2026年3月9日，長沙族興新材料股份有限公司(股票代碼：920078，簡稱“族興新材”)開啟網(wǎng)上申購。作為國家級(jí)專精特新（885929）重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)，族興新材本次發(fā)行價(jià)格定為6.98元/股，對(duì)應(yīng)2024年扣非后歸母凈利潤攤薄后市盈率為14.99倍。這一估值水平不僅顯著低于中證指數(shù)發(fā)布的“化學(xué)原料（881108）和化學(xué)制品（881109）制造業(yè)”最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率(34.76倍)，也遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均水平，為投資者留下了頗具吸引力的價(jià)值空間。在當(dāng)前新股發(fā)行市場化改革的背景下，族興新材以穩(wěn)健的基本面和合理的定價(jià)，有望成為北交所市場中備受關(guān)注的標(biāo)的之一。
深耕粉體材料二十余載，構(gòu)建核心技術(shù)“護(hù)城河”
族興新材自2007年設(shè)立以來，一直專注于鋁顏料和微細(xì)球形鋁粉的應(yīng)用研究和產(chǎn)品開發(fā)，是國內(nèi)最早進(jìn)入鋁顏料行業(yè)的企業(yè)之一。公司產(chǎn)品屬于新材料產(chǎn)業(yè)中的有色金屬（1B0819）功能粉體材料，微細(xì)球形鋁粉不僅用于生產(chǎn)鋁顏料，更憑借優(yōu)異的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱效率及流動(dòng)分散性能，深度覆蓋新能源（850101）(太陽能電子漿料)、軍工（885700）航天(固體推進(jìn)劑、輕量化合金)及核廢料處理等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域;高純鋁粉還可應(yīng)用于電容器積層電極箔、氮化鋁等電子和半導(dǎo)體（881121）領(lǐng)域。
經(jīng)過二十余年的技術(shù)積累，公司核心團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)并掌握了微細(xì)球形鋁粉制備技術(shù)、精細(xì)分級(jí)技術(shù)、片狀化技術(shù)、樹脂包覆技術(shù)、水性化技術(shù)、真空鍍鋁技術(shù)和粉末化技術(shù)等7大核心技術(shù)，貫穿整個(gè)工藝流程。這些技術(shù)成果不僅保障了產(chǎn)品的高品質(zhì)——微細(xì)球形鋁粉球形度好、活性鋁含量高、雜質(zhì)含量低，更使公司成功打破了國外企業(yè)在中高端鋁顏料領(lǐng)域的壟斷局面。
公司的技術(shù)實(shí)力得到了行業(yè)和國家的廣泛認(rèn)可。作為建議支持的國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)(重點(diǎn)“小巨人”企業(yè))，族興新材是國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主要制定者，參與了涂料用鋁顏料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)全部5個(gè)部分的制定，其中作為第一起草單位主持制定了3個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，公司還參與了3個(gè)鋁顏料國際標(biāo)準(zhǔn)、下游涂料行業(yè)中7個(gè)國家標(biāo)準(zhǔn)、1個(gè)高純鋁粉行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及多個(gè)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。截至招股說明書簽署日，公司擁有已授權(quán)專利90項(xiàng)，其中發(fā)明專利49項(xiàng)，構(gòu)筑了較強(qiáng)的專利壁壘和技術(shù)護(hù)城河。
乘“十五五”政策東風(fēng)，新材料賽道前景廣闊
憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定的批次一致性，族興新材的產(chǎn)品不僅在國內(nèi)中高端市場媲美進(jìn)口產(chǎn)品，更遠(yuǎn)銷歐美、東南亞（513730）及中東等多個(gè)國家和地區(qū)。公司的客戶名單星光熠熠，涵蓋了阿克蘇諾貝爾(AKZA.AS)、PPG(PNG.N)、立邦(4612.T)、貝格集團(tuán)、太陽化學(xué)、關(guān)西涂料、巴斯夫和盛威科等跨國涂料巨頭，以及華輝涂料、松井股份（688157）(688157.SH)、飛鹿股份（300665）(300665.SZ)、湘江涂料、邦弗特等國內(nèi)知名企業(yè)。如此高規(guī)格的客戶矩陣，既是對(duì)公司產(chǎn)品質(zhì)量的有力背書，也為未來業(yè)務(wù)的持續(xù)增長提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。2022年至2025年6月，公司營業(yè)收入分別為62，940.76萬元、68,964.61萬元、70,708.88萬元、36,257.24萬元。
2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，也是中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。在全國兩會(huì)熱烈召開之際，新質(zhì)生產(chǎn)力、新材料自主可控、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全等成為代表委員們熱議的焦點(diǎn)。
族興新材所處的有色金屬（1B0819）功能粉體材料領(lǐng)域，同樣是新材料產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。公司產(chǎn)品覆蓋軍工（885700）航天(固體推進(jìn)劑、輕量化合金)、核廢料處理、新能源（850101）(太陽能電子漿料)等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，與國家“十五五”規(guī)劃中強(qiáng)調(diào)的“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”“加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”等方向高度契合。公司自主研發(fā)的高純鋁粉可應(yīng)用于電容器積層電極箔、氮化鋁等電子和半導(dǎo)體（881121）領(lǐng)域，對(duì)于保障高端電子產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵上游材料的國產(chǎn)化具有重要意義。
與此同時(shí)，綠色低碳發(fā)展也是今年兩會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。業(yè)內(nèi)人士呼吁，通過政府綠色采購?fù)苿?dòng)綠色建材（850107）、綠色公路、節(jié)能產(chǎn)品等技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。族興新材的水性化技術(shù)、樹脂包覆技術(shù)等核心技術(shù)，正是為了滿足下游涂料行業(yè)環(huán)?；?、水性化轉(zhuǎn)型的需求而研發(fā)。公司開發(fā)的水性鋁顏料、環(huán)保型鋁銀粉等產(chǎn)品，可廣泛應(yīng)用于汽車、3C產(chǎn)品、家用電器（885543）的環(huán)保涂料制造，順應(yīng)了制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)。
募投項(xiàng)目賦能未來，邁向國際一流粉體材料企業(yè)
本次發(fā)行募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于“年產(chǎn)5,000噸高純微細(xì)球形鋁粉建設(shè)項(xiàng)目”、“年產(chǎn)1,000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設(shè)項(xiàng)目”、“高性能鋁銀漿技術(shù)改造項(xiàng)目”，是公司順應(yīng)電子半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化趨勢(shì)的戰(zhàn)略布局。募投項(xiàng)目的實(shí)施，將進(jìn)一步豐富公司高端產(chǎn)品線，提升在戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的市場占有率。
作為國內(nèi)有色金屬（1B0819）功能粉體材料領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，族興新材憑借多年的技術(shù)積淀、比肩國際的產(chǎn)品品質(zhì)以及星光熠熠的客戶矩陣，構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的競爭壁壘。在“十五五”開局之年，公司所處的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)賽道與國家政策導(dǎo)向高度契合，綠色低碳、國產(chǎn)替代、新質(zhì)生產(chǎn)力等時(shí)代主題交相輝映。隨著登陸資本市場的步伐日益臨近，族興新材已成為北交所市場的投資熱點(diǎn)。
