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2月26日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)分化震蕩格局，主要寬基指數(shù)漲跌互現(xiàn)。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）報(bào)4146.63點(diǎn)，微跌0.01%；深證成指（399001）報(bào)14503.79點(diǎn)，上漲0.19%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）報(bào)3344.98點(diǎn)，下跌0.29%；科創(chuàng)綜指（1B0680）報(bào)1843.20點(diǎn)，上漲1.29%。全市場(chǎng)全天合計(jì)成交額達(dá)25566億元，較上一交易日放量757億元。
AI硬件集體爆發(fā)
盤面表現(xiàn)上，隔夜英偉達(dá)（NVDA）財(cái)報(bào)超預(yù)期成為大推手，帶動(dòng)AI硬件相關(guān)板塊集體爆發(fā)，成為激活市場(chǎng)人氣的主要力量。其中，CPO板塊表現(xiàn)搶眼，杰普特（688025）、聚飛光電（300303）等個(gè)股以20%漲停收盤，中天科技（600522）、烽火通信（600498）等個(gè)股亦強(qiáng)勢(shì)漲停；龍頭股天孚通信（300394）盤中創(chuàng)出歷史新高，收盤報(bào)362.02元，上漲6.01%，充分彰顯出CPO板塊的高景氣度。
在CPO板塊的帶動(dòng)下，與其聯(lián)動(dòng)緊密的銅纜高速連接（886073）、液冷服務(wù)器（886044）、PCB等AI硬件細(xì)分板塊同步走強(qiáng)。其中，川潤(rùn)股份（002272）、佳力圖（603912）等個(gè)股漲停，勝宏科技（300476）、東山精密（002384）等龍頭股分別上漲7.75%和8.01%，形成板塊協(xié)同上漲的良好態(tài)勢(shì)。
受AI熱潮持續(xù)發(fā)酵影響，算力芯片股午后集體上揚(yáng)。龍頭股寒武紀(jì)（688256）表現(xiàn)突出，上漲7.96%，全天成交額160億元。此外，沐曦股份（688802）、芯原股份（688521）等多只算力芯片相關(guān)個(gè)股均實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。
電網(wǎng)設(shè)備板塊活躍
除AI硬件板塊外，同樣深度受益于AI浪潮提振的電網(wǎng)設(shè)備（881278）板塊當(dāng)日表現(xiàn)也十分活躍，北京科銳（002350）、神馬電力（603530）、新聯(lián)電子（002546）等多只個(gè)股漲停。
行業(yè)層面，全球電網(wǎng)設(shè)備（881278）需求強(qiáng)勁，AI數(shù)據(jù)中心的電力（562350）需求有望大幅提升。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2024年全球電網(wǎng)投資達(dá)到3900億美元，2025年預(yù)計(jì)超過(guò)4000億美元。美國(guó)能源（USEG）基礎(chǔ)設(shè)施狀況大多處于標(biāo)準(zhǔn)以下水平，疊加AI用電需求明顯增加，美國(guó)電網(wǎng)設(shè)備（881278）有望開啟強(qiáng)制更新周期（883436）。2024年全球數(shù)據(jù)中心用電量約為415TWh，預(yù)計(jì)到2030年數(shù)據(jù)中心用電量將上升至945TWh，年均增幅約15%。
長(zhǎng)城證券（002939）研報(bào)認(rèn)為，AI數(shù)據(jù)中心電力（562350）需求的明顯增長(zhǎng)有望直接推動(dòng)變壓器、高壓電纜等設(shè)備的需求，國(guó)內(nèi)相關(guān)出口企業(yè)可能受益。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年全年變壓器累計(jì)出口金額為90.36億美元，創(chuàng)歷史新高（883911）。2026年，在國(guó)內(nèi)外需求的多重因素拉動(dòng)下，電網(wǎng)設(shè)備（881278）重點(diǎn)產(chǎn)品出口均有望延續(xù)向好格局。
重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)密度提升帶來(lái)的機(jī)遇
在算力賽道持續(xù)高景氣的背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)產(chǎn)算力的投資機(jī)遇給予高度關(guān)注。
中信證券（HK6030）研報(bào)表示，春節(jié)假期期間，阿里（BABA）及騰訊（K80700）均推出NPO重大成果，其中阿里（BABA）云全光Scale-up網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)UPN512通過(guò)光互連直接連接xPU與交換機(jī)，采用單層CLOS拓?fù)鋵?shí)現(xiàn)512顆xPU的全互聯(lián)，該方案徹底消除機(jī)柜內(nèi)的高速銅纜，顯著降低布線復(fù)雜度、散熱負(fù)擔(dān)、供電需求及運(yùn)維成本，功耗降低50%，成本下降30%。國(guó)產(chǎn)算力配套憑借著成本、生態(tài)等優(yōu)勢(shì)，有望從僅服務(wù)國(guó)內(nèi)大廠，演進(jìn)為通過(guò)國(guó)產(chǎn)AI模型從而服務(wù)全球用戶，打開國(guó)產(chǎn)算力的需求上限。
在中信證券（HK6030）看來(lái)，國(guó)產(chǎn)算力中，超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)是國(guó)產(chǎn)算力建設(shè)實(shí)現(xiàn)后發(fā)趕超的必經(jīng)之路，云廠商與設(shè)備商正加速推進(jìn)開放協(xié)議的適配，建議重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)密度提升帶來(lái)的價(jià)值重估機(jī)遇，包括光通信、高速線模組、交換芯片及交換機(jī)、IDC等環(huán)節(jié)。
