2月25日，A股繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，三大指數(shù)全部收漲，其中深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲幅均超1%。盤面上，周期（883436）股再度走強(qiáng)，而ai應(yīng)用（886108）題材連續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)分化行情凸顯。量能上，滬深兩市成交金額連續(xù)兩日增加逾2000億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，節(jié)后資金逐漸回流，成交溫和放大，A股有望迎來(lái)“暖春”行情，投資者可圍繞漲價(jià)鏈與業(yè)績(jī)確定性兩大主線挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
周期股再度走強(qiáng)
周期（883436）股在馬年首個(gè)交易日大幅反彈后，2月25日再度走強(qiáng)，化工（850102）、有色金屬（1B0819）、鋼鐵（850106）等板塊全線大漲。化工（850102）板塊爆發(fā)，澄星股份（600078）、六國(guó)化工（600470）、和邦生物（603077）收獲兩連板，川金諾（300505）、云天化（600096）等十余股漲停。有色板塊中，有研新材（600206）、章源鎢業(yè)（002378）、云南鍺業(yè)（002428）、華錫有色（600301）等多股漲停。鋼鐵（850106）板塊中，包鋼股份（600010）、安陽(yáng)鋼鐵（600569）等漲停。稀土永磁（885343）概念大漲，北方稀土（600111）漲停，中稀有色（600259）、中國(guó)稀土（000831）、盛和資源（600392）等漲逾8%。
除周期（883436）板塊外，半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍，有研硅（688432）、和林微納（688661）雙雙“20CM”漲停。房地產(chǎn)（881153）板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，我愛(ài)我家（000560）、城投控股（600649）漲停。商業(yè)航天（886078）概念午后異動(dòng)，航天發(fā)展（000547）漲停。航運(yùn)股反復(fù)活躍，招商輪船（601872）4天3板，中遠(yuǎn)海能（HK1138）、招商南油（601975）等跟漲。
下跌方面，短劇游戲（886060）等ai應(yīng)用（886108）題材股跌幅居前，掌閱科技（603533）跌停。影視股繼續(xù)調(diào)整，橫店影視（603103）連續(xù)兩日跌停，博納影業(yè)（001330）觸及跌停。CPO概念股局部回調(diào)，羅博特科（300757）、致尚科技（301486）等大跌。此外，算力租賃（886050）、aigc概念（886019）、廣告包裝等板塊跌幅居前。
總體看，2月25日，A股漲多跌少，全市場(chǎng)超3700只個(gè)股上漲，1600多只下跌，其中，漲停101只，跌停4只。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）上漲0.72%報(bào)4147.23點(diǎn)，深證成指（399001）上漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）上漲1.41%，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)上漲0.54%。滬深兩市合計(jì)成交2.46萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量2605億元。2月24日，兩市成交金額較春節(jié)前最后一個(gè)交易日也增加逾2000億元。
市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
節(jié)后，A股連續(xù)兩日反彈，但市場(chǎng)分化特征十分明顯。前期備受市場(chǎng)追捧的春節(jié)題材股全線回落，而以漲價(jià)邏輯為核心的順周期（883436）板塊則連續(xù)兩日領(lǐng)漲，成為資金布局的核心主線。巨豐投顧分析認(rèn)為，這種強(qiáng)弱分明的分化背后或許并非偶然，而是節(jié)前行情提前演繹、海外事件催化、業(yè)績(jī)披露窗口期臨近等多重因素共振的結(jié)果，也揭示了當(dāng)前資金從情緒驅(qū)動(dòng)的題材炒作，轉(zhuǎn)向基本面支撐的確定性配置的核心思路。
“3月臨近，A股正式進(jìn)入年度業(yè)績(jī)與一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的集中驗(yàn)證期，資金開(kāi)始主動(dòng)規(guī)避業(yè)績(jī)懸空、單純依賴情緒炒作的題材股，轉(zhuǎn)而布局有扎實(shí)基本面與明確漲價(jià)邏輯支撐的板塊?！本挢S投顧認(rèn)為，順周期（883436）漲價(jià)鏈的走強(qiáng)并非短期脈沖式行情，而是依托全球大宗商品價(jià)格上行、國(guó)內(nèi)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)、政策端對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)支撐等多重邏輯，具備階段性持續(xù)動(dòng)力?？萍肌⒋汗?jié)消費(fèi)（883434）等題材的調(diào)整，更多是短期獲利回吐與市場(chǎng)節(jié)奏錯(cuò)配導(dǎo)致，其長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)邏輯并未發(fā)生改變，待資金情緒平復(fù)、估值回歸合理區(qū)間后，仍有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性修復(fù)機(jī)會(huì)。
大同證券認(rèn)為，市場(chǎng)將在3月后逐步進(jìn)入年報(bào)和一季報(bào)披露期，在科技大年的大背景下，全球科技競(jìng)賽仍有望推動(dòng)科技企業(yè)業(yè)績(jī)的快速上升，為市場(chǎng)再度帶來(lái)機(jī)會(huì)。另外，節(jié)后到上半年期間，往往是政策發(fā)力靠前的周期（883436），在資金寬松的大背景下，上半年政策想象空間仍然較大，市場(chǎng)有望在節(jié)后迎來(lái)“暖春”行情。
短期來(lái)看，巨豐投顧認(rèn)為，市場(chǎng)仍將圍繞漲價(jià)鏈與業(yè)績(jī)確定性兩大主線展開(kāi)，投資者需重點(diǎn)跟蹤資金流向、海外地緣事件進(jìn)展及國(guó)內(nèi)基本面支撐力度。操作層面，建議投資者不宜盲目追高短期漲幅過(guò)大的周期（883436）股，可重點(diǎn)聚焦?jié)q價(jià)邏輯正宗、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的細(xì)分龍頭；同時(shí)理性看待題材股調(diào)整，耐心等待情緒企穩(wěn)后的低吸機(jī)會(huì)，通過(guò)平衡配置周期（883436）與成長(zhǎng)板塊，更好地應(yīng)對(duì)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性分化行情。
