A股馬年首個(gè)交易日，吃喝板塊承壓，貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）等頭部酒企股價(jià)小幅調(diào)整。2026年春節(jié)假期消費(fèi)（883434）數(shù)據(jù)顯示：總量增長，結(jié)構(gòu)分化。假期前四天，春運(yùn)人員流動(dòng)創(chuàng)紀(jì)錄，全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)日均銷售額較2025年同期增長8.6%，連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)增長。
其中，白酒（881273）大盤動(dòng)銷仍承壓、下滑幅度預(yù)計(jì)較2025年中秋國慶及2025年四季度有所收窄，品牌間的分化程度較2025年進(jìn)一步擴(kuò)大，高端白酒（881273）茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）以及腰部以下各價(jià)位帶龍頭繼續(xù)引領(lǐng)，與其他品牌拉開差距。
國泰海通（HK2611）證券訾猛團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，白酒（881273）開門紅有三個(gè)特征和變化：(1)個(gè)人消費(fèi)（883434）重要性提升，消費(fèi)（883434）者追求性價(jià)比且更加理性，各價(jià)位和香型龍頭的以價(jià)換量策略得以成立，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度將持續(xù)提升；(2)酒廠傳遞為渠道松綁的信號(hào)，不強(qiáng)制執(zhí)行開門紅任務(wù)，隨著廠商和渠道關(guān)系逐步緩和，渠道庫存有望進(jìn)入去化階段；(3)渠道情緒開始改善，春節(jié)局部的品牌漲價(jià)、動(dòng)銷正增長有力提振渠道信心。
國泰海通（HK2611）證券訾猛團(tuán)隊(duì)表示：白酒（881273）行業(yè)已進(jìn)入本輪周期（883436）底部，渠道情緒已觀察到修復(fù)跡象，景氣改善、批價(jià)上漲、庫存去化等邊際變化以及宏觀政策對(duì)股價(jià)有較強(qiáng)催化。
投資工具方面，頭部白酒（881273）企業(yè)股價(jià)單價(jià)較高，一手動(dòng)輒萬元，可借道食品飲料ETF（515170）(515170.SH)低門檻布局，一手僅百元左右。食品飲料ETF（515170）(515170.SH)被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品主題指數(shù)，估值低于近十年94%以上時(shí)間，高性價(jià)比投資價(jià)值突出，持倉透明、風(fēng)格不漂移，相比純酒類ETF，剔除尾部出清風(fēng)險(xiǎn)的酒企，更加聚焦一二線白酒（881273）龍頭如貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）、洋河股份（002304）等。
