航運港口飆升！
今天早上，海運股再度大漲，招商輪船（601872）開盤后三分鐘內(nèi)漲停，中遠海能（HK1138）四天三板，招商南油（601975）今天早盤亦跟隨漲停，整個航運港口板塊集體飆紅。昨天，中集集團（HK2039）H股大漲11.85%。
那么，究竟發(fā)生了什么？據(jù)路透社報道，從年初開始，租用一艘超大型油輪（VLCC）從中東地區(qū)運輸至多200萬桶原油至中國，所需的費用已增至原來的三倍多，周二單日費用超過17萬美元，是自2020年4月以來的最高值。
運費“通脹”
最近，實物資產(chǎn)暴漲，運費亦在低調(diào)中爆發(fā)。
航運港口板塊的股票亦因此集體大漲。早上開盤不久，招商輪船（601872）率先漲停，該股昨天也漲停。中遠海能（HK1138）最近四天收獲三個漲停，招商南油（601975）、中遠海發(fā)（HK2866）早盤也漲停。海通發(fā)展（603162）、遼港股份（HK2880）等其余個股亦是表現(xiàn)強勢。
近期，港運板塊的基本面發(fā)生了較大變化。
據(jù)方正證券（601901）研報數(shù)據(jù)，截至2月20日，克拉克森VLCC-TCE指數(shù)達14.6萬美元/天，周環(huán)比+24%、月環(huán)比+42%；TD3C-TCE（中東-中國）、TD22（美灣-中國）分別突破15.7、10.1萬美元/天，創(chuàng)下2020年4月疫情行情以來的新高，同時也是有統(tǒng)計以來春節(jié)歷史同期的最強表現(xiàn)。根據(jù)Clarksons統(tǒng)計，VLCC、帶脫硫塔VLCC、帶脫硫塔Eco型VLCC的一年期租金指數(shù)分別達9.25、9.6、10.35萬美元/天，同樣為歷史新高。
據(jù)路透社周二（24日）報道，航運分析公司Kpler的數(shù)據(jù)顯示，今年2月中東的原油出口達到1900萬桶/日，同樣是2020年4月以來最高水平。
多重因素助推價格
除了地緣因素中的美伊對峙外，全球原油的供應趨勢變化，以及韓國航運公司大舉訂船等因素均對價格飆升形成助力。
Sparta Commodities高級分析師June Goh認為，VLCC運價迎來多項積極基本面驅(qū)動因素，包括此前通過“影子船隊”運輸?shù)奈瘍?nèi)瑞拉原油，轉(zhuǎn)而使用合規(guī)、透明的正常航運；OPEC+增產(chǎn)；以及煉廠端保持健康原油需求，其中尤以印度最為突出，其原油采購正從俄羅斯轉(zhuǎn)向中東。
經(jīng)紀商Clarksons在一份報告中指出，VLCC現(xiàn)貨運價的變動，并不需要實際運輸?shù)脑蛿?shù)量減少。只要市場對風險的感知上升，運價就可能迅速被重新定價——包括戰(zhàn)爭風險保費上調(diào)、船東要求額外補償，以及租船方為降低航期不確定性而提前、拉長訂艙周期（883436）。
另外，有消息稱，韓國長錦商船（Sinokor）正在大舉掃貨市場里的VLCC，進一步壓縮了此類船舶的整體供應。多個信源估算，長錦商船目前至少控制78艘VLCC，這個數(shù)字預計將在本季度內(nèi)達到至少88艘。據(jù)業(yè)界人士估計，長錦商船的目標可能是超過100艘，甚至有可能達到120—130艘。
航運數(shù)據(jù)分析機構(gòu)Signal Group在此前的一份報告中指出，當船隊規(guī)模達到88艘的門檻時，長錦商船已成為VLCC領域的最大商業(yè)營運方，掌控的現(xiàn)貨交易船隊約占整個VLCC現(xiàn)貨市場24%，在全球VLCC總船隊中的比重也接近12%。
從地緣的因素來看，方正證券（601901）認為，霍爾木茲海峽若全面封鎖或威脅封鎖，短期可能引發(fā)大規(guī)模搶油、搶船行情，油價、運價脈沖式上漲；隨后運價或因原油出口需求驟降而顯著回落（部分原油或通過沙特東西管道、阿聯(lián)酋ADCOP管道轉(zhuǎn)移），但該事件發(fā)生概率相對最低。不考慮過程，若最終通過政權(quán)更迭或談等方式，伊朗原油同樣轉(zhuǎn)向合規(guī)市場，則VLCC油輪“雙軌制市場”融合，對于正規(guī)市場或出現(xiàn)邊際供需雙增、需求增長更多、更快，即伊朗的油和船都會回歸；不過，船由于老舊運力大量拆解潛能、部分船回歸需要各類檢驗、環(huán)保指標要求，供給回歸數(shù)量相對有限。
