2026年農(nóng)歷馬年開(kāi)局市場(chǎng)表現(xiàn)良好，資金持續(xù)回流背景下推高指數(shù)，深證成指（399001）率先創(chuàng)出本輪反彈新高。有分析指出，無(wú)論從傳統(tǒng)日歷效應(yīng)還是春節(jié)期間各類利好支持來(lái)看，節(jié)后A股有望進(jìn)入極具性價(jià)比的高勝率窗口。
從現(xiàn)階段的大盤運(yùn)行情況看，春節(jié)期間的市場(chǎng)呈現(xiàn)出“內(nèi)暖外憂”格局，國(guó)內(nèi)春節(jié)消費(fèi)（883434）數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)信心，重要高層會(huì)議政策預(yù)期偏暖，AI產(chǎn)業(yè)催化持續(xù)，而海外關(guān)稅體系重構(gòu)的不確定性、國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成多重外部變量，后續(xù)需關(guān)注海外AI敘事演繹、重要會(huì)議政策預(yù)期、地產(chǎn)修復(fù)持續(xù)性等。建議關(guān)注景氣度高的AI基建中的算力鏈賽道，以及想象空間大，且回調(diào)時(shí)間較為充分的商業(yè)航天（886078）板塊。
AI制圖 張瀟予
算力鏈：
仍是核心關(guān)注方向
在政策東風(fēng)與產(chǎn)業(yè)機(jī)遇的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)下，算力正在與網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、算法進(jìn)行深度融合，未來(lái)將賦能千行百業(yè)，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。有分析人士指出，未來(lái)三到五年，算力產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大，逐步形成覆蓋芯片、設(shè)備、軟件、服務(wù)全鏈條的健康發(fā)展生態(tài)。
消息面上，此前發(fā)布的《工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于組織開(kāi)展國(guó)家算力互聯(lián)互通節(jié)點(diǎn)建設(shè)工作的通知》中提到“面向國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)、重大戰(zhàn)略區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)建設(shè)算力互聯(lián)互通節(jié)點(diǎn)，構(gòu)建算力互聯(lián)互通節(jié)點(diǎn)體系，提高公共算力資源使用效率和服務(wù)水平，促進(jìn)算力高質(zhì)量發(fā)展”。
中國(guó)銀河（601881）證券分析師趙良畢指出，《通知》對(duì)于我國(guó)算力行業(yè)的意義體現(xiàn)在當(dāng)下算力規(guī)模高速擴(kuò)張時(shí)期資源利用的一體性以及資源利用的強(qiáng)化上，以及結(jié)合此前相關(guān)政策，對(duì)于國(guó)產(chǎn)算力建設(shè)的進(jìn)一步規(guī)范化。展望未來(lái)，在“十四五”期間算力蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)上，該《通知》為“十五五”期間內(nèi)算力發(fā)展初步規(guī)劃了較為明確的方向。在“十五五”首年的2026年，算力基礎(chǔ)設(shè)施仍是值得重點(diǎn)關(guān)注的核心方向之一。
可以看到的是，全球正進(jìn)入“算力密集型”的創(chuàng)新階段。一方面，大模型訓(xùn)練與推理、科學(xué)計(jì)算、實(shí)時(shí)渲染等場(chǎng)景不斷消耗并依賴強(qiáng)勁算力；另一方面，各國(guó)和頭部企業(yè)均在加大算力基礎(chǔ)設(shè)施投入，自主技術(shù)演進(jìn)與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。短期內(nèi)，算力供給仍面臨高性能芯片、能源（850101）效率、軟硬件協(xié)同等挑戰(zhàn)，但政策支持與市場(chǎng)開(kāi)放正在加速技術(shù)突破與生態(tài)構(gòu)建。
“國(guó)產(chǎn)算力鏈投資機(jī)遇的核心，遵循從底層硬件到頂層應(yīng)用的鏈條展開(kāi)?！庇行袠I(yè)分析人士表示，在國(guó)產(chǎn)算力鏈上，首要關(guān)注算力芯片的自主突破，這是產(chǎn)業(yè)鏈的基石；其次，算力傳輸(如高速光模塊)和高效散熱(如液冷技術(shù))成為關(guān)鍵增長(zhǎng)環(huán)節(jié)，直接支撐算力規(guī)模擴(kuò)張；再者，承載這些硬件的智算中心與AI服務(wù)器是直接受益載體。所有環(huán)節(jié)的價(jià)值將匯聚于自主可控的算力生態(tài)與行業(yè)應(yīng)用，形成完整的國(guó)產(chǎn)化閉環(huán)。
潛力股精選
寒武紀(jì)（688256）(688256)
海光信息（688041）(688041)
中際旭創(chuàng)（300308）(300308)
英維克（002837）(002837)
新國(guó)都（300130）(300130)
商業(yè)航天：調(diào)整帶來(lái)更優(yōu)布局空間
近段時(shí)間，商業(yè)航天（886078）板塊出現(xiàn)一定幅度波動(dòng)，更多反映情緒與資金面的階段性擾動(dòng)，而非產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變化。可以看到，高層集體學(xué)習(xí)聚焦前瞻布局和發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)，提出強(qiáng)化政策支持，推動(dòng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政策持續(xù)加碼商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)。有分析指出，未來(lái)兩年，全球有望進(jìn)入商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，技術(shù)迭代與工程化節(jié)奏持續(xù)加快，發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星組網(wǎng)、太空算力、太空光伏等航天任務(wù)需求有望進(jìn)一步釋放，商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期景氣上行趨勢(shì)不變，短期波動(dòng)提供更優(yōu)布局空間。
伴隨可回收火箭預(yù)研階段開(kāi)啟首個(gè)發(fā)射項(xiàng)目，后續(xù)多家商業(yè)火箭可回收發(fā)射計(jì)劃有序進(jìn)展，商業(yè)航天（886078）進(jìn)入加速落地階段。西南證券（600369）分析師葉澤佑指出，商業(yè)航天（886078）已從前期技術(shù)驗(yàn)證與主題探索階段，進(jìn)入以規(guī)?；亲渴馂楹诵牡慕ㄔO(shè)期。在國(guó)家戰(zhàn)略高度持續(xù)提升、“十五五”規(guī)劃明確指引的背景下，低軌衛(wèi)星作為6G“空天地一體化”網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，其發(fā)展具備明顯的政策剛性。同時(shí)，低軌軌道與頻譜資源高度稀缺且不可再生，全球可用容量有限，中國(guó)在發(fā)射與規(guī)劃層面持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)具備“必須做”且“要搶時(shí)間”的戰(zhàn)略特征。由此，商業(yè)航天（886078）投資邏輯由主題驅(qū)動(dòng)，明確切換至以網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為核心的Capex周期（883436）。
長(zhǎng)征十號(hào)成功“受控濺落”控制算法與反推邏輯將助力未來(lái)火箭可回收技術(shù)取得突破。商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前的火箭運(yùn)力瓶頸加速突破，衛(wèi)星批量制造和火箭高頻次發(fā)射有望加速落地。有行業(yè)分析師表示，在衛(wèi)星制造端，建議關(guān)注具備大規(guī)模低成本批產(chǎn)能力的整星制造企業(yè)，以及相控陣天線、星載激光通信終端、霍爾推力器等核心零部件供應(yīng)商，相關(guān)標(biāo)的為臻鐳科技（688270）、國(guó)博電子（688375）、成都華微（688709）等；在火箭發(fā)射端，長(zhǎng)征十號(hào)發(fā)射成功將增加火箭發(fā)射需求，利好具備“大運(yùn)力+可回收”技術(shù)的頭部商業(yè)火箭公司以及相關(guān)的零部件核心企業(yè)，推薦標(biāo)的為鉑力特（688333），相關(guān)標(biāo)的為航天動(dòng)力（600343）、超捷股份（301005）、華曙高科（688433）、飛沃科技（301232）、銀邦股份（300337）等。
潛力股精選
臻鐳科技（688270）(688270)
國(guó)博電子（688375）(688375)
鉑力特（688333）(688333)
超捷股份（301005）(301005)
成都華微（688709）(688709)
風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股表現(xiàn)受政策、業(yè)績(jī)等多重因素影響。本文觀點(diǎn)及標(biāo)的僅為分析參考，不構(gòu)成投資建議。投資者應(yīng)審慎決策，理性投資，自負(fù)盈虧。
