剛剛過去的周末，美伊局勢驟然升級，成為影響全球市場走勢的核心變量。在此背景下，國際原油、貴金屬（881169）等資產(chǎn)價格將如何演繹，備受關(guān)注。
國際方面，3月2日開盤，全球避險情緒迅速升溫，國際油價與貴金屬（881169）價格雙雙大幅走高。原油方面，WTI高開11.9%，報75.00美元/桶；布倫特原油期貨高開11.94%，報81.57美元/桶。國際金價同步拉升，現(xiàn)貨黃金最高距5400美元/盎司僅一步之遙，截至記者發(fā)稿前，日內(nèi)漲超2.20%。
受地緣風(fēng)險沖擊，美股股指期貨全線走低，截至記者發(fā)稿，道指（DJI）期貨跌1.60%，納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)期貨跌超2%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)期貨跌超1.6%。
國內(nèi)方面，3月2日，A股三大指數(shù)集體低開，但跌幅有限。截至收盤漲跌不一，上證指數(shù)（1A0001）低開高走，收漲0.47%；深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）分別收跌0.20%、0.49%。
具體到板塊來看，油氣板塊全天走強(qiáng)，包括“三桶油”在內(nèi)的近20只個股漲停。其中，中國海油（600938）在早盤階段即漲停，股價創(chuàng)下上市以來新高，成交額69.3億元；中國石油（601857）在午間開盤后不久便漲停，共成交102億元；中國石化（600028）則在尾盤漲停，成交額74.2億元。
消息面上，據(jù)報道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊2月28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。
開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧認(rèn)為，伊朗的原油產(chǎn)量占全球比重相對并不高，2024年時僅為4.5%，但其對霍爾木茲海峽有非常強(qiáng)大的實際影響力和潛在控制能力，對全球原油市場的影響力遠(yuǎn)大于其自身的原油產(chǎn)量。據(jù)美國能源（USEG）信息署（EIA）估計，2024年霍爾木茲海峽石油日均貿(mào)易量約2000萬桶，占全球海運(yùn)石油貿(mào)易超四分之一。此外，全球約20%的液化天然氣（885430）貿(mào)易經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。
“中東地區(qū)是全球最重要的原油生產(chǎn)與出口區(qū)域之一，地緣政治局勢動蕩，會對當(dāng)?shù)厥蜕a(chǎn)和出口產(chǎn)生擾動，油價或持續(xù)上行?！焙螌幈硎?。
中信證券（HK6030）在研報中提出，中東地緣沖突升級，若油價上漲，或有效推漲煤價；同時，甲醇等化工（850102）品貿(mào)易物流若受到影響，國內(nèi)煤化工（884281）耗煤需求也有望增加，對煤價形成利好。目前疊加印尼煤炭（850105）減量帶來的出口擾動，國內(nèi)煤價預(yù)期有望持續(xù)向好。
此外，3月2日午后，A股貴金屬（881169）板塊持續(xù)走高，曉程科技（300139）、四川黃金（001337）等多股漲停；煤炭（850105）、航天軍工（885700）板塊表現(xiàn)也頗為強(qiáng)勢，恒源煤電（600971）、淮北礦業(yè)（600985）、北方導(dǎo)航（600435）、雷科防務(wù)（002413）等多股漲停。
興業(yè)證券（601377）在最新發(fā)布的一份研報中表示，在基準(zhǔn)情形下，本次地緣事件對于權(quán)益資產(chǎn)的影響主要體現(xiàn)在風(fēng)險偏好與結(jié)構(gòu)層面，對A股基本面實質(zhì)性影響有限。短期來看，美伊局勢升級將影響全球權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險偏好，并在結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步強(qiáng)化油氣、貴金屬（881169）等資源品的避險與戰(zhàn)略價值。
下跌方面，文化傳媒（881164）板塊持續(xù)調(diào)整，ai應(yīng)用（886108）、白酒（881273）等板塊走低。
展望后市，中國銀河（HK6881）證券的首席策略分析師楊超認(rèn)為，當(dāng)前，全球市場由政策定價轉(zhuǎn)向風(fēng)險定價，地緣沖突成為波動核心。國內(nèi)政策基調(diào)延續(xù)穩(wěn)增長取向，中央政治局會議明確實施更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策。央行下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率至0，對沖外部擾動、穩(wěn)定匯率預(yù)期；春節(jié)消費(fèi)（883434）同比增長13.7%，內(nèi)需韌性仍在。海外方面，美伊談判未解核心分歧，軍事部署升級并最終演變?yōu)橹苯榆娛麓驌簦貐^(qū)風(fēng)險溢價顯著抬升。
中信建投（601066）在研報中分析稱，美伊地緣沖突短期難以緩解，國際油價和貴金屬（881169）價格可能因此持續(xù)強(qiáng)勢，戰(zhàn)略資產(chǎn)有望長期溢價。同時，AI算力需求和資本開支強(qiáng)勁擴(kuò)張，AI算力外溢帶動細(xì)分產(chǎn)業(yè)漲價值得關(guān)注，有望在2026年形成業(yè)績兌現(xiàn)的強(qiáng)確定性?！爸刭Y產(chǎn)、低淘汰（HALO）”交易正在席卷全球，實物資產(chǎn)板塊迎來價值重估，聚焦高壁壘實體資產(chǎn)和AI基建增量環(huán)節(jié)。
