3月24日，高盛（GS）首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津表示，隨著全球投資者情緒改善，國(guó)際資金對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的關(guān)注度與配置意愿明顯回升，相關(guān)興趣水平或已升至近年來(lái)高點(diǎn)。最新客戶調(diào)研結(jié)果顯示，僅約10%的受訪投資者認(rèn)為中國(guó)股市“不可投資”，相比兩年前約40%的比例顯著下降，反映出海（885840）外投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的整體看法正在發(fā)生積極轉(zhuǎn)變。
劉勁津指出，過去兩年間，全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒逐步緩解，估值吸引力、政策預(yù)期改善以及資產(chǎn)配置多元化需求成為推動(dòng)投資興趣回暖的重要因素。隨著全球宏觀環(huán)境出現(xiàn)新的不確定性，中國(guó)股票在國(guó)際資產(chǎn)配置框架中的戰(zhàn)略地位正在重新受到重視。
在當(dāng)前中東地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張、區(qū)域沖突風(fēng)險(xiǎn)上升以及能源（850101）價(jià)格明顯走高的背景下，全球市場(chǎng)波動(dòng)性有所加大。劉勁津認(rèn)為，相較部分受能源（850101）價(jià)格沖擊更為直接的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政策空間及經(jīng)濟(jì)韌性方面具備一定優(yōu)勢(shì)，使其在復(fù)雜外部環(huán)境中仍具有配置價(jià)值。
基于對(duì)基本面、估值水平以及資金流向趨勢(shì)的綜合判斷，高盛（GS）繼續(xù)維持對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的“高配”建議，覆蓋A股與香港上市中國(guó)股票。報(bào)告指出，中國(guó)股票當(dāng)前估值仍處于具有吸引力的區(qū)間，在全球權(quán)益資產(chǎn)中具備相對(duì)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。
在具體市場(chǎng)表現(xiàn)方面，劉勁津表示，從短期投資視角衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)將展現(xiàn)更高的夏普比率，意味著投資者在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可能獲得更具吸引力的回報(bào)表現(xiàn)。這一判斷主要基于A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性環(huán)境以及潛在政策支持因素。
此外，高盛（GS）認(rèn)為，隨著全球資金逐步重新評(píng)估新興市場(chǎng)配置，中國(guó)市場(chǎng)在全球投資組合中的權(quán)重存在邊際提升空間。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、企業(yè)盈利修復(fù)以及資本市場(chǎng)改革進(jìn)展的關(guān)注度正在上升，這也為市場(chǎng)情緒改善提供支撐。
劉勁津強(qiáng)調(diào)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)際宏觀環(huán)境變化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)演變以及能源（850101）價(jià)格走勢(shì)仍將是影響全球資產(chǎn)價(jià)格的重要變量，但在當(dāng)前階段，中國(guó)股票在全球資產(chǎn)配置中的吸引力正呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
