春節(jié)將至，大盤(pán)的整體成交量在節(jié)前出現(xiàn)明顯萎縮，同時(shí)兩融仍在快速流出，成交熱度趨于回落，令不少投資者對(duì)節(jié)后的大盤(pán)走向愈加關(guān)注。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在馬年春節(jié)過(guò)后，這種市場(chǎng)趨勢(shì)有望出現(xiàn)改變，交易熱度也可能逐步回歸?？傮w來(lái)看，雖然大盤(pán)難以延續(xù)前期快速上漲的態(tài)勢(shì)，但隨著節(jié)后資金的回流，市場(chǎng)有望迎來(lái)新一輪上行動(dòng)力。
節(jié)后走勢(shì)多數(shù)機(jī)構(gòu)偏樂(lè)觀
對(duì)于大盤(pán)節(jié)后走勢(shì)的預(yù)判，多數(shù)機(jī)構(gòu)態(tài)度偏向樂(lè)觀，節(jié)前資金謹(jǐn)慎市場(chǎng)震蕩明顯，節(jié)后資金回流則有助于市場(chǎng)出現(xiàn)較好表現(xiàn)。
渤海證券指出，就行情走勢(shì)而言，雖然春節(jié)后不排除伴隨海外市場(chǎng)的變化而出現(xiàn)相應(yīng)的補(bǔ)漲或補(bǔ)跌，但總體A股趨勢(shì)依然將維持震蕩特征。市場(chǎng)也很快將進(jìn)入兩會(huì)的政策等待階段，市場(chǎng)焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)υ隽空叩钠诖?/p>
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，華西證券（002926）表示，復(fù)盤(pán)2017—2025年，全A春節(jié)后10個(gè)交易日平均漲幅為3.3%，春節(jié)前10個(gè)交易日平均跌幅為1.3%，多數(shù)年份節(jié)后表現(xiàn)優(yōu)于節(jié)前。從勝率角度看，近九年全A春節(jié)后5個(gè)交易日、春節(jié)后10個(gè)交易日勝率分別為78%、78%，相較春節(jié)前勝率有明顯抬升。
據(jù)華西證券（002926）
在行業(yè)層面，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中28個(gè)節(jié)后勝率高于節(jié)前，TMT（科技、媒體、通信）指數(shù)在春節(jié)后5個(gè)交易日、10個(gè)交易日的勝率分別為89%、100%，相比節(jié)前有明顯提升，顯示科技板塊通常在節(jié)后階段表現(xiàn)較好，彈性更足。
也有觀點(diǎn)指出，還需要更明確的邏輯，才能推動(dòng)行情的產(chǎn)生。
例如國(guó)投證券認(rèn)為，短期而言，春節(jié)前后（通常指春節(jié)前后的一個(gè)月）A股是否會(huì)發(fā)生風(fēng)格切換是短期非常值得探討的命題。歷史上春節(jié)前后發(fā)生風(fēng)格切換概率極高，整體呈現(xiàn)“春節(jié)前偏向價(jià)值與大盤(pán)，春節(jié)后偏向成長(zhǎng)和中小盤(pán)”的特征。
此外，區(qū)別于第一波基于情緒和資金的跨年行情，后續(xù)第二波躁動(dòng)行情需基于邏輯，有邏輯才有進(jìn)一步的行情，這需要在春節(jié)后進(jìn)一步進(jìn)行跟蹤觀察。
科技依舊是操作主線(xiàn)
行情預(yù)期將有所好轉(zhuǎn)，對(duì)于市場(chǎng)機(jī)會(huì)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為科技股仍將是主線(xiàn)。
國(guó)投證券指出，目前看隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席提名對(duì)于全球流動(dòng)性壓制的負(fù)面邊際影響減弱，海外市場(chǎng)開(kāi)始逐步企穩(wěn)，節(jié)前對(duì)于貴金屬（881169）價(jià)格暴跌影響下的有色和海外AI巨頭業(yè)績(jī)兩大領(lǐng)域的擔(dān)憂(yōu)明顯緩解，更傾向于認(rèn)為在春節(jié)后科技成長(zhǎng)風(fēng)格將有望卷土重來(lái)。
渤海證券也表示，考慮到節(jié)后資金的倉(cāng)位回補(bǔ)行為，行業(yè)配置方面，可重點(diǎn)關(guān)注主題性機(jī)會(huì)。如在國(guó)內(nèi)外云廠商AI資本開(kāi)支持續(xù)擴(kuò)張、算力自主可控進(jìn)程有望加快以及應(yīng)用端增量催化可期背景下，TMT板塊、機(jī)器人領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)；此外，海外光伏擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃疊加國(guó)家電網(wǎng)4萬(wàn)億投資的催化，電力（562350）設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
在重要高層會(huì)議前夕，市場(chǎng)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策的期待升溫，疊加人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、半導(dǎo)體（881121）自主可控等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，業(yè)績(jī)能見(jiàn)度高的細(xì)分龍頭更獲資金青睞。銀河證券建議關(guān)注AI算力與應(yīng)用中的服務(wù)器電源、數(shù)據(jù)中心、AI軟件解決方案，半導(dǎo)體（881121）自主可控聚焦存儲(chǔ)、設(shè)備、材料等價(jià)格復(fù)蘇和國(guó)產(chǎn)化率提升的領(lǐng)域，商業(yè)航天（886078）與高端制造的投資機(jī)會(huì)。
節(jié)后，隨著重要會(huì)議政策窗口開(kāi)啟、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升以及資金流向變化，市場(chǎng)焦點(diǎn)可能重新轉(zhuǎn)向小盤(pán)成長(zhǎng)與具備明確產(chǎn)業(yè)催化的題材方向。對(duì)于投資者而言，英大證券指出，應(yīng)對(duì)當(dāng)前震蕩輪動(dòng)市的關(guān)鍵在于踏準(zhǔn)節(jié)奏。操作上，積極關(guān)注有望受益于政策催化與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的，從而在市場(chǎng)的節(jié)奏變化中實(shí)現(xiàn)更為從容的應(yīng)對(duì)。
| 金融投資報(bào)記者 林珂 |
