3月27日，三瑞智能（301696）(301696.SZ)開啟申購，發(fā)行價格為24.68元/股，申購上限為0.6萬股，市盈率30.80倍，屬于深交所，國泰海通（HK2611）證券為其保薦機構(gòu)。
招股書披露，三瑞智能（301696）是行業(yè)領(lǐng)先的無人機（885564）與機器人動力系統(tǒng)制造商，主營業(yè)務(wù)為無人機（885564）電動動力系統(tǒng)及機器人動力系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并積極布局電動垂直起降飛行器(eVTOL)動力系統(tǒng)產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文行業(yè)研究報告，按2024年銷售額統(tǒng)計，公司2024年在全球民用無人機（885564）電動動力系統(tǒng)(不含動力電池)行業(yè)的市場份額僅次于大疆創(chuàng)新，排名第二。
無人機（885564）電動動力系統(tǒng)方面，公司產(chǎn)品市場認(rèn)可度高，銷往亞洲、歐洲、美洲、非洲、大洋洲的超過100個國家和地區(qū)，發(fā)行人下游直銷客戶較為分散，覆蓋數(shù)量較多，銷售額超過100萬客戶包括航天電子（600879）(600879.SH)、縱橫股份（688070）(688070.SH)、華測導(dǎo)航（300627）(300627.SZ)、日本NTT(9432.T)等無人機（885564）領(lǐng)域知名客戶。
機器人動力系統(tǒng)方面，公司自2018年建立自主品牌CubeMars，專注于機器人關(guān)節(jié)領(lǐng)域，目前已實現(xiàn)機器人動力模組中電機、驅(qū)動板、行星減速器（886008）等核心部件全部自研自產(chǎn)。公司產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機器人（886069）、外骨骼及穿戴設(shè)備、四足機器人等眾多新興領(lǐng)域。報告期內(nèi)，公司機器人動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入快速增長。最近三年年復(fù)合增長率為29.39%，最近一期較2024年同期增長106.39%。
行業(yè)層面，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，全球民用無人機（885564）市場規(guī)模從2019年的657.40億元增長至2024年的1,938.33億元，復(fù)合增長率為24.14%。中國是全球最大的民用無人機（885564）市場，2024年，中國民用無人機（885564）市場在全球的占比超過57%。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，消費（883434）級無人機（885564）市場規(guī)模由2019年的381.40億元增長至2024年的775.33億元，復(fù)合增長率為15.24%；工業(yè)級無人機（885564）市場規(guī)模由276.00億元增長至2024年的1,163.00億元，復(fù)合增長率為33.33%。2021年起，工業(yè)級無人機（885564）市場規(guī)模已超過消費（883434）級無人機（885564）市場規(guī)模。
財務(wù)方面，于2022年、2023年及2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為3.62億元、5.34億元、8.31億元人民幣；同期凈利潤分別約為1.13億元、1.72億元、3.33億元人民幣。
三瑞智能（301696）預(yù)計，2025年度營業(yè)收入較上年同期增長23.88%至32.29%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期增長24.80%至34.16%，收入及利潤規(guī)模保持穩(wěn)步增長。
該公司稱，2025年業(yè)績增長主要得益于兩大核心驅(qū)動因素：一是無人機（885564）及動力系統(tǒng)行業(yè)高景氣，疊加政策扶持、技術(shù)迭代等利好，行業(yè)整體規(guī)模實現(xiàn)快速擴張，公司作為頭部企業(yè)獲得大量增量訂單；二是公司持續(xù)完善無人機（885564）、機器人兩大賽道的產(chǎn)品布局，實現(xiàn)了電調(diào)、螺旋槳、一體化動力系統(tǒng)等非電機類產(chǎn)品及機器人動力系統(tǒng)新業(yè)務(wù)的快速增長，成為拉動業(yè)績增長的重要支撐。
