1、央行：2月25日將在香港招標(biāo)發(fā)行300億元3個(gè)月期和200億元1年期人民幣央票
央行發(fā)布公告，為豐富香港高信用等級(jí)人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣收益率曲線，根據(jù)中國(guó)人民銀行與香港金融管理局簽署的《關(guān)于使用債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行中國(guó)人民銀行票據(jù)的合作備忘錄》，2026年2月25日(周三)中國(guó)人民銀行將通過(guò)香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)(CMU)債券投標(biāo)平臺(tái)，招標(biāo)發(fā)行2026年第一期和第二期中央銀行票據(jù)。
第一期中央銀行票據(jù)期限3個(gè)月(91天)，為固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣300億元，起息日為2026年2月27日，到期日為2026年5月29日，到期日遇節(jié)假日順延。
第二期中央銀行票據(jù)期限1年，為固定利率附息債券，每半年付息一次，發(fā)行量為人民幣200億元，起息日為2026年2月27日，到期日為2027年2月27日，到期日遇節(jié)假日順延。
2、重大資產(chǎn)重組，停牌！兩只A股公告
華培動(dòng)力（603121）公告，公司擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買美創(chuàng)智感100%股權(quán)，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，股票自2月13日開(kāi)市起停牌。
同日晚間，中南文化（002445）公告，公司正在籌劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買江陰蘇龍熱電有限公司控股權(quán)并募集配套資金，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，股票自2月13日開(kāi)市起停牌。
近期，A股并購(gòu)重組（885739）市場(chǎng)持續(xù)活躍。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2月1日以來(lái)，包括華培動(dòng)力（603121）、中南文化（002445）、廈門空港（600897）、華天科技（002185）、永太科技（002326）、瑞立科密（001285）、沙河股份（000014）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（300792）、天汽模（002510）等企業(yè)在內(nèi)，已有20多家A股上市公司披露了并購(gòu)重組（885739）進(jìn)展最新公告。
3、美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為92.2%
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到3月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為7.8%，維持利率不變的概率為92.2%。美聯(lián)儲(chǔ)到4月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率25.3%，維持利率不變的概率為73.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為1.6%。到6月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為49.9%。
1、國(guó)家煙草專賣局：落實(shí)電子煙產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步推動(dòng)供需動(dòng)態(tài)平衡
國(guó)家煙草（885851）專賣局發(fā)布《關(guān)于落實(shí)電子煙（885899）產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步推動(dòng)供需動(dòng)態(tài)平衡的通知》，其中提到，推動(dòng)市場(chǎng)供需平衡。統(tǒng)籌發(fā)揮有效市場(chǎng)和有為政府作用，在已核定產(chǎn)能范圍內(nèi)核定年度生產(chǎn)規(guī)模，作為企業(yè)年度產(chǎn)銷目標(biāo)，切實(shí)化解并防范市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。
嚴(yán)格實(shí)施生產(chǎn)規(guī)?？偭空{(diào)控，堅(jiān)持分類施策，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況合理核定生產(chǎn)規(guī)模，從嚴(yán)從緊開(kāi)展生產(chǎn)規(guī)模調(diào)整審核，合理確定電子煙（885899）相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模調(diào)整量。
持續(xù)加強(qiáng)電子煙（885899）監(jiān)管力度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)主體，從嚴(yán)從緊限制，重點(diǎn)核查管控，依法嚴(yán)厲查處企業(yè)出口回流、虛假報(bào)關(guān)、產(chǎn)品不符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量安全要求等違法違規(guī)行為。
電子煙（885899）相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)落實(shí)主體責(zé)任，加強(qiáng)合規(guī)能力建設(shè)，出口產(chǎn)品應(yīng)提交符合目的地國(guó)家(地區(qū))法律法規(guī)和監(jiān)管要求的證明文件，推動(dòng)出口貿(mào)易全鏈條各環(huán)節(jié)合規(guī)。
2、世界白銀協(xié)會(huì)：受節(jié)約措施(減少使用量)及光伏領(lǐng)域使用其他材料替代白銀等因素影響2026年工業(yè)用銀加工量預(yù)計(jì)將下降2%
世界白銀協(xié)會(huì)在咨詢機(jī)構(gòu)Metals Focus提供的初步估算中指出，白銀市場(chǎng)正面臨連續(xù)第六年的結(jié)構(gòu)性短缺，目前預(yù)計(jì)缺口為6,700萬(wàn)盎司，該數(shù)據(jù)將于4月中旬更新。該機(jī)構(gòu)未披露2025年數(shù)據(jù)。去年4月其曾預(yù)測(cè)2025年缺口為1.176億盎司。
該協(xié)會(huì)稱，受節(jié)約措施(減少使用量)及光伏領(lǐng)域使用其他材料替代白銀等因素影響，2026年工業(yè)用銀加工量預(yù)計(jì)將下降2%，降至四年低點(diǎn)6.5億盎司。珠寶需求預(yù)計(jì)將連續(xù)第二年下滑，下降9%至1.78億盎司，創(chuàng)2020年以來(lái)最低水平，因創(chuàng)紀(jì)錄價(jià)格沖擊印度等主要市場(chǎng)需求。銀器需求預(yù)計(jì)下降17%，印度市場(chǎng)降幅最為顯著。
3、券商交易結(jié)算系統(tǒng)壓測(cè)指引二稿出爐每年測(cè)試由不少于一次增至兩次
據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，中證協(xié)近日發(fā)布第二版《證券公司（399975）交易結(jié)算系統(tǒng)壓力測(cè)試指引(征求意見(jiàn)稿)》，二稿在第一版基礎(chǔ)上對(duì)條款進(jìn)行補(bǔ)充、細(xì)化與調(diào)整。
其中，測(cè)試頻次與觸發(fā)機(jī)制的調(diào)整是二稿核心變化之一，要求券商使用生產(chǎn)環(huán)境或與生產(chǎn)環(huán)境配置相當(dāng)?shù)臏y(cè)試環(huán)境，每年至少開(kāi)展一次測(cè)試，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施單位每年至少開(kāi)展兩次，成為首個(gè)針對(duì)不同類型券商提出差異化測(cè)試頻次的條款。
二稿也提出硬性要求，每次壓力測(cè)試必須覆蓋測(cè)試指南中的基礎(chǔ)合規(guī)場(chǎng)景，當(dāng)系統(tǒng)架構(gòu)發(fā)生重大變更或明顯變化時(shí)，券商需根據(jù)系統(tǒng)情況增加擴(kuò)展增強(qiáng)場(chǎng)景及推薦補(bǔ)充場(chǎng)景測(cè)試。
1、中信證券（HK6030）研報(bào)指出，展望“十五五”，氫能行業(yè)作為未來(lái)產(chǎn)業(yè)，政策定位再度提升。我們預(yù)計(jì)，2026年行業(yè)在氫電耦合、工業(yè)減碳等領(lǐng)域或?qū)崿F(xiàn)突破，F(xiàn)CEV、氫基綠色燃料或維持快速增長(zhǎng)。
在下游應(yīng)用不斷拓展、綠氫需求增加的背景下，規(guī)模效應(yīng)或帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)設(shè)施和綠氫供應(yīng)的降本，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入“降本—放量”的良性循環(huán)，有望助力行業(yè)全面進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化。
2、華泰證券（HK6886）認(rèn)為，全國(guó)統(tǒng)一電力（562350）大市場(chǎng)的推進(jìn)將從盈利機(jī)制、發(fā)展空間、消納保障等多維度持續(xù)利好新型電力（562350）系統(tǒng)建設(shè)，看好儲(chǔ)能（885921）加速高質(zhì)量發(fā)展、主網(wǎng)網(wǎng)架持續(xù)建設(shè)、新能源（850101）需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)三大投資主線。
3、平安證券認(rèn)為，2026年，建議關(guān)注汽車行業(yè)三條投資主線：①出海（885840），海外市場(chǎng)的高盈利將成為車企利潤(rùn)的“穩(wěn)定器”，看好在海外市場(chǎng)基礎(chǔ)較好，且利潤(rùn)更有保障的車企；②智駕商業(yè)閉環(huán)打通、AI業(yè)務(wù)帶來(lái)的商業(yè)模式變革；③高端化，2026年汽車行業(yè)政策有望更加精準(zhǔn)撬動(dòng)中高端車型置換需求，看好在中高端市場(chǎng)具備優(yōu)勢(shì)的車企。
