的，業(yè)績(jī)驗(yàn)證后再加倉(cāng)，警惕中藥（562390）材價(jià)格反彈風(fēng)險(xiǎn)。
觀察發(fā)現(xiàn)，今年以來，機(jī)構(gòu)們也在積極關(guān)注白酒（881273）、中藥（562390）板塊的投資機(jī)會(huì)，尤其中藥（562390）股，年內(nèi)已有8家公司被調(diào)研，且其中還出現(xiàn)了由私募大佬林園管理的林園投資的身影。
1月13日-1月23日華潤(rùn)三九（000999）的調(diào)研活動(dòng)中，林園投資與淡馬錫、中金公司（HK3908）等10余家機(jī)構(gòu)同臺(tái)考察，對(duì)公司進(jìn)行了詳盡調(diào)研。
林園投資調(diào)研華潤(rùn)三九（000999）的核心原因，基本契合了其一貫的“確定性投資”風(fēng)格——“穩(wěn)”和“壟斷”。華潤(rùn)三九（000999）的OTC領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)堪稱“獨(dú)一份”，999品牌是國(guó)內(nèi)OTC第一品牌，擁有39個(gè)過億品種，感冒靈、三九胃泰等都是國(guó)民級(jí)大單品，渠道覆蓋全國(guó)50萬家零售終端，把藥品做成了高頻消費(fèi)（883434）品，這種壟斷性和高頻消費(fèi)（883434）屬性，正是林園最看重的標(biāo)的特質(zhì)，和他長(zhǎng)期持有片仔癀（600436）、同仁堂（600085）的邏輯一脈相承。
另外，公司估值夠?qū)嵲?，?dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率僅17.3倍，低于中藥（562390）板塊22.42倍的平均估值，符合林園低估值的篩選標(biāo)準(zhǔn)。
再者，政策紅利+公司戰(zhàn)略雙重加持，華潤(rùn)三九（000999）“十五五”規(guī)劃明確“一體兩翼”戰(zhàn)略，聚焦CHC消費(fèi)（883434）健康、醫(yī)療健康（159760）等領(lǐng)域，還能借助央企背景提升集采中標(biāo)率，疊加中藥（562390）工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策，未來增長(zhǎng)路徑清晰。而這也恰好貼合林園長(zhǎng)期布局老齡化賽道的核心邏輯，華潤(rùn)三九（000999）深耕慢病管理、銀發(fā)健康領(lǐng)域，精準(zhǔn)踩中4億-6億中老年人口的“保命需求”，這種剛需抗周期（883436）的賽道，或正是林園眼中“能躺贏的好生意”。
