本周A股呈現(xiàn)指數(shù)反彈，但資金撤離、量能收縮的態(tài)勢，成長板塊短期領(lǐng)漲，但節(jié)前資金整體趨于謹(jǐn)慎，市場處于結(jié)構(gòu)性博弈狀態(tài)。
01
漲跌速覽：反彈！科技成長成為主線，消費(fèi)金融持續(xù)回調(diào)
本周A股市場在經(jīng)歷前一周回調(diào)后迎來明顯反彈。指數(shù)層面呈現(xiàn)出鮮明的風(fēng)格切換特征，中小盤與成長板塊表現(xiàn)顯著強(qiáng)于大盤權(quán)重風(fēng)格，市場由此前的“價值防御”階段轉(zhuǎn)向“成長進(jìn)攻”結(jié)構(gòu)。
數(shù)據(jù)顯示，本周科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)表現(xiàn)最為突出，在經(jīng)歷上周深度回調(diào)后強(qiáng)勢反彈，漲幅領(lǐng)跑主要指數(shù)；創(chuàng)業(yè)板等成長風(fēng)格指數(shù)同步走強(qiáng)。相比之下，大盤權(quán)重風(fēng)格整體承壓，指數(shù)分化特征明顯。
行業(yè)表現(xiàn)方面，本周輪動格局更加清晰。TMT板塊全面爆發(fā)，科技成長成為市場絕對主線，高景氣與高彈性賽道獲得資金集中關(guān)注。多個科技細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)入周漲幅前列，市場風(fēng)險偏好階段性回升。
與之形成對比的是，防御類板塊及部分前期強(qiáng)勢板塊出現(xiàn)“失血”。消費(fèi)（883434）與金融板塊持續(xù)回調(diào)，周期（883436）板塊內(nèi)部則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化走勢。整體來看，行業(yè)風(fēng)格進(jìn)一步向成長賽道集中，但板塊之間的資金分化加劇。
個股層面，本周漲幅榜主要由“科技屬性+小市值+題材驅(qū)動”個股構(gòu)成，高彈性標(biāo)的成為資金短期博弈核心。而跌幅榜則以高位補(bǔ)跌個股、傳統(tǒng)行業(yè)標(biāo)的及風(fēng)險出清品種為主，市場結(jié)構(gòu)性分化明顯。
02
成交速覽：價漲量縮，反彈伴隨量能收縮
值得關(guān)注的是，本周市場出現(xiàn)明顯的“價漲量縮”現(xiàn)象。盡管主要指數(shù)普遍上漲，但成交額與成交量環(huán)比雙雙下降，分別較前一周減少12.3%和13.6%。周五單日成交額更跌破2萬億元關(guān)口，量能降至階段低位。
成交結(jié)構(gòu)顯示，科技與成長板塊交易活躍度明顯提升，行業(yè)換手率居前；金融板塊換手率持續(xù)低迷。個股換手率排名前列的多集中在新股與小市值熱門題材股，極端換手成為推動市場情緒的重要變量。
在指數(shù)反彈的背景下，成交量并未同步放大，反映出節(jié)前資金整體趨于謹(jǐn)慎，市場仍以存量博弈為主。
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資金流向：主力資金凈流出近千億元，節(jié)前避險情緒升溫
資金流向方面，本周主力資金由周初凈流入轉(zhuǎn)為持續(xù)凈流出。全周累計凈流出規(guī)模達(dá)994.97億元，為春節(jié)前最后一個交易周的顯著流出。
具體來看，周一錄得主力凈流入116.42億元，但隨后資金迅速轉(zhuǎn)向凈流出。周三單日流出433.5億元，周五流出344.0億元，顯示節(jié)前資金避險情緒集中釋放。
行業(yè)維度上，主力資金呈現(xiàn)普遍減持態(tài)勢，僅房地產(chǎn)（881153）板塊獲得微幅凈流入。個股層面，主力資金凈流入前列的標(biāo)的以科技屬性個股為主，資金集中度明顯提升。
04
情緒：漲?；芈?、跌停抬升，情緒趨于謹(jǐn)慎
從漲跌停結(jié)構(gòu)觀察，本周漲停家數(shù)呈現(xiàn)“階梯式回落”趨勢。周初漲停家數(shù)一度達(dá)到99家，隨后逐步下降至周五的46家；同時，跌停家數(shù)出現(xiàn)波動上升。
漲停數(shù)量的回落與跌停數(shù)量的增加，意味著做多動能較周初明顯減弱。市場情緒雖未出現(xiàn)恐慌性轉(zhuǎn)折，但由進(jìn)攻態(tài)勢逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。
兩融數(shù)據(jù)亦印證這一判斷。本周前四個交易日融資余額小幅回落，與指數(shù)上漲形成一定背離，顯示杠桿資金在節(jié)前逐步兌現(xiàn)收益、降低倉位，整體杠桿水平穩(wěn)中有降。
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節(jié)后關(guān)注：“日歷效應(yīng)”出現(xiàn)概率較大
