當(dāng)前，硬科技與高端制造已成為資本市場(chǎng)的核心賽道，專精特新（885929）企業(yè)更是二級(jí)市場(chǎng)重點(diǎn)布局的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。在這一產(chǎn)業(yè)與資本同頻共振的背景下，2026年4月7日，國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)——浙江恒道科技股份有限公司(股票簡(jiǎn)稱：恒道科技;股票代碼：920177)正式啟動(dòng)網(wǎng)上申購。本次發(fā)行價(jià)格為21.80元/股，擬發(fā)行1308萬股，預(yù)計(jì)募集資金總額約4.03億元，主要投向年產(chǎn)3萬套熱流道生產(chǎn)線項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，為技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)能擴(kuò)張筑牢資金基礎(chǔ)。
立足熱流道系統(tǒng)核心賽道，恒道科技始終以“用我們的優(yōu)勢(shì)，不斷完善熱流道系統(tǒng)，傾力打造中國熱流道第一品牌，力爭(zhēng)成為全球一流的熱流道供應(yīng)商”為發(fā)展目標(biāo)。北交所的成功上市，讓公司迎來資本與產(chǎn)業(yè)雙向奔赴，一方面借助資本力量持續(xù)加碼研發(fā)、擴(kuò)大高端產(chǎn)能，另一方面依托深厚產(chǎn)業(yè)資源反哺資本價(jià)值提升，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)制造向高端智能制造的轉(zhuǎn)型升級(jí)，在專精特新（885929）賽道上走出高質(zhì)量發(fā)展之路。
擴(kuò)產(chǎn)提速，錨定行業(yè)成長確定性
恒道科技本次IPO募資，精準(zhǔn)聚焦公司發(fā)展中的核心需求，重點(diǎn)投向年產(chǎn)3萬套熱流道生產(chǎn)線項(xiàng)目。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)快速擴(kuò)張，現(xiàn)有產(chǎn)能已難以匹配市場(chǎng)需求，報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)能利用率分別達(dá)到96.84%、94.37%和104.94%，長期處于高位飽和甚至超負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，產(chǎn)能約束已成為制約公司營收增長與訂單交付的關(guān)鍵因素。
本次募投項(xiàng)目實(shí)施后，公司將通過新建生產(chǎn)廠房、優(yōu)化生產(chǎn)布局、購置高端加工裝備、引進(jìn)專業(yè)技術(shù)及生產(chǎn)人才，全面提升熱流道產(chǎn)品規(guī)?；圃炷芰?。此舉不僅能有效突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，更好滿足持續(xù)增長的市場(chǎng)訂單需求，也將進(jìn)一步鞏固公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，為業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。
從行業(yè)基本面來看，公司此次產(chǎn)能擴(kuò)張正契合熱流道市場(chǎng)加速擴(kuò)容的重要窗口期。據(jù)QYResearch統(tǒng)計(jì)，全球熱流道市場(chǎng)規(guī)模已由2019年的189.24億元增長至2024年的231.54億元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到301.68億元;中國市場(chǎng)同步快速增長，同期規(guī)模由60.42億元提升至78.76億元，預(yù)計(jì)2030年將增至114.43億元。其中，汽車熱流道作為公司核心應(yīng)用領(lǐng)域，2024年國內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模為27.16億元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到41.06億元，年復(fù)合增速超7%。下游新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展、汽車輕量化趨勢(shì)深化及產(chǎn)品迭代加快，共同為公司打開了廣闊的成長空間。
與此同時(shí)，3C消費(fèi)電子（881124）、家電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)品創(chuàng)新迭代持續(xù)加速，疊加醫(yī)療裝備市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容，熱流道行業(yè)迎來多元化發(fā)展機(jī)遇。在此背景下，公司在鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，亟需緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，積極開展多領(lǐng)域熱流道技術(shù)研發(fā)，為持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展培育新的利潤增長點(diǎn)。
依托本次募投項(xiàng)目，公司將在深耕汽車內(nèi)外飾、汽車車燈等核心領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展熱流道產(chǎn)品下游應(yīng)用邊界，逐步覆蓋3C消費(fèi)電子（881124）、家電、醫(yī)療等高潛力領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)應(yīng)用場(chǎng)景多元化與市場(chǎng)空間的持續(xù)拓展。
“隱形冠軍”的技術(shù)護(hù)城河
扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)根基、深厚的技術(shù)積累，既是恒道科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是其贏得資本市場(chǎng)青睞的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在核心技術(shù)層面，公司已構(gòu)建起多色熱流道系統(tǒng)技術(shù)、光導(dǎo)注塑模具熱流道系統(tǒng)技術(shù)、熱流道系統(tǒng)精準(zhǔn)溫控技術(shù)等多項(xiàng)自主核心技術(shù)體系。其中，依靠多色熱流道注塑核心技術(shù)的“尾燈三色熱流道系統(tǒng)”產(chǎn)品獲得“2023年度浙江省首臺(tái)(套)裝備”認(rèn)定;依靠光導(dǎo)注塑模具熱流道系統(tǒng)技術(shù)，與其他企業(yè)院校合作完成的“厚壁聚合物光學(xué)產(chǎn)品精密注射成形技術(shù)與裝備”科技成果經(jīng)中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)鑒定為“該項(xiàng)目技術(shù)難度大、創(chuàng)新性強(qiáng)，整體技術(shù)處于國際先進(jìn)水平”。
在質(zhì)量指標(biāo)上，公司主要產(chǎn)品的核心技術(shù)指標(biāo)已達(dá)到或超過客戶通常要求的標(biāo)準(zhǔn)。以溫控穩(wěn)定性為例，公司熱流道溫度均勻性可達(dá)±3℃以內(nèi)，而客戶一般要求標(biāo)準(zhǔn)為±5℃;電加熱系統(tǒng)溫控箱控制精度達(dá)±0.5%，優(yōu)于客戶±1%的標(biāo)準(zhǔn)要求;加熱器連續(xù)加熱使用壽命達(dá)5000次以上，顯著高于客戶3000次的基本要求。在產(chǎn)品檢測(cè)環(huán)節(jié)，公司流道內(nèi)壁粗糙度可控制在Ra0.2μm以內(nèi)，閥針與針套配合間隙控制在0.006mm以內(nèi)，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
公司鮮明的創(chuàng)新底色，與北交所的板塊定位和審核導(dǎo)向一脈相承。當(dāng)前，北交所已形成以先進(jìn)制造（883433）業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主體的產(chǎn)業(yè)集群，重點(diǎn)聚焦高端裝備（885427）、新材料、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）與零部件、生物醫(yī)藥、新能源（850101）核心部件等硬科技優(yōu)質(zhì)賽道。恒道科技坐擁國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”與浙江省“隱形冠軍”雙重資質(zhì)，精準(zhǔn)契合了資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)從“利潤導(dǎo)向”向“成長導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變的發(fā)展趨勢(shì)。
優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈賦能持續(xù)增長
恒道科技憑借優(yōu)質(zhì)客戶生態(tài)，同樣構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)且可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。依托突出的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與可靠的產(chǎn)品品質(zhì)，公司歷經(jīng)多年市場(chǎng)深耕與驗(yàn)證，樹立了良好的市場(chǎng)口碑與品牌影響力，已成為多家國內(nèi)外知名汽車主機(jī)廠、汽車零部件（881126）企業(yè)及注塑模具廠的核心配套供應(yīng)商。公司主要客戶涵蓋比亞迪（002594）(002594.SZ)、安瑞光電(三安光電（600703）(600703.SH)全資子公司)、嘉利股份(874616.NQ)、星宇股份（601799）(601799.SH)、海泰科（301022）(301022.SZ)、格力電器（000651）(000651.SZ)等行業(yè)龍頭（883917）企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于比亞迪（002594）、上汽（600104）大眾、上汽（600104）通用、理想、蔚來（NIO）、奇瑞等主流品牌車型。
汽車行業(yè)對(duì)核心零部件供應(yīng)商通常設(shè)有嚴(yán)苛的認(rèn)證體系與準(zhǔn)入門檻，下游客戶為保障生產(chǎn)連續(xù)性與產(chǎn)品穩(wěn)定性，一般會(huì)與合格供應(yīng)商建立長期穩(wěn)固的合作關(guān)系，輕易不會(huì)更換，這為恒道科技帶來了持續(xù)穩(wěn)定的訂單支撐。優(yōu)質(zhì)的客戶矩陣不僅為公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長提供堅(jiān)實(shí)保障，也持續(xù)提升品牌知名度與市場(chǎng)話語權(quán)，進(jìn)一步夯實(shí)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，2023—2025年，公司營業(yè)收入分別為16,839.04萬元、23,446.54萬元和29,739.14萬元;凈利潤分別為4,867.76萬元、6,887.18萬元和7,920.64萬元，增長趨勢(shì)穩(wěn)健。公司預(yù)計(jì)2026年1—3月營業(yè)收入同比增長26.25%至31.04%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長4.40%至10.55%，成長動(dòng)能持續(xù)。
熱流道破局：以三重動(dòng)能，領(lǐng)跑國產(chǎn)化新賽道
從“制造”向“智造”的迭代跨越，恒道科技的資本化布局，始終與國家宏觀政策導(dǎo)向同步。“十五五”規(guī)劃綱要明確錨定先進(jìn)制造（883433）業(yè)核心地位，明確提出構(gòu)建以先進(jìn)制造（883433）業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，聚焦戰(zhàn)略必爭(zhēng)領(lǐng)域與產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈薄弱環(huán)節(jié)，全力推動(dòng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)實(shí)現(xiàn)決定性突破，為高端制造企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展劃定清晰賽道、提供根本遵循。2026年全國工業(yè)和信息化工（850102）作會(huì)議進(jìn)一步精準(zhǔn)施策，將推進(jìn)“人工智能（885728）+制造”專項(xiàng)行動(dòng)納入十大重點(diǎn)工作方向，明確提出培育重點(diǎn)行業(yè)智能體、智能原生企業(yè)，全力支持新一代智能制造系統(tǒng)與裝備攻關(guān)，為企業(yè)技術(shù)迭代、產(chǎn)能升級(jí)注入強(qiáng)勁政策動(dòng)能。
政策春風(fēng)持續(xù)吹拂，產(chǎn)業(yè)機(jī)遇加速集聚。2026年1月，工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《“人工智能（885728）+制造”專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施意見》，統(tǒng)籌推進(jìn)“智能產(chǎn)業(yè)化”與“產(chǎn)業(yè)智能化”雙向發(fā)力、深度融合，推動(dòng)人工智能（885728）與制造業(yè)實(shí)現(xiàn)雙向賦能、協(xié)同發(fā)展，更明確提出選樹1000家標(biāo)桿企業(yè)、培育一批專精特新（885929）中小企業(yè)的核心目標(biāo)——這與恒道科技依托IPO募資賦能技術(shù)升級(jí)、深耕智能制造、突破產(chǎn)能瓶頸的戰(zhàn)略布局高度契合，為企業(yè)搶占行業(yè)先機(jī)、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展送來“政策東風(fēng)”。
從深耕熱流道細(xì)分賽道、斬獲浙江省“隱形冠軍”的匠心堅(jiān)守，到叩開北交所大門、躋身創(chuàng)新型硬科技企業(yè)的跨越式發(fā)展，恒道科技的IPO之路，不僅是企業(yè)自身從小到大、從優(yōu)到強(qiáng)的成長里程碑，更是新時(shí)代“資本賦能產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)反哺資本”雙向共生邏輯的生動(dòng)詮釋。政策端，北交所精準(zhǔn)錨定硬科技、專精特新（885929）企業(yè)發(fā)展需求，搭建起高效暢通的資本化橋梁，為企業(yè)突破資金瓶頸、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航;企業(yè)端，IPO募投資金精準(zhǔn)滴灌研發(fā)創(chuàng)新與產(chǎn)能升級(jí)，持續(xù)夯實(shí)核心技術(shù)壁壘、拓寬市場(chǎng)發(fā)展邊界，彰顯專精特新（885929）企業(yè)的創(chuàng)新韌性;市場(chǎng)端，核心零部件國產(chǎn)替代浪潮席卷而來，熱流道作為高端制造關(guān)鍵配套，行業(yè)增長紅利持續(xù)迸發(fā)，為企業(yè)深耕賽道、拓展全局提供了廣闊市場(chǎng)舞臺(tái)。
政策、資本、市場(chǎng)三大力量同頻共振、同向發(fā)力，不僅為恒道科技注入持久發(fā)展動(dòng)能，更持續(xù)推動(dòng)熱流道這一關(guān)鍵裝備零部件領(lǐng)域的國產(chǎn)化進(jìn)程，向著更高質(zhì)量、更高水平的全新階段邁進(jìn)，彰顯中國智造的硬核實(shí)力與恒道科技的行業(yè)引領(lǐng)價(jià)值。
