摩根士丹利（MS）發(fā)布研報(bào)稱，目前市場可能嚴(yán)重低估AI革命的實(shí)際爆發(fā)力與深度。頂尖大語言模型(LLM)正經(jīng)歷“非線性的能力躍升”，AI爆炸式增長正踫上系統(tǒng)性的供應(yīng)瓶頸，全球算力與電力需求缺口，將面臨長期及持續(xù)的擴(kuò)大。
報(bào)告引用數(shù)據(jù)顯示，今年首季全球每星期Token使用量暴增250%至22.7萬億，部分LLM供應(yīng)商已為用戶的使用量設(shè)限。大摩預(yù)測，未來的算力需求增速將是英偉達(dá)（NVDA）(NVDA.US)預(yù)測年復(fù)合供應(yīng)增長的3倍，料算力短缺情況將持續(xù)，并會更激烈。隨著新一代芯片推出，將使AI運(yùn)算成本大幅下降，需求端將進(jìn)一步噴發(fā)，意味芯片制造、光通訊及資料中心設(shè)備等算力供應(yīng)商，將迎來長期的結(jié)構(gòu)性利好。
另外，能源（850101）亦正成為制約AI發(fā)展的“定時(shí)炸彈”。該行估計(jì)2025至2028年美國數(shù)據(jù)中心將面臨約55吉瓦的電力缺口。即使采用天然氣（885430）、燃料電池（885775）或核電（885571）等替代方案，凈缺口仍可能高達(dá)總部署規(guī)模的18%至30%，情況已經(jīng)迫使Meta（META）等科技巨頭開始跨界投資核能等電力基礎(chǔ)設(shè)施，以確保算力命脈。
另外，AI對勞動力市場的沖擊已經(jīng)浮現(xiàn)。該行的調(diào)查顯示，在受AI影響最深的5大行業(yè)，包括消費(fèi)（883434）品零售、房地產(chǎn)（881153）管理與開發(fā)、交通運(yùn)輸、醫(yī)療設(shè)備（884145）與服務(wù)、汽車與零部件，過去一年有11%的職位被裁，有12%的職位懸空而未有再招聘；綜合凈裁員率約達(dá)4%，預(yù)計(jì)未來90%的職業(yè)都將受AI自動化影響。不過，AI帶來的成本削減，其對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值估計(jì)將超過標(biāo)普500（SPX）指數(shù)2026年預(yù)期稅前利潤的25%。
