深圳商報記者鐘國斌
廣發(fā)證券（000776）首席策略分析師劉晨明接受記者采訪時表示，馬年A股有望迎來第一波上漲行情，看好AI產(chǎn)業(yè)鏈、太空光伏、非銀金融等板塊。
“雖然近期市場的回調(diào)，讓部分投資人開始對市場的情況有所擔(dān)憂，但是目前滬指4100點左右的位置，建議大家重拾信心、重整旗鼓，備戰(zhàn)馬年的第一波上漲周期（883436）。”劉晨明認為，后續(xù)1至2個月，A股市場很可能迎來第一波上漲行情，并從“天時、地利、人和”三維度進行了分析研判。
從天時維度來看，2月開始，春季躁動迎來勝率最高的階段。歷史上看，2月份及春節(jié)前后是“春季躁動”日歷效應(yīng)最強階段。市場高勝率、小盤風(fēng)格占優(yōu)。以小盤指數(shù)為例，在春節(jié)到全國“兩會”之間上漲概率為100%，在2月上漲概率為87.5%。
劉晨明指出，過往“春季躁動”行情若提前至上一年12月或1月，多數(shù)是發(fā)生在產(chǎn)業(yè)或者經(jīng)濟基本面的上行周期（883436）(或政策轉(zhuǎn)向)疊加全球復(fù)蘇的牛市氛圍中。以中證1000指數(shù)（399852）來看，“春季躁動”行情明顯搶跑的年份主要有：2013年、2014年、2015年、2020年。
劉晨明認為，這一次的提前啟動，與前幾次類似的是，都伴隨了產(chǎn)業(yè)趨勢的牛市氛圍。根據(jù)前幾次的經(jīng)驗，行情在2025年12月至今年1月的提前啟動，并不影響春季躁動在2月至3月的延續(xù)性。
從地利維度來看，年報預(yù)告靴子落地后，基本面負面擾動告一段落。自上而下來看，在1月底披露完畢的2025年年報預(yù)告中，低預(yù)期、虧損或負增長公司數(shù)量占比均較2024年再創(chuàng)新高。隨著這些負面財報信息的靴子落地和逐步消化，2月開始，市場“輕裝上陣”，負面基本面沖擊告一段落。
從人和維度來看，牛市趨勢中，階段性跌破20日均線并不罕見，每次萬得全A指數(shù)跌破20均線后一周左右，往往是加倉良機。今年2月2日，萬得全A指數(shù)一天內(nèi)跌破20日均線2.7%；當(dāng)前A股牛市趨勢延續(xù)，根據(jù)過往無數(shù)次案例的復(fù)盤，近期應(yīng)是很好的加倉時機。
配置方向上，劉晨明認為，“春季躁動”與業(yè)績的相關(guān)性很強，后市看好包括字節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈(春晚對應(yīng)ai應(yīng)用（886108）和國產(chǎn)算力)、太空光伏、非銀板塊(券商、保險)等。同時，光模塊、半導(dǎo)體（881121）、人形機器人（886069）、芯片、PCB、創(chuàng)新藥（886015）等板塊可逢低吸納。此外，有色、衛(wèi)星、存儲、化工（850102）、電網(wǎng)等板塊亦可跟蹤。
