【導讀】周末一些事，以及十大券商最新研判
兄弟姐妹們啊，這個周末，中東戰(zhàn)爭沒有結束，伊朗、美國跟以色列都沒有退讓的意思，想必接下來一周的市場表現(xiàn)，又將是跌宕起伏。
一起看看周末發(fā)生了什么大事，以及券商分析師們的最新研判。
周末大事
“十五五”規(guī)劃綱要全文發(fā)布
中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年（2026—2030年）規(guī)劃綱要，根據(jù)《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》編制，主要闡明國家戰(zhàn)略意圖，明確政府工作重點，引導規(guī)范社會主體行為，是“十五五”時期我國全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的宏偉藍圖，是全國各族人民共同的行動綱領。
中美經貿磋商在法國巴黎開始舉行
當?shù)貢r間3月15日上午，中美兩國經貿團隊在法國巴黎開始舉行中美經貿磋商。這是繼日內瓦、倫敦、斯德哥爾摩、馬德里和吉隆坡會談之后，雙方在中美經貿磋商機制框架下舉行的新一輪會談。
國常會：討論通過《國務院2026年重點工作分工方案》
國務院總理李強3月13日主持召開國務院常務會議，討論通過《國務院2026年重點工作分工方案》，研究建立地方財政補貼負面清單管理機制。會議指出，要在前期工作基礎上，對地方財政補貼實施負面清單管理，制定全國統(tǒng)一的地方財政補貼負面清單，進一步明確地方政府禁止實施財政補貼的具體情形。
央行：前兩個月社會融資規(guī)模增量累計為9.6萬億元，人民幣貸款增加5.61萬億元
初步統(tǒng)計，2026年2月末社會融資規(guī)模存量為451.4萬億元，同比增長8.2%。前兩個月社會融資規(guī)模增量累計為9.6萬億元，比上年同期多3162億元。2月末，廣義貨幣(M2)余額349.22萬億元，同比增長9%。前兩個月人民幣貸款增加5.61萬億元。
證監(jiān)會：突出打大、打惡、打重點 嚴厲打擊財務造假、操縱市場、內幕交易、虛假陳述等違法違規(guī)行為
中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清3月13日主持召開黨委擴大會議，深入學習習近平總書記在全國兩會期間的重要講話精神和全國兩會精神，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)抓好貫徹落實的具體舉措。證監(jiān)會黨委班子成員出席會議。會議指出，強化監(jiān)管執(zhí)法，突出打大、打惡、打重點，嚴厲打擊財務造假、操縱市場、內幕交易、虛假陳述等違法違規(guī)行為，健全資本市場法規(guī)制度，加快健全私募基金“1+N+X”監(jiān)管制度體系，持續(xù)完善投資者保護制度，切實提升監(jiān)管執(zhí)法的有效性、震懾力。
“3·15”晚會曝光薦股分成騙局：賺錢分利潤、虧錢就消失
3月15日晚，央視“3·15”晚會曝光薦股騙局，所謂“機構調研票”只是薦股公司蒙騙投資者的幌子。薦股公司蠱惑投資者用自有本金購買股票，再以盈利五五分成為誘餌開展業(yè)務。由于這些隨意指定的股票存在一定上漲概率，薦股公司便形成了“掙錢就分利潤、虧損就玩消失”的套路，以此實現(xiàn)自身穩(wěn)賺不賠。而此類行為屬于非法證券活動，情節(jié)嚴重的還可能構成詐騙。
“3·15”晚會曝光AI大模型“投毒”，超7.8萬家軟件開發(fā)相關企業(yè)出現(xiàn)過經營異常
一款叫GEO的軟件成關鍵工具，服務商宣稱用其付費就能操縱AI排名，讓客戶產品成“推薦爆款”。記者實測，虛構產品經該軟件生成軟文發(fā)布后，迅速被AI大模型抓取推薦，催生出專門發(fā)稿“投毒”的灰色產業(yè)鏈。天眼查專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國擁有超214.7萬家軟件開發(fā)相關企業(yè)。從地域分布上看，廣東、江蘇、四川三地軟件開發(fā)相關企業(yè)數(shù)量位居前列，分別擁有28.7萬余家、23.1萬余家以及18.8萬余家。
中東戰(zhàn)爭最新消息
伊朗議會議長嘲諷特朗普“擊敗伊朗”的說法
伊朗議會議長穆罕默德-巴蓋爾·卡利巴夫嘲笑了美國總統(tǒng)唐納德·特朗普聲稱“擊敗”伊朗的言論。
在回應一條關于特朗普的X平臺帖子時，卡利巴夫表示，特朗普“在過去兩周里已經9次聲稱自己‘擊敗了我們’，太可笑了！”
目前尚不清楚卡利巴夫具體指的是哪9次表態(tài)，但特朗普確實多次宣稱美國正在贏得對伊朗的戰(zhàn)爭。
就在昨天，特朗普在Truth Social上發(fā)文稱，美國已經“在軍事、經濟以及其他所有方面擊敗并徹底摧毀了伊朗”。
他在周五的另一條社交媒體帖子中還表示，伊朗已經“完全被打敗，并且想達成協(xié)議——但不是我會接受的那種協(xié)議！”
特朗普稱暫時不會與伊朗達成?；饏f(xié)議
美國總統(tǒng)特朗普稱，伊朗已表示愿意就?；疬M行談判，但目前提出的條件“還不夠好”，因此美國暫時不會與伊朗達成結束戰(zhàn)爭的協(xié)議。特朗普在接受采訪時表示：“伊朗想達成協(xié)議，但我現(xiàn)在不想，因為條件還不夠好?！彼淳唧w說明談判條件，但表示任何協(xié)議都必須“非常堅實”，并暗示伊朗必須完全放棄其核計劃。
伊朗誓言要殺死以色列總理內塔尼亞胡
伊朗官方通訊社IRNA在社交平臺X上發(fā)文稱：“如果‘殺害兒童者’內塔尼亞胡仍然活著，伊斯蘭革命衛(wèi)隊將追蹤并將其殺死。”
以色列方面則在周末對伊朗領導層關鍵成員展開打擊。
以色列國防軍表示，他們已經“清除”了兩名伊朗高級情報官員，這兩人隸屬于“卡塔姆·安比亞”緊急指揮部。
以軍周六晚間還在X平臺表示，他們打擊了伊朗航天局的主要研究中心以及一座防空系統(tǒng)生產工廠。
與此同時，伊朗繼續(xù)對該地區(qū)的目標實施報復行動。以色列緊急服務部門報告稱，以色列中部地區(qū)遭到“最新一輪導彈齊射”，但目前沒有人員受傷的報告。
伊朗導彈碎片擊中駐以美國外交人員所在建筑
據(jù)以色列第12頻道新聞臺報道，一枚伊朗彈道導彈的碎片擊中了以色列一棟駐有美國外交人員的建筑。
第12頻道展示的一張畫面顯示，一處看似停車區(qū)域的天花板出現(xiàn)損壞。該媒體沒有說明這棟建筑的具體位置。
美國駐以色列大使館位于耶路撒冷，在特拉維夫也設有一個大型分支機構，該地點曾經是美國駐以色列大使館。
以色列稱對伊朗的軍事行動至少還將持續(xù)三周
以色列軍方發(fā)言人表示，以軍計劃至少再進行三周針對伊朗的軍事行動，目前仍有“數(shù)千個目標”尚未打擊。
以色列國防軍發(fā)言人、準將埃菲·德夫林表示：“我們面前還有成千上萬的目標?！?/p>
他說：“我們已經做好準備，并與美國盟友協(xié)調，制定了至少持續(xù)到猶太節(jié)日逾越節(jié)的計劃，大約還有三周時間。而在那之后，我們還有更深入的計劃，可能再延長三周?！?/p>
根據(jù)以色列國防軍的數(shù)據(jù)，自2月28日對伊朗行動開始以來，以色列空軍已經在伊朗西部和中部發(fā)動了大約400輪空襲，重點是摧毀相關基礎設施，并打擊導彈、國防以及生產部門的相關人員。
十大券商最新研判
1.中信證券：中國優(yōu)勢制造定價權重估
我們認為，站在指數(shù)層面，估值繼續(xù)修復的空間有限，企業(yè)利潤率的回升是下個階段A股接續(xù)牛市的關鍵，全球供應鏈的擾動再一次帶來校驗中國優(yōu)勢制造業(yè)定價權的契機。站在風格層面，中東沖突是今年風格切換的催化劑，全球成本上升疊加金融條件走弱的背景下，低估值和定價權是最重要的兩個要素；站在產業(yè)趨勢層面，代碼膨脹、實物稀缺，在中國的體現(xiàn)就是優(yōu)勢制造業(yè)定價權的提升，AI的破壞式創(chuàng)新加速以及全球能化供應鏈的擾動都在加強這一趨勢。
配置上，堅定圍繞中國優(yōu)勢制造定價權重估布局（化工、有色、電力設備、新能源），漲價依然是核心交易線索，同時增加低估值因子敞口（保險、券商、電力）。
2.中信建投策略：中東局勢影響深遠，中國迎來戰(zhàn)略機遇
美伊沖突進入相持階段，原油價格劇烈波動。中國原油進口多元化、能源結構轉型與石油戰(zhàn)略儲備也將發(fā)揮緩沖作用。但在全球風險偏好擾動及國內市場資金面約束下，A股短期可能仍將維持震蕩格局。
美伊沖突若長期化，可能帶來三方面主要影響：1）油價中樞上行，全球通脹升溫，美聯(lián)儲降息節(jié)奏受擾；2）石油美元體系松動加速，中國有望成為全球資本避風港，人民幣資產可能受益；3）或催生中國戰(zhàn)略機遇，憑借“煤炭+新能源”的雙支柱能源底座，不僅保障自身能源安全，更可能成為全球能源轉型的引領者。
行業(yè)重點關注：煤炭、煤化工、電力設備、公用事業(yè)、石油石化、AI產業(yè)鏈等；主題關注：鋰電、核電、儲能、風電等。
3.申萬宏源策略：A股沿著自身路徑前進
A股基于中長期“競爭格局”變化的定價正在進行時。A股正在適應地緣沖突多發(fā)、中國需主動作為的環(huán)境。這是A股市場特征的重大優(yōu)化，也是牛市基本盤的證明。
當前，通信、電子、電力設備、國防軍工、計算機和基礎化工的靜態(tài)估值處于歷史高位，另外全部A股總體的估值也處于歷史高位。這種情況下，挖掘新結構性機會的難度增加，市場總體存在向區(qū)間震蕩過渡的訴求。區(qū)間震蕩行情可能持續(xù)1~2個季度。若產業(yè)趨勢無明顯利空，2026年年中可能是“牛市2.0”啟動節(jié)點；若遇到季度級別的產業(yè)趨勢擾動，“牛市2.0”可能推遲到今年四季度啟動。
4.國金策略：“滯脹”沒那么容易
面對市場對未來滯脹的擔憂，我們認為經濟反而具有很強的自適應能力，而且這一輪美伊沖突爆發(fā)之前全球經濟仍處于復蘇趨勢中。市場的矛盾之處在于資產價格搶跑基本面。在等待估值消化的過程中，中國的周期資源與制造業(yè)是性價比更優(yōu)的選擇。
5.招商策略：油價大漲和美國私募信貸市場對流動性以及A股的影響
當前美伊沖突的持續(xù)時間和演變路徑具有較大不確定性，難以預判，核心還是在于霍爾木茲海峽何時能夠正常通航，以及其對油價、美國通脹的影響的持續(xù)性。
今年是美國中期選舉之年，而高通脹將會明顯影響特朗普的支持率，油價持續(xù)加速上行可能倒逼特朗普在美伊沖突的態(tài)度上出現(xiàn)轉變。因此，油價對通脹的影響應該還是以脈沖式為主，出現(xiàn)類似70~80年代惡性通脹的概率極低。
對A股市場而言，短期油價持續(xù)上行導致的再通脹交易和美聯(lián)儲降息預期推遲，會對市場風險偏好形成一定影響，使得A股仍以震蕩為主，市場結構分化明顯，資源品板塊相對受益。同時，在PPI回升及轉正預期之下，投資者持倉風格可能進一步均衡，向偏價值、漲價順周期方向轉移。
6.興證策略：歷史6輪油價上行周期對當下交易的啟示
基于當前“沖突烈度最大的時候或已逐步過去、但油價仍將維持高位一段時間”的基準判斷，我們建議沿兩條思路布局：一是自身價格能夠與油價實現(xiàn)聯(lián)動、景氣有望受益于油價上行的板塊，包括原油開采、油服設備、油運等上游能源相關產業(yè)，煤炭、燃氣、煤化工、新能源等替代能源，以及化肥、農藥、農產品等成本驅動型漲價。二是“以我為主”交易景氣，尋找具備獨立產業(yè)趨勢、基本面受油價上行影響較小，同時受益于潛在反轉交易的板塊，兼具產業(yè)趨勢和政策加持的AI、先進制造仍是其中最典型的領域。
7.浙商策略：地緣繼續(xù)擾動市場 保持定力、優(yōu)化結構
展望后市，由于美方多次表態(tài)“軍事行動即將結束”，全球金融市場風險偏好有所回升，波動較前一周有所收斂；但與此同時，伊朗方面依舊態(tài)度強硬且沖突并未停止。綜合以上兩方面因素，我們認為本輪地緣沖突已經“達峰”，但擾動并未完全停息。在外生性影響有所減弱的情況下，結合原本對于A、H股內生性走勢的分析，我們預計后市仍有可能區(qū)間波動、窄幅震蕩。
其中，A股權重指數(shù)前期調整充分、當前結構逐漸完善，或在3月中旬以后逐步企穩(wěn)；部分成長風格指數(shù)由于近期出現(xiàn)日線MACD頂背離，加之去年以來漲幅較大，財報季或面臨業(yè)績壓力，從技術結構看或在4月底以后企穩(wěn)；H股之中，恒生科技指數(shù)前期跌速較快，近期仍有震蕩整固、二次確認的需求。以季度視角看，我們依舊看好“系統(tǒng)性慢?！睓C會。
8.中泰策略：地緣沖突長期化或帶來哪些影響？該如何配置？
綜合雙方核心利益與博弈結構，我們認為本輪沖突時間或超市場預期。進入“消耗戰(zhàn)”后，核心在于雙方“拼成本、拼耐力”，此時戰(zhàn)爭結束的主動權在伊朗，而不在美國。本輪沖突延續(xù)或對伊朗構成利好：國內層面有利于凝聚民族情緒、鞏固政權合法性；國際層面則持續(xù)累積對特朗普的政治壓力，并為其最終爭取更有利的停戰(zhàn)條件積蓄籌碼。若戰(zhàn)爭沖突演繹超市場預期，原油市場或呈現(xiàn)中樞向上、波動放大、高位震蕩表現(xiàn)。相應地，全球風險資產定價環(huán)境面臨系統(tǒng)性轉緊。高油價推升通脹預期與政策利率路徑，對科技股估值形成持續(xù)壓制。
9.東吳策略：對沖油價上行的四條配置思路
總體而言，當前油價易漲難跌，四條配置路徑：（1）通脹高企非美資產走弱，中國資產更具安全性或走出獨立安全；但受流動性壓制，價值風格相對占優(yōu)。即價值＞成長，中國＞美國＞其他新興市場。（2）漲價鏈條的傳導關注油價本身，化工、農產品的超額表現(xiàn)和油價趨同。而漲價行情的持續(xù)性仍然看海外需求，關注海外景氣度較高的儲能、AI、機械設備等方向。（3）替代效應能緩和能源價格飆升壓力，一方面關注煤炭，另一方面關注新能源建設。能源安全+AI缺電雙重敘事，重點關注儲能、風電、光伏、鋰電、電網(wǎng)等泛能源建設。（4）能源依賴沖擊日韓產業(yè)，短期推升存儲價格，中期沖擊AI應用迭代，長期或改變中國芯片在全球比重。
10.銀河策略：“十五五”定調，A股韌性體現(xiàn)在哪些板塊？
2月底以來，美伊沖突升級反復擾動市場情緒，油價大幅波動帶動通脹預期上行，美聯(lián)儲降息預期受挫，風險資產表現(xiàn)受到壓制。相較來看，在全球權益市場普遍調整的狀態(tài)下，A股市場展現(xiàn)出較強韌性。
2026年政府工作報告圍繞內需主導、培育壯大新動能、高水平科技自立自強等任務重點部署。“十五五”規(guī)劃綱要更是立足承前啟后的定位，以高質量發(fā)展作為首要目標，突出現(xiàn)代化產業(yè)體系建設和高水平科技自立自強的戰(zhàn)略地位，堅持擴大內需這個戰(zhàn)略基點，從長期角度來看，進一步明晰向“新”求“質”的投資邏輯。在A股市場自身韌性和“以我為主”的內涵支撐下，后續(xù)市場將逐步從“情緒驅動”回歸“基本面驅動”，業(yè)績將成為下一階段行情的核心錨點。
