時(shí)值馬年春節(jié)假期，A股股市正處于休市中，但證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，不少券商分析師春節(jié)“不打烊”。
大年初一（2月17日），部分券商堅(jiān)持發(fā)布投資“干貨”。有券商提到，A股估值處于歷史中低位，全球比較具性?xún)r(jià)比。
國(guó)金證券（600109）研究發(fā)布了一篇《馭勢(shì)馬年新動(dòng)能 | ai應(yīng)用（886108）篇》的文章。文章指出，ai應(yīng)用（886108）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確立，2026年有望迎來(lái)“雙擊”。其認(rèn)為，部分公司AI訂單/收入/ARR占到整體收入的比例達(dá)到10%及以上，冷啟動(dòng)時(shí)間已過(guò)。行業(yè)基本面于2025下半年確立拐點(diǎn)，利潤(rùn)彈性高、賠率顯著。
針對(duì)ai應(yīng)用（886108）產(chǎn)業(yè)角度，國(guó)金證券（600109）推薦四大方向。一是超級(jí)入口：大模型量收共振，作為流量與商業(yè)化雙重樞紐的邏輯已實(shí)現(xiàn)。二是AI Infra：軟件定義算力，獲取“賣(mài)鏟子”的確定收益。軟件基建決定了ai應(yīng)用（886108）的成本曲線(xiàn)與能力天花板，且先于應(yīng)用端兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。三是高增長(zhǎng)：AI技術(shù)升維，營(yíng)銷(xiāo)、漫劇成為商業(yè)化落地的先鋒。四是高壁壘：數(shù)據(jù)流與工作流鑄盾，醫(yī)療/制造/管理等場(chǎng)景極具張力。
國(guó)金證券（600109）還判斷，AI重構(gòu)漫劇生產(chǎn)范式，漫劇迎來(lái)“黃金窗口期”。
“漫劇賽道正處于規(guī)模與業(yè)績(jī)的主升浪起點(diǎn)，配置價(jià)值凸顯。”國(guó)金證券（600109）稱(chēng)，長(zhǎng)期來(lái)看，動(dòng)態(tài)漫Agent有望演進(jìn)為虛擬世界基建。
東方財(cái)富（300059）證券發(fā)布《馬年投資，從新春的第一天開(kāi)始！》。文章指出，2026年處于“結(jié)構(gòu)性修復(fù)”與“新動(dòng)能孕育”的交織階段，需通過(guò)資產(chǎn)多元化應(yīng)對(duì)不確定性。
文章對(duì)現(xiàn)金、債券、股票、大宗商品和黃金等大類(lèi)資產(chǎn)做了相關(guān)分析?，F(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)：低利率環(huán)境下，現(xiàn)金收益率持續(xù)承壓，但流動(dòng)性?xún)?yōu)勢(shì)突出，適合作為組合“穩(wěn)定器”。貨幣基金和短期存款年化收益約1.5%—2%，需警惕通脹侵蝕風(fēng)險(xiǎn)。債券資產(chǎn)：利率債估值合理，但利差中樞下移，超長(zhǎng)端存在回歸壓力。信用債需規(guī)避低評(píng)級(jí)品種，高等級(jí)債可提供穩(wěn)定票息。股票資產(chǎn)：A股估值處于歷史中低位，全球比較具性?xún)r(jià)比；高股息（563180）板塊（如公用事業(yè)）估值合理，科技成長(zhǎng)板塊經(jīng)歷調(diào)整后進(jìn)入配置區(qū)間。美股估值偏高，需關(guān)注盈利驅(qū)動(dòng)能否持續(xù)。黃金：實(shí)際利率下行和美元信用博弈支撐長(zhǎng)期估值，但短期隱波高位可能引發(fā)震蕩。
東方財(cái)富（300059）證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化趨勢(shì)持續(xù)，但風(fēng)險(xiǎn)偏好保守，追求“確定性收益”，利好高股息（563180）資產(chǎn)和穩(wěn)健型債券。全球資金方面，美元流動(dòng)性寬松及人民幣升值預(yù)期可能吸引外資流入A股，同時(shí)推動(dòng)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)配置。
“（建議投資者）采用經(jīng)典的金字塔模型進(jìn)行資產(chǎn)配置，但根據(jù)2026年特點(diǎn)動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)重?！?span>東方財(cái)富（300059）證券表示，其中，基石層（占可投資產(chǎn)40%—50%），可重點(diǎn)配置利率債與高等級(jí)信用債、大額存單與國(guó)債、保險(xiǎn)年金產(chǎn)品。增長(zhǎng)層（占可投資產(chǎn)30%—40%），重點(diǎn)關(guān)注公用事業(yè)、消費(fèi)（883434）品龍頭，圍繞“AI賦能”和“國(guó)產(chǎn)替代”主線(xiàn)，并通過(guò)QDII基金配置美股科技龍頭或亞太市場(chǎng)。機(jī)會(huì)層（占可投資產(chǎn)10%—20%），建議通過(guò)商品ETF或行業(yè)龍頭（883917）股適度參與銅、鋁等工業(yè)金屬（881168）的周期（883436）上行機(jī)會(huì)；同時(shí)，對(duì)于商業(yè)航天（886078）、ai應(yīng)用（886108）等前沿領(lǐng)域，通過(guò)科創(chuàng)主題基金間接參與，嚴(yán)格控制在可承受損失范圍內(nèi)。
此外，中信建投證券（HK6066）研究在17日晚將《2026年投資機(jī)遇合集》、《產(chǎn)業(yè)鏈專(zhuān)題研究》等諸多內(nèi)容打包呈現(xiàn)，祝賀讀者新春快樂(lè)。
