3月23日，A股市場(chǎng)遭遇顯著調(diào)整。盤中滬指接連跌破3900點(diǎn)、3800點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，最低下探至3794.68點(diǎn)，尾盤雖小幅回升，收?qǐng)?bào)3813.28點(diǎn)，但單日跌幅仍超百點(diǎn)。深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）分別下跌3.76%和3.49%。
盤面上，全市場(chǎng)下跌個(gè)股數(shù)量超過(guò)5100只，市場(chǎng)情緒降至冰點(diǎn)。與此同時(shí)，從周期（883436）走勢(shì)來(lái)看，A股周線已走出四連陰形態(tài)，調(diào)整趨勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)。
消息面上，美伊沖突或有進(jìn)一步升級(jí)可能。據(jù)央視新聞報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)3月23日發(fā)表聲明再次強(qiáng)調(diào)，如果伊朗的電力（562350）系統(tǒng)遭受攻擊，伊朗將以牙還牙，采取對(duì)等報(bào)復(fù)措施，打擊以色列的發(fā)電廠以及為美國(guó)在中東地區(qū)軍事基地供電的發(fā)電廠。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日在社交媒體發(fā)帖稱，如果伊朗未能在48小時(shí)內(nèi)“完全開放”霍爾木茲海峽，允許所有船只通行，美國(guó)將把伊朗的發(fā)電廠作為打擊目標(biāo)。
市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的核心壓力源在于地緣政治沖突的預(yù)期演變。越聲理財(cái)投資顧問(wèn)李浩楠向21快訊記者表示，地緣政治擾動(dòng)是導(dǎo)致A股走勢(shì)低迷的核心原因之一。美伊沖突不斷升級(jí)，周一亞太股市全線暴跌，貴金屬（881169）市場(chǎng)也同步受到影響，全球流動(dòng)性預(yù)期反復(fù)使得資金階段性調(diào)倉(cāng)流出。疊加國(guó)內(nèi)業(yè)績(jī)披露窗口期，資金對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏與上市公司盈利預(yù)期存在分歧，整體偏向觀望。再加上量化高頻交易導(dǎo)致個(gè)股在日內(nèi)的波動(dòng)加大，早盤拉升、午后拋售的半日行情增多，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，多重因素共同導(dǎo)致了A股當(dāng)前的弱勢(shì)格局。
中金公司（HK3908）最新研報(bào)同樣指出，隨著局勢(shì)演變，市場(chǎng)對(duì)沖突結(jié)束時(shí)間的預(yù)期已從最初的“速戰(zhàn)速?zèng)Q”修正為“長(zhǎng)期對(duì)峙”。根據(jù)Polymarket的博彩賠率顯示，市場(chǎng)預(yù)期3月沖突結(jié)束的概率已由2月28日的78%驟降至3月20日的4%。
中金公司（HK3908）認(rèn)為，隨著預(yù)期的不斷推后，交易焦點(diǎn)將從短期的情緒沖擊，切換至更長(zhǎng)期的次生影響，如流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)的負(fù)反饋及高能源（850101）成本對(duì)通脹與供應(yīng)鏈的壓力。上周黃金、美債、美股及A/H股的波動(dòng)同步加大，正是這一邏輯切換的市場(chǎng)映射。
事實(shí)上，當(dāng)前A股的深度回調(diào)并非孤立現(xiàn)象。3月23日，亞太主要市場(chǎng)全線大幅收跌，形成區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售潮。韓國(guó)綜合指數(shù)（KS11）暴跌6.49%，SK海力士跌超7%；日經(jīng)225（N225）指數(shù)跌3.48%。
不過(guò)，對(duì)A股后續(xù)走勢(shì)，部分券商機(jī)構(gòu)仍較為樂(lè)觀。李浩楠認(rèn)為，當(dāng)前A股的調(diào)整是技術(shù)面、資金面與情緒面共振的結(jié)果，3800點(diǎn)附近支撐力度較強(qiáng)，周一放量下跌意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒或已得到充分釋放，當(dāng)前位置不必過(guò)度悲觀。后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注量能變化、機(jī)構(gòu)資金流向以及相關(guān)政策落地情況，市場(chǎng)在充分消化拋壓后，仍有望重回震蕩上行通道。
開源證券同樣認(rèn)為，2020年以來(lái)，面對(duì)一些能引發(fā)全球權(quán)益資產(chǎn)共振的公共事件時(shí)，A股的韌性較強(qiáng)，負(fù)向拖累通常在一周內(nèi)結(jié)束。應(yīng)對(duì)短期沖擊時(shí)，配置上“宜靜不宜動(dòng)”；當(dāng)沖擊發(fā)酵期較長(zhǎng)、影響范疇難以明確時(shí)，首選“降倉(cāng)位、控風(fēng)險(xiǎn)”。
開源證券表示，在事件的沖擊邊界明確、或者影響消退后，即是回場(chǎng)信號(hào)。而高度上，指數(shù)大概率能修復(fù)沖擊前的點(diǎn)位，因此，即使出現(xiàn)超預(yù)期的沖擊升級(jí)，可視作倉(cāng)位管理中持有現(xiàn)金獲取的超額收益，可逐步增加倉(cāng)位。
巨豐首席投顧張翠霞則認(rèn)為，當(dāng)前指數(shù)處于大二浪調(diào)整結(jié)構(gòu)中，系列政策組合拳正在從 流動(dòng)性支持、制度改革、投資者保護(hù) 三個(gè)維度推動(dòng)市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化，為A股重回升勢(shì)提供堅(jiān)實(shí)支撐。從財(cái)政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，定向投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性、 1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債可用于補(bǔ)充金融機(jī)構(gòu)資本金、新型算力基建等領(lǐng)域、企業(yè)貸款利率同比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)；監(jiān)管部門 嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假與操縱股價(jià)、 加強(qiáng)對(duì)高頻量化交易的監(jiān)管 、減少散戶與機(jī)構(gòu)之間的信息與工具不對(duì)稱等，均有利A股市場(chǎng)一旦完成大二浪調(diào)整結(jié)構(gòu)后，重回運(yùn)行良好的主升三浪行情。
