3月23日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對(duì)話前券商首席分析師李大霄，就市場(chǎng)調(diào)整原因、技術(shù)形態(tài)及后續(xù)走勢(shì)展開深度解讀。李大霄表示，此次A股調(diào)整核心由外圍因素引發(fā)，A股整體市場(chǎng)低點(diǎn)正逐步抬升，3000點(diǎn)已形成堅(jiān)實(shí)地平線，再次考驗(yàn)該點(diǎn)位概率極低，當(dāng)前調(diào)整實(shí)則是對(duì)4000點(diǎn)的夯實(shí)過(guò)程。
談及此次市場(chǎng)調(diào)整的直接導(dǎo)火索，李大霄指出，美伊沖突升級(jí)引發(fā)國(guó)際油價(jià)飆漲，疊加霍爾木茲海峽通航逐步封閉，引發(fā)全球金融市場(chǎng)震蕩，成為A股調(diào)整的核心外部誘因。他解釋，美伊沖突自2月28日持續(xù)發(fā)酵，油價(jià)上漲、海峽通航影響均存在時(shí)間滯后性，且前期市場(chǎng)普遍持牛市思維，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)相對(duì)遲緩，最終促成近期市場(chǎng)的大幅調(diào)整。
對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的牛市是否終結(jié)的問(wèn)題，李大霄表示，A股此次調(diào)整更多受美股見頂及全球市場(chǎng)回落的傳導(dǎo)影響，市場(chǎng)估值抬升階段已告一段落。他分析，美股道指（DJI）、標(biāo)普、納指當(dāng)前估值處于歷史絕對(duì)高位，且AI泡沫規(guī)模被英國(guó)研究機(jī)構(gòu)判定為科網(wǎng)股泡沫的20倍、次貸危機(jī)的3倍，美股見頂邏輯扎實(shí)；同時(shí)1月份貴金屬（881169）市場(chǎng)投機(jī)情緒達(dá)到末端，黃金、白銀短期漲幅遠(yuǎn)超歷史常態(tài)，貴金屬（881169）與美股同步見頂，進(jìn)一步對(duì)A股形成承壓。
從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，李大霄表示，A股市場(chǎng)由雙底與三重頂構(gòu)成完整行情結(jié)構(gòu)，當(dāng)前調(diào)整處于正?；芈潆A段。其中，2024年2月5日、8月16日形成的2635點(diǎn)、2689點(diǎn)構(gòu)成第六個(gè)歷史大底；2026年1月14日4190點(diǎn)、1月29日4170點(diǎn)、3月3日4197點(diǎn)形成三重頂，而3月3日4197點(diǎn)的高點(diǎn)由三桶油集體漲停推升，屬于“假高點(diǎn)”，也是本輪行情的最后一個(gè)高點(diǎn)。
針對(duì)當(dāng)前3800多點(diǎn)的指數(shù)位置，李大霄判斷，短期市場(chǎng)或因穩(wěn)定市場(chǎng)力量的存在出現(xiàn)反彈，但需將其視為反彈而非反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)仍需尋找新的支撐位置。不過(guò)他強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)無(wú)需恐慌，A股低點(diǎn)正呈現(xiàn)逐步抬升的態(tài)勢(shì)，2024年低點(diǎn)2635點(diǎn)、2025年低點(diǎn)3040點(diǎn)，據(jù)此判斷2026年市場(chǎng)低點(diǎn)將高于2025年。
對(duì)于投資者最關(guān)心的3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)是否會(huì)重演的問(wèn)題，李大霄給出明確答案：概率極低。他表示，3000點(diǎn)關(guān)口經(jīng)過(guò)17年的夯實(shí)，已在2024年9月26日央行兩項(xiàng)支持性貨幣政策工具的推動(dòng)下徹底突破，3000點(diǎn)已成為A股堅(jiān)實(shí)的地平線，再談考驗(yàn)3000點(diǎn)屬于制造市場(chǎng)恐慌，并無(wú)必要。他認(rèn)為，此次市場(chǎng)調(diào)整本質(zhì)是對(duì)4000點(diǎn)的夯實(shí)，該過(guò)程需要時(shí)間和反復(fù)穿越，市場(chǎng)應(yīng)理性看待。
在投資策略與市場(chǎng)建議方面，李大霄表示，當(dāng)前市場(chǎng)需區(qū)分好股票與差股票，2026年初減持的7000億-1萬(wàn)億ETF資金為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量，好股票有望獲得該類資金的支撐，建議投資者早研究、早布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
