4月13日，華泰證券（601688）指出，作為算力集群化提效的核心手段，超節(jié)點突破物理系統(tǒng)邊界，在單機柜內(nèi)實現(xiàn)數(shù)十至數(shù)百張加速卡緊耦合互聯(lián)?？春?026年起國產(chǎn)超節(jié)點在AI訓(xùn)推驅(qū)動下開啟放量：1)萬億參數(shù)模型倒逼算力集群化提效，超節(jié)點通過系統(tǒng)級重構(gòu)降低通信開銷，有效將理論算力轉(zhuǎn)化為可用吞吐；2)基于國產(chǎn)卡與海外先進卡的差距，超節(jié)點或為國產(chǎn)算力的破局之道，通過放大集群內(nèi)系統(tǒng)級互聯(lián)的作用以彌補單卡差距；3)自2025年起，國內(nèi)各大算力參與方陸續(xù)發(fā)布超節(jié)點樣機。測算2028年國產(chǎn)超節(jié)點市場空間有望達到3414億元，2026-2028年CAGR為194%，建議關(guān)注超節(jié)點核心增量Scale up環(huán)節(jié)(交換芯片、交換機和銅連接)以及整機柜、液冷、光模塊等其他受益環(huán)節(jié)。
華泰證券（601688）指出，美以伊局勢致化工（850102）品普漲，若后續(xù)中東地緣局勢企穩(wěn)后，中國與全球有望迎來新一輪化工（850102）品補庫行情，帶動需求增長；而供給端自2025年以來行業(yè)資本開支增速顯著下降，疊加“反內(nèi)卷”、“碳雙控”等有望助力供給端調(diào)整及落后產(chǎn)能出清。此外，自2024年以來歐洲與日韓等地區(qū)整體處于產(chǎn)能退出周期（883436），受本輪全球能源（850101）供應(yīng)危機催化，海外落后產(chǎn)能出清有望加速。供需驅(qū)動下，國內(nèi)企業(yè)依托供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等優(yōu)勢有望持續(xù)提升全球份額并迎來景氣周期（883436）。
華泰證券（601688）表示，保險公司利潤主要來源于保險服務(wù)業(yè)績和投資業(yè)績，其中保險服務(wù)業(yè)績相對穩(wěn)定，投資業(yè)績是利潤波動的主要原因。2025年險資大幅增加權(quán)益?zhèn)}位。2026年第一季度，在中東地緣沖突擾動下，股市大幅震蕩。2026年第一季度上證指數(shù)（1A0001）下跌1.94%，而2025年一季度僅下跌0.48%。在權(quán)益市場波動加大的同時，保險公司權(quán)益?zhèn)}位較上年同期明顯提升，預(yù)計股市波動將對保險公司當(dāng)季利潤表現(xiàn)形成一定壓力。
