融資資金最新動向出爐。
多只港股AI股走強
馬年開市首日大漲
2月20日，港股的馬年行情啟幕，多只AI股盤中集體上漲。其中，通用大模型公司智譜（HK2513）延續(xù)節(jié)前大漲趨勢，暴漲42.72%，總市值一舉突破3000億港元大關(guān)，最新為3232億港元。
2月12日，智譜（HK2513）宣布開源新一代旗艦大模型GLM-5。據(jù)介紹，GLM-5的參數(shù)規(guī)模從此前的355B（激活32B）擴展至744B（激活40B），預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)從23T提升至28.5T，更大規(guī)模的預(yù)訓(xùn)練算力顯著提升了模型的通用智能水平。智譜（HK2513）方面表示，GLM-5在編程能力上實現(xiàn)了對齊Claude Opus 4.5，性能超過了Gemini3 Pro。
同日，智譜（HK2513）在官方公眾號發(fā)文表示，GLM Coding Plan市場需求持續(xù)強勁增長，用戶規(guī)模與調(diào)用量快速提升，為保障高負載下的穩(wěn)定性與服務(wù)質(zhì)量，公司決定對GLM Coding Plan套餐價格體系進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整——將取消首購優(yōu)惠，保留按季、按年訂閱優(yōu)惠套餐的價格進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，整體漲幅自30%起，已訂閱用戶價格保持不變。
中金公司（HK3908）指出，智譜（HK2513）憑借GLM系列大模型的持續(xù)迭代，已經(jīng)建立了國內(nèi)領(lǐng)先的全棧技術(shù)壁壘，同時商業(yè)化落地持續(xù)超預(yù)期，提價動作進一步驗證了其產(chǎn)品的市場話語權(quán)，看好公司在通用人工智能（885728）賽道的長期成長空間。
長江證券（000783）研報指出，本次模型API及訂閱價格大漲，說明模型進入需求時代。國內(nèi)模型之前API價格大幅低于海外，伴隨模型逐步追趕好用性、實用性提升正式進入需求驅(qū)動時代。國內(nèi)模型廠商MaaS業(yè)務(wù)有望迎來大爆發(fā)，毛利率有望快速提升，同時模型的變化有望驅(qū)動云基礎(chǔ)資源及國產(chǎn)算力。
有色金屬、非銀板塊
獲得融資資金追捧
2026年以來，A股融資余額整體趨勢為“先升后降”，最新為26293.37億元（截至2月12日）。
分行業(yè)來看，有色金屬（1B0819）行業(yè)遙遙領(lǐng)先，今年以來融資凈買入額高達214.63億元；非銀金融行業(yè)緊隨其后，累計凈買入額為105.46億元；計算機行業(yè)排名第三，累計凈買入額為92.25億元。電子、傳媒行業(yè)年內(nèi)的融資凈買入額也均在70億元以上。
申萬宏源（HK6806）研報表示，有色板塊重點公司2025年四季度業(yè)績增速不一。貴金屬（881169）板塊當前估值處于歷史中樞下沿，板塊具備持續(xù)修復(fù)的動力及空間。銅供給相對剛性，價格中樞有望持續(xù)抬高；鋁供需格局持續(xù)趨緊，價格有望延續(xù)長期上行趨勢。小金屬（881170）方面，鎳價中樞有望上行，鋰價中樞穩(wěn)中有升，而鈷價預(yù)計維持強勢。降息后有色金屬（1B0819）板塊估值中樞有望上移，推薦供需格局穩(wěn)定的新能源（850101）制造業(yè)。
融資資金大幅買入這些個股
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2026年至今（截至2月12日），共計23股融資凈買入額在10億元以上。中國平安（601318）、紫金礦業(yè)（601899）、長江電力（600900）、天孚通信（300394）、招商銀行（600036）融資凈買入額居前，均在25億元以上。其中中國平安（601318）最高，為71.85億元；紫金礦業(yè)（601899）居次席，為42.41億元。
紫金礦業(yè)（601899）春節(jié)前發(fā)布目標規(guī)劃，到2028年，公司的資源儲量、主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售收入、資產(chǎn)規(guī)模、利潤等綜合指標排名進一步提升，銅、金礦產(chǎn)品產(chǎn)量進入全球前三，全面建成高度適配且具有紫金特色的全球化運營管理體系和ESG可持續(xù)發(fā)展體系；力爭到2035年，公司主要指標較2025年實現(xiàn)跨越式增長，部分指標達到全球首位，全面建成“綠色高技術(shù)超一流國際礦業(yè)集團”。
大金融板塊受到融資資金青睞，銀行板塊的招商銀行（600036）、興業(yè)銀行（601166）；券商板塊的中信證券（600030），保險板塊的中國平安（601318）、新華保險（601336）等紛紛上榜。
中國銀河（601881）表示，在低利率與中長期資金加速入市的環(huán)境下，銀行板塊高股息（563180）、低估值的紅利屬性仍對險資等長線資金具備持續(xù)吸引力，加速估值定價重構(gòu)，看好銀行板塊紅利價值。
中信建投（601066）指出，從證券板塊來看，節(jié)前股票成交額繼續(xù)維持高位，市場交投情緒仍在較高水平。從保險板塊來看，存款到期背景下，分紅險為代表的儲蓄險有望憑借其收益高、期限長的優(yōu)勢持續(xù)承接居民長期穩(wěn)健增值需求，負債端有望持續(xù)高景氣。
融資資金大幅凈流出電力設(shè)備股
據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，33股今年以來融資凈償還額超過5億元，工業(yè)富聯(lián)（601138）、陽光電源（300274）、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857）、藥明康德（603259）、中芯國際（688981）、賽力斯（601127）6股的融資凈償還額均超過10億元。其中，工業(yè)富聯(lián)（601138）凈償還額居首，達20.28億元。
工業(yè)富聯(lián)（601138）預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤351億元至357億元，同比增長51%到54%。具體來看，2025年公司云服務(wù)商服務(wù)器營收同比增長超1.8倍；AI服務(wù)器增長勢頭持續(xù)強勁，營收同比增長超3倍；800G以上高速交換機業(yè)務(wù)營收同比增幅高達13倍；精密機構(gòu)件出貨量同比也實現(xiàn)雙位數(shù)增長，進一步夯實公司多元化業(yè)務(wù)的發(fā)展根基。
多只電力（562350）設(shè)備股遭到融資資金大幅拋售，上海電氣（601727）、陽光電源（300274）、大金重工（002487）、臥龍電驅(qū)（600580）、天賜材料（002709）、天際股份（002759）等融資凈償還額均在5億元以上。
2月11日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于完善全國統(tǒng)一電力（562350）市場體系的實施意見》，其中提出到2030年，基本建成全國統(tǒng)一電力（562350）市場體系，各類型電源和除保障性用戶外的電力（562350）用戶全部直接參與電力（562350）市場，跨省跨區(qū)和省內(nèi)實現(xiàn)聯(lián)合交易，現(xiàn)貨市場全面轉(zhuǎn)入正式運行。
華泰證券（601688）認為，全國統(tǒng)一電力（562350）大市場的推進將從盈利機制、發(fā)展空間、消納保障等多維度持續(xù)利好新型電力（562350）系統(tǒng)建設(shè)，看好儲能（885921）加速高質(zhì)量發(fā)展、主網(wǎng)網(wǎng)架持續(xù)建設(shè)、新能源（850101）需求結(jié)構(gòu)性增長三大投資主線。
