近期，全球市場(chǎng)被地緣沖突等風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)沖擊，市場(chǎng)在對(duì)峙“升級(jí)—降級(jí)—升級(jí)”中反復(fù)橫跳。
震蕩市場(chǎng)中，如何坐穩(wěn)扶好、穩(wěn)住投資心態(tài)？
面對(duì)全球共振下跌，真正的避風(fēng)港，從不是某一只單品、某一個(gè)板塊，而是一套不被情緒左右的體系。
地緣走勢(shì)、油價(jià)高點(diǎn)、市場(chǎng)底部，都無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)判。能做的，是承認(rèn)波動(dòng)的合理性，不猜底、不硬扛、不賭單邊。
瑞銀（UBS）《2026年全球投資回報(bào)年鑒》，通過(guò)對(duì)126年的地緣政治威脅指數(shù)與股市回報(bào)回歸分析發(fā)現(xiàn)，無(wú)論短期一月還是長(zhǎng)期一年，二者幾乎無(wú)關(guān)聯(lián)。
那些在地緣沖突中著急“下車(chē)”、過(guò)于頻繁交易者，回頭看或只是給市場(chǎng)共享了交易費(fèi)。
更理智的做法，是觀察機(jī)構(gòu)的“聰明錢(qián)”在市場(chǎng)回撤中如何悄然行動(dòng)。
“聰明錢(qián)”借寬基ETF“掃貨”
據(jù)報(bào)道，3月23日，三大指數(shù)回調(diào)，長(zhǎng)線資金重倉(cāng)的寬基ETF成為“吸金”主力，合計(jì)凈流入超156億元，當(dāng)日全市場(chǎng)ETF合計(jì)凈流入超過(guò)190億元，創(chuàng)近13個(gè)交易日新高。
此類(lèi)操作其實(shí)并不新鮮。2025年4月7日，受海外消息擾動(dòng)，上證指數(shù)（1A0001）深度回調(diào)。彼時(shí)，中央?yún)R金、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新等相繼出手增持ETF。當(dāng)日，超570億元資金凈流入寬基ETF。
在A股歷史上，寬基ETF的大規(guī)模資金凈流入往往與市場(chǎng)底部區(qū)域高度相關(guān)。當(dāng)然，并非鼓勵(lì)大家All in“抄底”，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，盲目抄底很可能抄到“半山腰”。
理智的辦法，是回歸配置，用均衡對(duì)抗極端。短期以控制波動(dòng)為重心，以防御為底。適當(dāng)遠(yuǎn)離高波動(dòng)、高估值、高杠桿的品種，轉(zhuǎn)而考慮現(xiàn)金流穩(wěn)定、估值合理、受益于通脹或具備剛需屬性的資產(chǎn)，例如紅利低波或大盤(pán)寬基。
從2025年的成長(zhǎng)輪動(dòng)轉(zhuǎn)到當(dāng)前的價(jià)值風(fēng)格，面對(duì)震蕩加劇的外部環(huán)境，資金開(kāi)始尋求確定性相對(duì)更高的核心資產(chǎn)配置，寬基ETF因其分散風(fēng)險(xiǎn)和代表市場(chǎng)整體走勢(shì)的特點(diǎn)，成為資金避險(xiǎn)的重要選擇，此輪資金流入也主要是偏大盤(pán)價(jià)值的寬基。
“杠鈴策略”：保守+積極
對(duì)于通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)做配置的投資者，可以考慮“杠鈴策略”。
杠鈴策略（Barbell Strategy（MSTR）），簡(jiǎn)單說(shuō)是一種通過(guò)配置來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的投資方法：將大部分資產(chǎn)（80%—90%）投入安全的避險(xiǎn)工具，同時(shí)將小部分資產(chǎn)（10%—20%）投入高風(fēng)險(xiǎn)、高潛力的領(lǐng)域，避免風(fēng)險(xiǎn)與收益都處于中等水平的資產(chǎn)，從而形成“兩端重、中間輕”的配置格局。
比如，適用的邊際稅率是20%，繳存1.2萬(wàn)元，每年能拿到2400元稅收紅包——那就用這2400元定投彈性較大的Y份額指數(shù)基金，即便虧了，也是虧掉這筆“額外福利”，向下空間有限，向上彈性卻很大；
剩余的9600元，則可以配置于養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、國(guó)債或保守/穩(wěn)健型的養(yǎng)老目標(biāo)基金，讓后者作為“壓艙石”，前者在控制波動(dòng)的前提下?tīng)?zhēng)取更高收益。
在重倉(cāng)的“保守”端，投資者可以選擇華夏保守養(yǎng)老一年Y（017359）。從其重倉(cāng)基金來(lái)看，大部分為中短債、貨幣市場(chǎng)基金、純債基金，在歷次市場(chǎng)動(dòng)蕩中回撤較低。在另一側(cè)“積極”端，投資者則可以選擇定投大型寬基，如華夏中證A500ETF聯(lián)接Y（022979）。
從中期看，中國(guó)完備的產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)定的能源（850101）供應(yīng)以及正在進(jìn)一步崛起的新能源（850101）產(chǎn)業(yè)，可能展現(xiàn)出獨(dú)特的成本優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。
而相比一次性投資，在市場(chǎng)震蕩時(shí)更推薦“小步入場(chǎng)”的定投模式。以月定投中證A500指數(shù)為例，如果堅(jiān)持定投，不僅取得正收益的占比可能顯著提升，中間出現(xiàn)虧損的幅度或也大幅熨平，到下一次行情出現(xiàn)時(shí)往往收獲頗豐。
此模擬為歷史模擬收益率，模擬收益不代表歷史的真實(shí)收益，也不代表未來(lái)的預(yù)期收益。指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，不代表基金產(chǎn)品收益。從高點(diǎn)1附近開(kāi)始按月定額定投，定投1年、2年、3年、至下一輪行情（2015/6/15）的年化收益率分別為-20.8%、9.6%、4.1%、10.0%；從高點(diǎn)2附近開(kāi)始按月定額定投，定投1年、2年、3年、至下一輪行情（2021/2/18）的年化收益率分別為-6.2%、3.3%、-0.5%、7.0%；從高點(diǎn)3附近開(kāi)始按月定額定投，定投1年、2年、3年、至下一輪行情（2021/2/18）的年化收益率分別為-10.7%、5.1%、12.0%、11.8%；從高點(diǎn)4附近開(kāi)始按月定額定投，定投1年、2年、3年的年化收益率分別為-5.5%、-4.0%、-6.0%。每月定投日為定投開(kāi)始日的次月對(duì)日。本測(cè)算不考慮申購(gòu)、贖回費(fèi)率。復(fù)合年平均收益率根據(jù)計(jì)算周期（883436）（按日）在所選時(shí)間段內(nèi)拆分出n個(gè)區(qū)間，復(fù)合年平均收益率=[(1+當(dāng)日收益率)^ (365/計(jì)算周期（883436）天數(shù)) 1]×100%。
市場(chǎng)的每一次劇烈震蕩，本質(zhì)上都是一場(chǎng)關(guān)于“情緒”與“定價(jià)邏輯”的博弈。人們厭惡風(fēng)險(xiǎn)，而連貫一致的投資策略，如杠鈴策略、定投策略，猶如亂紀(jì)元中堅(jiān)定的“錨”，確保我們可以在艱難時(shí)刻依然保持“在場(chǎng)”，待到雨過(guò)放晴時(shí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
3、基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄和債券等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，且不同類(lèi)型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同。投資者購(gòu)買(mǎi)基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本文相關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣说倪m當(dāng)性匹配意見(jiàn)不表明其對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。投資者在投資本文相關(guān)產(chǎn)品之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本文相關(guān)產(chǎn)品的《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)本文相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽(tīng)取適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本文相關(guān)產(chǎn)品由華夏基金管理有限公司發(fā)行與管理。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
