明日，A股將迎來(lái)清明假期后首個(gè)交易日。展望后市走勢(shì)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布和財(cái)報(bào)季來(lái)臨，4月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成色和企業(yè)盈利改善的實(shí)質(zhì)性驗(yàn)證，缺乏業(yè)績(jī)支撐的高位板塊可能面臨估值回調(diào)，績(jī)優(yōu)標(biāo)的更易跑出超額收益。
在行業(yè)板塊配置方面，機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注油氣生產(chǎn)、煤炭（850105）、電力設(shè)備、公用事業(yè)、AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥（886015）等板塊，單純依靠避險(xiǎn)情緒的方向，若財(cái)報(bào)無(wú)法驗(yàn)證景氣度，超額收益或回落。
機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)
中信證券（600030）：關(guān)注有實(shí)際盈利支撐或利潤(rùn)率修復(fù)空間大的品種
即使地緣沖突平息，也不能對(duì)流動(dòng)性和敘事推動(dòng)的高估值品種反彈過(guò)于樂(lè)觀，轉(zhuǎn)而要將視野放在有實(shí)際盈利支撐或利潤(rùn)率修復(fù)空間大的品種上。具體配置上，建議堅(jiān)定圍繞中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造定價(jià)權(quán)的重估展開(kāi)布局，底倉(cāng)是海外產(chǎn)能重置成本高且難度大、供應(yīng)彈性容易被政策影響的行業(yè)，這些行業(yè)以新能源（850101）、化工（850102）、電力設(shè)備、有色金屬（1B0819）為基礎(chǔ)；此外，建議重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)、券商和電力板塊；創(chuàng)新藥（886015）板塊的股價(jià)與流動(dòng)性沖擊的相關(guān)性相對(duì)偏弱，且產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯仍在推進(jìn)，同樣建議關(guān)注。
中信建投：市場(chǎng)等待抄底時(shí)機(jī)
未來(lái)2至3周或仍是局勢(shì)可能惡化的高風(fēng)險(xiǎn)期，市場(chǎng)等待抄底時(shí)機(jī)，資金短期觀望態(tài)度濃厚。此外，內(nèi)部基本面因素值得重新關(guān)注，隨著3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布和財(cái)報(bào)季來(lái)臨，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成色和企業(yè)盈利改善的實(shí)質(zhì)性驗(yàn)證。建議沿著能源（850101）安全與通脹主線、確定性成長(zhǎng)資產(chǎn)等線索耐心布局，可重點(diǎn)關(guān)注油氣生產(chǎn)、煤炭（850105）、煤化工（884281）、電力設(shè)備、公用事業(yè)、AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥（886015）、基建產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)消費(fèi)（883434）等行業(yè)。
光大證券（601788）：若市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，兩類行業(yè)或?qū)⒂懈帽憩F(xiàn)
地緣沖突爆發(fā)以來(lái)，市場(chǎng)行業(yè)表現(xiàn)差異較大，兩類行業(yè)調(diào)整最為明顯：一類是前期處于高位的成長(zhǎng)相關(guān)方向；另一類是產(chǎn)品價(jià)格受到顯著影響的資源品方向。若未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，這兩類行業(yè)或?qū)⒂懈帽憩F(xiàn)。同時(shí)，建議關(guān)注有望受益于商品價(jià)格提升的行業(yè)，包括資源品、必需消費(fèi)（883434）、硬科技、政府投資相關(guān)方向。此外，年報(bào)與一季報(bào)高增速行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，或主要集中在資源品與科技相關(guān)行業(yè)。
東吳證券（601555）：4月建議側(cè)重布局績(jī)優(yōu)個(gè)股
過(guò)往一年多時(shí)間里，市場(chǎng)交易的核心邏輯是弱美元，因此科技、有色金屬（1B0819）等板塊顯著受益。若國(guó)際油價(jià)上行并抬升價(jià)格中樞，則高估值、高杠桿資產(chǎn)或遭遇沖擊。4月市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)集中披露期，市場(chǎng)交易邏輯將轉(zhuǎn)向基本面定價(jià)，缺乏業(yè)績(jī)支撐的高位板塊可能面臨估值回調(diào)，績(jī)優(yōu)標(biāo)的更易跑出超額收益，建議側(cè)重布局績(jī)優(yōu)個(gè)股。
招商證券（HK6099）：4月中下旬市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)領(lǐng)域
展望4月，A股面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)尚未實(shí)質(zhì)性緩解，地緣沖突或存在超預(yù)期升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，油價(jià)的進(jìn)一步上行壓力將加劇市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)滯脹的憂慮。國(guó)內(nèi)層面，重點(diǎn)投資項(xiàng)目將加速落地，成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資增速回升的核心驅(qū)動(dòng)力。4月下旬或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)外環(huán)境邊際改善的關(guān)鍵時(shí)間窗口。外部沖擊消退后，4月中下旬市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)領(lǐng)域?；诋?dāng)前數(shù)據(jù)，有色金屬（1B0819）、石油石化等資源板塊，以及新能源（850101）、光通信、半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈有望成為業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂鄣男袠I(yè)。
匯添富基金：關(guān)注油價(jià)中樞抬升對(duì)全球流動(dòng)性的深遠(yuǎn)影響
近期市場(chǎng)對(duì)中東地緣沖突失控風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所緩解，但油價(jià)中樞維持高位帶來(lái)的流動(dòng)性預(yù)期變化，正成為影響市場(chǎng)的核心變量。市場(chǎng)需關(guān)注的核心在于油價(jià)中樞抬升對(duì)全球流動(dòng)性的深遠(yuǎn)影響。展望4月，景氣科技和出海（885840）鏈憑借獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，有望成為相對(duì)具有確定性的方向；漲價(jià)鏈內(nèi)部可能將依據(jù)景氣度分化；單純依靠避險(xiǎn)情緒的方向，若財(cái)報(bào)無(wú)法驗(yàn)證景氣度，超額收益或回落。
富國(guó)基金：耐心等待右側(cè)布局
目前，市場(chǎng)已出現(xiàn)一些“亂中取勝”的確定性方向，例如以北美算力鏈為代表的景氣科技方向，其自身具備獨(dú)立產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，有望再度獲得資金青睞；此外，銀行、公用事業(yè)等板塊在市場(chǎng)震蕩期或能對(duì)沖波動(dòng)，可做一定底倉(cāng)配置?？紤]到4月中下旬將迎來(lái)各類數(shù)據(jù)的密集發(fā)布，疊加海外沖突時(shí)有反轉(zhuǎn)，左側(cè)布局勝率或不大，不如靜觀其變，耐心等待市場(chǎng)主線明朗后再右側(cè)布局。
永贏基金：關(guān)注高性價(jià)比資產(chǎn)和類絕對(duì)收益資產(chǎn)
當(dāng)前股市在尋找新的震蕩區(qū)間，市場(chǎng)活躍度仍不夠高，且中期維度的周期（883436）觀點(diǎn)仍偏謹(jǐn)慎。傳統(tǒng)行業(yè)的基本面更多受事件催化擾動(dòng)，需要等待基本面企穩(wěn)的信號(hào)觸發(fā)才更具確定性，尋找高賠率和有安全邊際的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或許比博弈市場(chǎng)貝塔更重要。結(jié)構(gòu)上，關(guān)注高性價(jià)比資產(chǎn)和類絕對(duì)收益資產(chǎn)，前者挖掘超跌資產(chǎn)，如部分低位順周期（883436）板塊，后者關(guān)注水電、銀行等板塊。
