中國證券報
2025年我國空氣質(zhì)量創(chuàng)下有監(jiān)測記錄以來最好水平?“十四五”時期藍天保衛(wèi)戰(zhàn)取得歷史性成就
2月27日，生態(tài)環(huán)境部舉行例行新聞發(fā)布會，生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司司長李天威表示，2025年作為“十四五”規(guī)劃收官之年，我國空氣質(zhì)量實現(xiàn)歷史最優(yōu)，經(jīng)濟發(fā)展與空氣質(zhì)量改善協(xié)同共進，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)取得標志性成果，為美麗中國建設(shè)奠定堅實基礎(chǔ)。
多維突破顯成效
李天威介紹，從全國層面看，2025年我國空氣質(zhì)量創(chuàng)下有監(jiān)測記錄以來最好水平。全國地級及以上城市PM2.5平均濃度達28.0微克/立方米，優(yōu)良天數(shù)比例達89.3%（扣除沙塵影響），重污染天數(shù)比例僅為0.9%。其中，2025年7月20日至10月24日，全國優(yōu)良天數(shù)比例首次連續(xù)97天保持在90%以上，實現(xiàn)歷史性突破。與2020年相比，2025年二氧化硫、氮氧化物等五項主要污染物濃度均下降15%-20%，臭氧濃度總體與“十四五”初期持平，遏制其連續(xù)上升勢頭。
區(qū)域治理成效凸顯，呈現(xiàn)“南方質(zhì)優(yōu)、北方提速”的良好格局。京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原兩大重點區(qū)域PM2.5平均濃度分別下降27.7%、32.1%，兩大區(qū)域城市數(shù)量不足全國1/6，卻貢獻了全國近50%的空氣質(zhì)量改善成效，改善幅度最大的20個城市幾乎集中于此，其中山西臨汾改善幅度居全國首位，2025年P(guān)M2.5平均濃度較2020年下降46.5%。
增量政策加速落地?提振民間投資信心
近期，民營企業(yè)再貸款、民間投資專項擔保計劃相關(guān)業(yè)務(wù)陸續(xù)落地，顯示激發(fā)民間投資活力相關(guān)增量政策落地顯效。同時，各地正通過推動民間資本參與重大項目建設(shè)、支持民間項目申報發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs等方式，進一步提振民間投資信心。
降成本增活力
今年以來，多部門陸續(xù)出臺系列增量政策，支持民營企業(yè)、激發(fā)民間投資活力是其中的重要內(nèi)容。記者注意到，相關(guān)增量政策正在各地陸續(xù)落地，降低企業(yè)擴大生產(chǎn)、技術(shù)改造等方面的成本。
前期，人民銀行宣布在支農(nóng)支小再貸款項下設(shè)立民營企業(yè)再貸款，額度1萬億元。北京、安徽、浙江等地日前落地首批民營企業(yè)再貸款。2月24日，人民銀行安徽省分行發(fā)放30億元民營企業(yè)再貸款，資金到位后將由相關(guān)金融機構(gòu)重點投向制造業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域民營企業(yè)，助力民營企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、加大技術(shù)研發(fā)投入、穩(wěn)定就業(yè)崗位。
遠期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準備金率下調(diào)至0
中國人民銀行2月27日消息，為促進外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險，人民銀行決定自2026年3月2日起，將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調(diào)至0。
專家表示，此舉能夠降低企業(yè)遠期購匯成本，提高企業(yè)在購匯方向開展外匯套期保值的積極性，也有利于支持企業(yè)合理運用外匯衍生產(chǎn)品管理好匯率風(fēng)險。企業(yè)和金融機構(gòu)不宜盲目跟風(fēng)、賭匯率走勢，要堅持匯率風(fēng)險中性理念，做好匯率風(fēng)險管理。
促進外匯政策回歸中性
據(jù)了解，此次是人民銀行時隔近3年半再次使用遠期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準備金率工具。上一次調(diào)整是在2022年9月，人民銀行將該準備金率從0上調(diào)至20%。
創(chuàng)新藥海外授權(quán)合作密集落地?中國藥企加速全球化布局
近日，國產(chǎn)創(chuàng)新藥企海外商務(wù)拓展（BD）合作持續(xù)升溫，先為達、前沿生物、和鉑醫(yī)藥等多家公司相繼披露重磅海外授權(quán)協(xié)議。從小核酸藥物到腫瘤免疫療法，從產(chǎn)品授權(quán)到平臺合作，國內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域正與全球藥企深度對接。業(yè)內(nèi)人士表示，密集落地的國際合作不僅為企業(yè)帶來充裕現(xiàn)金流、助力研發(fā)推進，更標志著我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正從單一產(chǎn)品授權(quán)向技術(shù)輸出、平臺共建、全球并跑轉(zhuǎn)型，核心賽道全球化價值持續(xù)兌現(xiàn)。
多賽道合作升溫
2月24日，先為達與輝瑞中國宣布，雙方就新一代偏向型GLP-1受體激動劑埃諾格魯肽注射液達成商業(yè)化戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，輝瑞將獲得該產(chǎn)品在中國大陸的獨家商業(yè)化權(quán)益；同時先為達為許可產(chǎn)品的藥品上市許可持有人（MAH），負責(zé)許可產(chǎn)品的研發(fā)、注冊、生產(chǎn)及供應(yīng)。先為達將有權(quán)獲得輝瑞支付的最高可達4.95億美元的付款總額，包括首付款、注冊及銷售里程碑付款。
前沿生物2月23日晚間公告，公司與全球生物制藥企業(yè)葛蘭素史克（GSK）達成一項獨家授權(quán)許可協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，葛蘭素史克將獲得兩款小核酸（siRNA）管線產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的獨家開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)利，其中一款候選藥物已進入新藥臨床試驗申請（IND）階段，另一款為臨床前候選藥物。根據(jù)協(xié)議，公司將獲得4000萬美元首付款及1300萬美元近期里程碑付款；公司還將額外在兩個項目中累計獲得最高9.5億美元的基于成功開發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化里程碑的付款，同時享有兩款產(chǎn)品全球凈銷售額的分級特許權(quán)使用費。
上海證券報
深交所曬出“十四五”成績單?服務(wù)實體經(jīng)濟直接融資超12萬億元
深交所曬出“十四五”成績單
服務(wù)實體經(jīng)濟直接融資超12萬億元
累計服務(wù)實體經(jīng)濟直接融資規(guī)模超12萬億元，新增上市公司649家，IPO募集資金6023億元……2月27日，深交所披露“十四五”成績單。
五年來，深交所一體推進防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，突出強本強基、嚴監(jiān)嚴管，增強制度包容性、適應(yīng)性，實現(xiàn)市場功能“六大提升”，助力中國式現(xiàn)代化新征程邁出穩(wěn)健步伐。
半導(dǎo)體巨頭業(yè)績快報釋放“芯”動能?國產(chǎn)算力步入價值兌現(xiàn)階段
有業(yè)內(nèi)人士認為，算力芯片行業(yè)具有行業(yè)壁壘高、重研發(fā)投入、研發(fā)周期長等特征，企業(yè)成長普遍遵循“研發(fā)攻堅—營收放量—虧損收窄—盈利兌現(xiàn)”的發(fā)展路徑。最新的業(yè)績快報顯示，國產(chǎn)算力在AI需求的爆發(fā)下正走向價值兌現(xiàn)階段。
2月27日晚，寒武紀、摩爾線程、沐曦股份三家半導(dǎo)體“巨頭”發(fā)布2025年度業(yè)績快報，在人工智能及算力需求的強勁拉動下，三家公司業(yè)績均表現(xiàn)亮眼。
寒武紀在營收同比大幅增長超4倍的背景下，2025年凈利潤達到20.59億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。去年12月先后登陸科創(chuàng)板的摩爾線程、沐曦股份，交出上市后首份年度業(yè)績快報，在營收實現(xiàn)倍增的同時，兩家公司凈虧損均同比明顯收窄。
算法“殺熟”需多元共治
隨著算法技術(shù)的演進，大數(shù)據(jù)“殺熟”現(xiàn)象已完成從簡單粗放到復(fù)雜隱蔽的根本性形態(tài)變遷。其核心路徑是從基于靜態(tài)身份的顯性價格差異，轉(zhuǎn)向依托人工智能、融合多元情境的隱性系統(tǒng)性博弈
大數(shù)據(jù)“殺熟”的盛行與平臺經(jīng)濟發(fā)展階段直接相關(guān)。本質(zhì)上，這是一種著眼于短期利潤再分配的“掠奪性增長”，而非通過創(chuàng)新與服務(wù)提升實現(xiàn)價值增量的“創(chuàng)造性增長”，若任由其蔓延，將從根本上動搖市場公平原則，危及平臺經(jīng)濟的可持續(xù)性與長期投資價值
上海首例游戲“劇透”案告破，3人被抓！
2月27日，據(jù)上海警方通報，上海警方近日成功破獲一起侵犯游戲著作權(quán)案件，抓獲犯罪嫌疑人3名。該案系上海首例以刑事手段打擊游戲領(lǐng)域“非法劇透”行為的實戰(zhàn)案例。
據(jù)介紹，2025年10月，上海市公安局徐匯分局經(jīng)偵支隊（環(huán)食藥偵支隊）在市局環(huán)食藥偵總隊的指導(dǎo)下，依托“藍鯨—警企直聯(lián)”機制，在走訪地區(qū)知名游戲企業(yè)時獲悉，有用戶在網(wǎng)絡(luò)視頻平臺大量發(fā)布該企業(yè)旗下多款尚未公開的游戲角色、場景及技能動畫等視頻，單篇點擊量超過10萬次，涉嫌侵犯著作權(quán)犯罪。警方迅速成立專案組開展偵查，從網(wǎng)絡(luò)賬號入手，迅速鎖定侵權(quán)視頻的發(fā)布人蘇某、吳某、周某。
證券時報
證監(jiān)會：持續(xù)營造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境
2月27日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開座談會，與8家在華外資證券基金期貨機構(gòu)代表深入交流，充分聽取意見建議。吳清表示，要持續(xù)深化投融資綜合改革，進一步健全資本市場制度、產(chǎn)品和服務(wù)體系，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，著力推動資本市場對外開放邁向更深層次、更高水平，積極參與和推進全球金融治理改革，持續(xù)營造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境。
座談中，參會機構(gòu)一致認為，新“國九條”發(fā)布實施以來，中國資本市場在完善基礎(chǔ)制度、健全市場功能、提升上市公司投資價值、擴大高水平開放等方面取得積極成效，外資和外資機構(gòu)參與中國資本市場的意愿和積極性明顯提升。參會機構(gòu)一致表示，對中國經(jīng)濟和中國資本市場長期向好發(fā)展充滿信心。
參會代表圍繞“十五五”時期如何提高資本市場制度包容性適應(yīng)性、穩(wěn)步擴大高水平制度型開放、加快建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)等提出了具體意見建議。主要包括持續(xù)提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的適配性和覆蓋面，提高政策的連續(xù)性和可預(yù)期性；進一步提升上市公司投資價值，強化投資者保護和公司治理；不斷提高跨境投融資便利化水平，加強與國際標準和監(jiān)管規(guī)則對接；推動行業(yè)機構(gòu)“引進來”和“走出去”雙向開放，支持外資機構(gòu)差異化、特色化發(fā)展，提升本土機構(gòu)全球資源配置能力等。
吳清表示，證監(jiān)會將認真貫徹落實黨的二十屆四中全會和即將召開的全國兩會有關(guān)部署，扎實開展資本市場“十五五”規(guī)劃相關(guān)工作，研究謀劃好未來五年推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重點舉措。吳清強調(diào)，要牢固樹立和踐行正確政績觀，緊扣防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，堅持市場化、法治化、國際化方向，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“兩創(chuàng)板”改革為抓手，持續(xù)深化投融資綜合改革，進一步健全資本市場制度、產(chǎn)品和服務(wù)體系，提高制度包容性、適應(yīng)性和吸引力、競爭力，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。要堅持以開放促改革、促發(fā)展，著力推動資本市場對外開放邁向更深層次、更高水平，積極參與和推進全球金融治理改革，持續(xù)營造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境。
A股硬科技企業(yè)扎堆赴港IPO?兩地估值差距回歸理性
2月27日，美格智能、兆威機電、埃斯頓三家A股硬科技企業(yè)同步啟動H股招股，正式踏上“A+H”雙資本平臺布局之路。
恒生AH股溢價指數(shù)最新報收118.17點，較去年底繼續(xù)收斂，A股對H股折價公司數(shù)量增至8家，較去年底的3家明顯擴容。九圜青泉科技首席投資官陳嘉禾認為，隨著港股對A股的折價優(yōu)勢逐漸減弱，A股市場中的優(yōu)質(zhì)標的變得越來越有吸引力。
三箭齊發(fā)同步招股
2月27日同步啟動H股招股的三家A股公司，均為國內(nèi)細分領(lǐng)域龍頭，聚焦智能制造、通信模組、微型傳動系統(tǒng)等高成長賽道，募資規(guī)?？捎^，基石陣容也較為強大。其中，埃斯頓、兆威機電預(yù)計將于3月9日上市，美格智能預(yù)計將于3月10日上市。
春晚后機器人行業(yè)大額融資頻出?商業(yè)化大考仍在路上
在央視春晚上大放異彩之后，人形機器人行業(yè)接連傳來大額融資的消息。
2月23日，智平方斬獲超10億元B輪系列融資，公司估值超百億元；2月24日，千尋智能宣布近期連續(xù)獲得兩輪融資，總額近20億元，也正式進入“百億俱樂部”。北京人形機器人創(chuàng)新中心、因時機器人、具微科技、中科第五紀等多家具身智能企業(yè)也在近期宣布完成最新一輪融資。
熱鬧過后，春晚帶來的流量能否轉(zhuǎn)化為商業(yè)競爭力，能否在實際作業(yè)場景中獲得客戶認可，繼續(xù)考驗著人形機器人企業(yè)的商業(yè)化場景。
中英科技擬收購英中電氣?不低于51%股權(quán)
中英科技2月27日公告，公司與英中電氣股東俞英忠、朱麗娟、俞彪簽署了《意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購常州市英中電氣有限公司（下稱“英中電氣”）不低于51%的股份并取得英中電氣控股權(quán)，具體收購比例以正式協(xié)議約定為準。本次交易完成后，英中電氣將成為公司控股子公司，納入公司合并報表。
中英科技表示，本次交易尚處于初步籌劃階段，交易方案、交易價格等核心要素仍需進一步論證和協(xié)商。本次收購預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
本次交易實施前，俞英忠、俞彪、朱麗娟分別持有英中電氣60%、30%、10%股權(quán)，俞英忠、朱麗娟系夫妻關(guān)系，俞彪為俞英忠、朱麗娟之子，俞英忠與上市公司實際控制人之一俞衛(wèi)忠系兄弟關(guān)系，因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本次交易不涉及上市公司發(fā)行股份，不構(gòu)成重組上市，也不會導(dǎo)致上市公司控股股東和實際控制人變更。
資料顯示，英中電氣成立于2004年3月，注冊資本1000萬元。該公司為絕緣纖維材料及其成型制品的專業(yè)供應(yīng)商，經(jīng)過多年行業(yè)深耕，產(chǎn)品已覆蓋了中低壓、高壓、超高壓和特高壓交直流電在內(nèi)的全電壓等級的輸變電設(shè)備配套產(chǎn)品。
證券日報
證監(jiān)會黨委書記、主席吳清：著力推動資本市場對外開放邁向更深層次、更高水平
2月27日，證監(jiān)會召開資本市場“十五五”規(guī)劃外資機構(gòu)座談會。為深入學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會有關(guān)部署和習(xí)近平總書記關(guān)于“十五五”規(guī)劃編制實施的重要講話精神，進一步研究做好資本市場“十五五”規(guī)劃工作，當日，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開座談會，與8家在華外資證券基金期貨機構(gòu)代表深入交流，充分聽取意見建議。
座談中，參會機構(gòu)一致認為，新“國九條”發(fā)布實施以來，中國資本市場在完善基礎(chǔ)制度、健全市場功能、提升上市公司投資價值、擴大高水平開放等方面取得積極成效，外資和外資機構(gòu)參與中國資本市場的意愿和積極性明顯提升。參會機構(gòu)一致表示，對中國經(jīng)濟和中國資本市場長期向好發(fā)展充滿信心。會上，大家圍繞“十五五”時期如何提高資本市場制度包容性適應(yīng)性、穩(wěn)步擴大高水平制度型開放、加快建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)等提出了具體意見建議。主要包括：持續(xù)提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的適配性和覆蓋面，提高政策的連續(xù)性和可預(yù)期性；進一步提升上市公司投資價值，強化投資者保護和公司治理；不斷提高跨境投融資便利化水平，加強與國際標準和監(jiān)管規(guī)則對接；推動行業(yè)機構(gòu)“引進來”和“走出去”雙向開放，支持外資機構(gòu)差異化、特色化發(fā)展，提升本土機構(gòu)全球資源配置能力等。
吳清表示，中國證監(jiān)會將認真貫徹落實黨的二十屆四中全會和即將召開的全國“兩會”有關(guān)部署，扎實開展資本市場“十五五”規(guī)劃相關(guān)工作，研究謀劃好未來五年推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重點舉措。
吳清強調(diào)，要牢固樹立和踐行正確政績觀，緊扣防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，堅持市場化、法治化、國際化方向，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“兩創(chuàng)板”改革為抓手，持續(xù)深化投融資綜合改革，進一步健全資本市場制度、產(chǎn)品和服務(wù)體系，提高制度包容性、適應(yīng)性和吸引力、競爭力，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。要堅持以開放促改革、促發(fā)展，著力推動資本市場對外開放邁向更深層次、更高水平，積極參與和推進全球金融治理改革，持續(xù)營造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境。外資機構(gòu)是中國資本市場的重要參與者和見證者，希望大家進一步發(fā)揮在全球配置資源、國際視野和專業(yè)經(jīng)驗等方面的優(yōu)勢，為中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展積極建言獻策、貢獻力量。
中國鋰礦產(chǎn)業(yè)從資源突圍邁向生態(tài)構(gòu)建
全球鋰供應(yīng)鏈再生變數(shù)。2月25日，全球第四大鋰礦生產(chǎn)國津巴布韋宣布，即日起全面暫停鋰精礦及原礦出口。此舉無疑將加速全球鋰資源格局重構(gòu)，也讓“白色石油”的戰(zhàn)略博弈邁入新階段。
近10年來，鋰價雖經(jīng)歷數(shù)次“過山車”行情，但全球?qū)︿囐Y源的競爭與布局從未停歇，資源國政策收緊、供需階段性失衡、技術(shù)迭代提速，共同構(gòu)成鋰產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜格局。
中國作為全球最大鋰電生產(chǎn)與消費國，已建成完整產(chǎn)業(yè)鏈、培育出具備全球競爭力的龍頭企業(yè)。面對外部供給擾動與內(nèi)部轉(zhuǎn)型需求，中國鋰礦產(chǎn)業(yè)正從資源突圍轉(zhuǎn)向生態(tài)構(gòu)建，以技術(shù)創(chuàng)新提升供給彈性，以全球布局增強供應(yīng)鏈韌性。這場關(guān)乎能源安全與產(chǎn)業(yè)未來的躍遷，正在深刻改寫全球新能源版圖。
提升鋰資源自主保障能力
多家銀行上調(diào)個人客戶上金所延期合約保證金比例
近期貴金屬市場風(fēng)險顯著增加，多家國有大行發(fā)布調(diào)整個人客戶上海黃金交易所延期合約保證金比例的通知。
延期合約交易保證金比例是指在貴金屬交易中，投資者需要按照一定比例繳納的保證金。當投資者進行延期交易時，需要支付一定比例的保證金作為保證，以確保其在交易過程中能夠按照約定履行義務(wù)。如果投資者的保證金比例不足以彌補損失，投資者需要追加保證金。
具體來看，2月24日，中國銀行發(fā)布公告，對代理個人上海黃金交易所業(yè)務(wù)（包括白銀延期合約和黃金延期合約）的交易保證金比例、漲跌幅度限制進行相應(yīng)調(diào)整。
2月25日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，該行定于自2026年2月26日（星期四）收盤清算時起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調(diào)整為100%。
2026年全國電影票房已超95億元?電影市場消費特征出現(xiàn)新變化
燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日（20時45分），2026年電影市場票房已達95.2億元，總出票量突破2.14億張，放映場次為2527.2萬次。其中，1月份電影票房為19.64億元，2月份票房為75.56億元。
目前，春節(jié)檔余溫仍在。2月24日至27日的票房收入均保持在1億元以上，分別為4億元、3.3億元、2.6億元及2.3億元。業(yè)內(nèi)人士認為，2月份總票房或有機會突破77億元。
記者注意到，已有多家上市公司披露了春節(jié)檔收益情況。例如，2月24日，北京光線傳媒股份有限公司（以下簡稱“光線傳媒”）發(fā)布公告，披露了公司參與的《飛馳人生3》《驚蟄無聲》兩部電影的收入。公告顯示，截至2月23日，公司來源于《飛馳人生3》的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為4300萬元至5300萬元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）；來源于《驚蟄無聲》的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為520萬元至660萬元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。
此外，幸福藍海影視文化集團股份有限公司（以下簡稱“幸福藍海”）披露的公告顯示，截至2月23日，公司參與出品的《飛馳人生3》《熊出沒：年年有熊》兩部影片合計營業(yè)收入約為79萬元至102萬元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。
