據(jù)港交所4月10日披露，蘇州天孚光通信股份有限公司(簡稱：天孚通信（300394）)向港交所主板提交上市申請書，高盛（GS）、美銀證券、中金公司（HK3908）為聯(lián)席保薦人。
公司簡介
招股書顯示，天孚通信（300394）(300394.SZ)是全球最大的光器件整體解決方案提供商，提供從無源光器件、有源光器件到集成共研的一站式光互連解決方案。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于數(shù)據(jù)通信(數(shù)通)及電信領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)高效的數(shù)據(jù)傳輸。
就無源光器件，公司提供多元化的產(chǎn)品組合，包括光零件(即由基礎(chǔ)材料制造的單一構(gòu)件)及光組件(即由多個零件組合而成的功能性單元組件)。
就有源光器件，公司主要提供高速光引擎，實(shí)現(xiàn)光電轉(zhuǎn)換和信號調(diào)制等功能。此外，公司亦提供光模塊集成共研服務(wù)，以滿足不同客戶的定制化需求。
公司是全球首家交付800G和1.6T光引擎的企業(yè)，并聚焦共封裝光學(xué)(cpo)（886033）架構(gòu)中超精密高密度光互連解決方案，成為全球頭部AI算力基礎(chǔ)設(shè)施廠商CPO解決方案核心合作伙伴。同時亦已開始在硅光(SiPh)集成、薄膜鈮酸鋰(TFLN)等下一代技術(shù)路線的布局。
公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于AI算力、數(shù)據(jù)中心等各種數(shù)通及電信領(lǐng)域，采用直銷模式，為全球約30個國家和地區(qū)的客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)，覆蓋亞洲、北美、歐洲及全球其他國家和地區(qū)。
客戶方面，公司的客戶包括全部全球頭部光模塊廠商與全球頭部AI算力基礎(chǔ)設(shè)施廠商。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度各年，來自前五大客戶的收入分別占總收入的82.2%、87.5%及90.6%；來自最大單一客戶的收入分別占總收入的54.0%、62.2%及 63.9%。
根據(jù)弗若斯特沙利文，2025年全球光器件行業(yè)總市場規(guī)模達(dá)61億美元，前五大光器件供應(yīng)商按對外銷（885840）售收入計(jì)算合計(jì)占據(jù)25.4%的市場份額。同年，公司排名第一，市場份額為11.7%。
財(cái)務(wù)資料
收入
于2023年度、2024年度、2025年度，公司收入分別約為19.26億元、32.26億元、51.15億元人民幣。
利潤
于2023年度、2024年度、2025年度，公司年內(nèi)利潤分別約為7.36億元、13.5億元、20.28億元人民幣。
毛利率
于2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利率分別為53.1%、56.3%、52.9%。
行業(yè)概覽
全球光互連行業(yè)
在光互連產(chǎn)業(yè)鏈中，光器件作為中游環(huán)節(jié)，是價(jià)值量最集中、技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，占光模塊總成本超過45%。全球光互連市場規(guī)模由2021年的109億美元增長到2025年的227億美元，復(fù)合年增長率達(dá)20.3%。
預(yù)計(jì)到2030 年將達(dá)991億美元，2025年至2030年的復(fù)合年增長率達(dá)34.2%。2025年在整體光互連市場中占比約71%，預(yù)計(jì)2030 年占比將到達(dá)約90%。
速率迭代方面，全球數(shù)據(jù)中心與AI算力的爆發(fā)式擴(kuò)張，正推動高速光互連市場實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，其中800G及以上速率產(chǎn)品的增長尤為顯著。
作為當(dāng)前商用化程度最高的先進(jìn)解決方案，800G光互連產(chǎn)品在2021年至2025年期間實(shí)現(xiàn)了155.8%的高復(fù)合年增長率，市場規(guī)模從2021年的2億美元，快速攀升至2025年的80億美元。
展望未來，800G光互連產(chǎn)品預(yù)計(jì)在未來三年內(nèi)將保持增長勢頭，2025年至2028年復(fù)合年增長率預(yù)計(jì)可達(dá)26.7%，2028年市場規(guī)模將達(dá)到162億美元，仍是數(shù)通光互連市場的主流部署方案之一。
CPO技術(shù)通過將光引擎直接集成至交換機(jī)專用集成電路（885756）(ASIC)上，實(shí)現(xiàn)了光模塊架構(gòu)的根本性變革。全球頭部AI算力基礎(chǔ)設(shè)施廠商的明確規(guī)劃正加速推進(jìn)CPO技術(shù)大規(guī)模商用，未來CPO市場規(guī)模預(yù)計(jì)將迎來爆發(fā)式增長，于2030年達(dá)到286億美元，2025年至2030年的復(fù)合年增長率預(yù)測值為218.7%。
全球數(shù)通光互連行業(yè)正經(jīng)歷向硅光、薄膜鈮酸鋰的技術(shù)迭代升級。2025年硅光市場規(guī)模已達(dá)65億美元，2021年至2025 年復(fù)合年增長率達(dá)64.8%。預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到560億美元，2025年至2030年仍將維持54.0%的高速增長率。
同時，薄膜鈮酸鋰作為新興材料，憑借超高帶寬、低損耗、低驅(qū)動電壓特性，在超高速調(diào)制與長距傳輸場景快速突破，2025年至2030年預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)176.4%的復(fù)合年增長率，到2030年市場規(guī)模將達(dá)到52億美元，展現(xiàn)出巨大增長潛力。
在包括AI算力激增及數(shù)據(jù)中心高密度升級在內(nèi)的多種因素推動下，全球光器件市場持續(xù)擴(kuò)張，于2025年達(dá)至約61億美元，2021年至2025年的復(fù)合年增長率為15.4%，維持穩(wěn)健增長趨勢。
展望未來，隨著1.6T光模塊產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟，以及包括CPO及硅光在內(nèi)的前沿技術(shù)規(guī)?；渴?，高速光器件將繼續(xù)作為推動光器件市場增長的核心引擎，并持續(xù)提升行業(yè)的整體規(guī)模及價(jià)值中樞。 2030年，高速光器件市場預(yù)期將達(dá)196億美元，2025年至2030年的復(fù)合年增長率為58.5%。
2025年，按光器件供應(yīng)收入口徑統(tǒng)計(jì)(僅統(tǒng)計(jì)對外銷（885840）售、用于光互連產(chǎn)品的光器件)，公司以7.11億美元收入排名第一，市占率為11.7%，全球前五大光器件供應(yīng)商合計(jì)占據(jù)了25.4%的市場份額。
董事會資料
公司董事將由7名董事組成，包括3名執(zhí)行董事、1名非執(zhí)行董事及3名獨(dú)立非執(zhí)行董事。
股權(quán)架構(gòu)
天孚仁和、鄒先生、歐女士、鄒詠航女士及鄒欣航先生為公司的控股股東。
截至2026年4月3日，公司分別由天孚仁和持有約37.56%權(quán)益及由歐女士持有約0.01%權(quán)益。天孚仁和由鄒先生持有40%權(quán)益、由歐女士(鄒先生的配偶)持有20%權(quán)益、由鄒詠航女士(鄒先生與歐女士的女兒)持有20%權(quán)益及由鄒欣航先生(鄒先生與歐女士的兒子)持有20%權(quán)益。
中介團(tuán)隊(duì)
聯(lián)席保薦人：高盛（GS）(亞洲)有限責(zé)任公司、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、中國國際金融香港證券有限公司
公司法律顧問：有關(guān)香港法例及美國法律：佳利(香港)律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：通商律師事務(wù)所
聯(lián)席保薦人的法律顧問：有關(guān)香港法例及美國法律：凱易律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：競天公誠律師事務(wù)所
申報(bào)會計(jì)師及核數(shù)師：安永會計(jì)師事務(wù)所
行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文(北京)咨詢有限公司上海分公司
合規(guī)顧問：新百利融資有限公司
