3月27日，南昌三瑞智能（300066）科技股份有限公司(以下簡稱“三瑞智能（300066）”)啟動新股網上申購，發(fā)行價定為24.68元/股，發(fā)行市盈率為30.80倍。
本次三瑞智能（300066）擬公開發(fā)行股票4001.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例為10%，其中網上初始發(fā)行數量640.15萬股，申購代碼為301696。投資者參與網上申購三瑞智能（300066），申購數量上限為6000股，頂格申購需配深市市值為6萬元。
全球份額穩(wěn)居第二
行業(yè)優(yōu)勢壁壘帶動業(yè)績爆發(fā)
招股書顯示，三瑞智能（300066）主營業(yè)務為無人機（885564）電動動力系統及機器人動力系統的研發(fā)、生產和銷售，并積極布局電動垂直起降飛行器(eVTOL)動力系統產品。
根據弗若斯特沙利文數據，三瑞智能（300066）是全球最大的獨立第三方民用無人機（885564）動力系統供應商。2024年，公司在全球民用無人機（885564）電動動力系統(不含電池)市場的份額達到7.1%，排名全球第二。
公司在無人機（885564）電動動力系統領域，擁有60余個系列400余款產品，包含電機、電子調速器、螺旋槳、一體化動力系統等全品類，廣泛應用于農林植保、工業(yè)巡檢、測繪地理信息、快遞物流、應急救援、安防（885423）監(jiān)控、航模運動、FPV競速、航拍娛樂、燈光秀表演等領域，在業(yè)內處于領先地位。
在機器人動力系統方面，三瑞智能（300066）建立了自主品牌CubeMars，目前擁有10余個系列70余款產品，已實現機器人動力模組中電機、驅動板、行星減速器（886008）等核心部件全部自研自產，產品可應用于人形機器人（886069）、外骨骼及穿戴設備、四足機器人等眾多新興領域。
同時，公司還布局了電動垂直起降飛行器(eVTOL)動力系統產品，現已與十余家行業(yè)企業(yè)達成合作，相關客戶產品的商業(yè)化進程正穩(wěn)步推進中。
三瑞智能（300066）在多領域形成的技術與品牌增值效益，正直接體現在財務數據的增長上。2022年至2024年，公司營業(yè)收入從3.62億元躍升至8.31億元，近三年復合增長率高達51.64%。盈利能力方面，公司2022年至2024年主營業(yè)務毛利率始終維持在52.54%至59.76%的高位。
下游市場持續(xù)井噴
募資“拓產+研發(fā)”迎發(fā)展機遇
三瑞智能（300066）業(yè)務覆蓋了全球100多個國家和地區(qū)，不僅降低了對單一市場的依賴，更形成了一張極具韌性的全球銷售網絡。憑借優(yōu)質的技術和產品，三瑞智能（300066）取得了全球主流主機廠的普遍認可，客戶涵蓋航天電子（600879）、縱橫股份（688070）、華測導航（300627）、瑞士Leica Geosystems(Hexagon AB全資子公司)、日本NTT等無人機（885564）領域知名客戶。瑞典行業(yè)咨詢機構Berg Insight《Connected Commercial Drones》報告中全球45家領先的工業(yè)級無人機（885564）廠商中，有30家均為三瑞智能（300066）客戶。
隨著下游需求的持續(xù)井噴，產能不足已成為制約三瑞智能（300066）進一步發(fā)展的核心因素。2024年公司核心產品電機的產能利用率已超過120%，長期處于滿負荷運轉狀態(tài)。2025年1—9月份，三瑞智能（300066）各產品產能利用率進一步攀升，電機、電子調速器和螺旋槳產品的產能利用率分別達到134.55%、97.41%、100.54%。產能瓶頸客觀上限制了公司在2025年前三季度的接單能力，也從側面反映了市場需求的旺盛。為突破這一瓶頸，三瑞智能（300066）已于2025年7月使用自有資金先行啟動募投項目“無人機（885564）及機器人動力系統擴產項目”建設，為后續(xù)收入增長提供核心支撐。
“在下游無人機（885564）及機器人需求場景拓寬的背景下，三瑞智能（300066）除了不斷提高無人機（885564）及機器人動力系統的產能，提升生產裝備的智能化、信息化水平外，正進一步順應行業(yè)發(fā)展趨勢，不斷優(yōu)化產品結構，完善整體生產制造布局，以迎接未來不斷涌現的市場需求。”業(yè)內人士表示。
此次IPO，三瑞智能（300066）擬募集資金還將投向“研發(fā)中心及總部建設項目”以及“信息化升級及智能倉儲中心建設項目”，持續(xù)在“低空經濟（886067）”及“具身智能”的創(chuàng)新浪潮下釋放增長潛力。
“三瑞智能（300066）作為無人機（885564）、機器人動力系統龍頭，依托全球第二市占率與高技術壁壘，正受益于低空經濟（886067）與人形機器人（886069）雙賽道爆發(fā)，疊加IPO募投擴產與產能釋放，未來兩三年業(yè)績與規(guī)模有望雙升。”福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪表示。
