春節(jié)長假結(jié)束，A股即將迎來馬年的首個(gè)交易日。每逢長假，都會(huì)有部分保守資金在節(jié)前離場以規(guī)避不確定性風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)后這些資金又成為增量資金重新回歸，它們布局的板塊和個(gè)股往往兼具安全性和成長性，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
資金在長假前后的流出與流入，本質(zhì)上是對風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的動(dòng)態(tài)調(diào)整。節(jié)前離場的資金大多風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性較低，其核心訴求是避開長假期間可能出現(xiàn)的突發(fā)利空。節(jié)后資金回歸時(shí)，這部分資金將會(huì)根據(jù)長假期間的宏觀經(jīng)濟(jì)信息及相關(guān)行業(yè)基本面變化選擇更加安全可靠的投資方向。
當(dāng)前的市場環(huán)境下，增量資金的來源主要包括兩部分。一是節(jié)前套現(xiàn)的回流資金，二是節(jié)后新進(jìn)入市場的增量資金。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，節(jié)后公募基金存在買入更多股票的可能，這些新資金在馬年開市初期的流向，將直接決定短期內(nèi)的市場風(fēng)格偏好。這種資金集結(jié)效應(yīng)并非盲目沖動(dòng)，而是基于對宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)信息變化的綜合研判。
增量資金在節(jié)后的布局邏輯，通常遵循安全第一、成長其次的原則。所以增量資金對于傳統(tǒng)藍(lán)籌股和已經(jīng)公布年報(bào)的白馬成長股將會(huì)有更多的關(guān)注。
能夠吸引資金進(jìn)場的股票通常具備以下特征。首先，估值水平處于合理區(qū)間。避險(xiǎn)資金在回歸時(shí)，會(huì)優(yōu)先選擇那些具備較強(qiáng)防御屬性、業(yè)績增長確定性高的板塊。這類資產(chǎn)能夠在市場震蕩時(shí)提供更多的安全區(qū)間，符合節(jié)后機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)健布局的投資策略。
其次，行業(yè)發(fā)展具備高景氣度。單純的低估值不足以驅(qū)動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲，增量資金更傾向于尋找那些能夠代表未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向的成長性領(lǐng)域，例如政策導(dǎo)向明確的內(nèi)需消費(fèi)（883434）、具備技術(shù)突破潛力的科技制造等。這些領(lǐng)域在節(jié)后往往會(huì)迎來政策紅利與行業(yè)發(fā)展的疊加支持，成為資金選擇的新目標(biāo)。
從過往的歷史經(jīng)驗(yàn)看，春節(jié)后首周市場上漲的概率較高，這種走勢規(guī)律反映了投資者對新一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普遍樂觀預(yù)期。不過，如果全球市場波動(dòng)加劇、大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，A股很難出現(xiàn)全面性的普漲行情，更多將表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性的上漲趨勢，板塊間的輪動(dòng)大概率還會(huì)持續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間。
需要注意的是，增量資金選擇股票不會(huì)雨露均沾。在流動(dòng)性充裕的前提下，投資者認(rèn)準(zhǔn)大資金參與的賽道比關(guān)注大盤指數(shù)波動(dòng)更為重要。機(jī)構(gòu)投資者在選股時(shí)，會(huì)更傾向于行業(yè)龍頭（883917）。對于普通投資者來說，提前預(yù)判大資金的選股邏輯有助于低成本買入優(yōu)質(zhì)成長股票。
當(dāng)然，增量資金的回流也存在不確定性。如果增量資金回流市場的速度、規(guī)模不及預(yù)期，投資者也應(yīng)該有所警惕，可以適當(dāng)放慢投資布局的步伐，耐心等待更好的投資機(jī)會(huì)。
