開源證券近日發(fā)布基礎(chǔ)化工（850102）行業(yè)周報(bào)：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2026年3月，受國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上行、國(guó)內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善等因素影響，PPI同比由2月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，為連續(xù)下降41個(gè)月后首次上漲；PPI環(huán)比上漲1.0%，已連續(xù)6個(gè)月上漲，漲幅比2月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，為48個(gè)月以來最本周我們跟蹤的123種產(chǎn)品中，有58種產(chǎn)品庫(kù)存較上周下降，有48種產(chǎn)品庫(kù)存增加。
以下為研究報(bào)告摘要：
本周行業(yè)觀點(diǎn)1：2026年3月PPI同比由降轉(zhuǎn)漲，本周多種化工（850102）品延續(xù)去庫(kù)2026年3月PPI同比由降轉(zhuǎn)漲，環(huán)比漲幅擴(kuò)大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2026年3月，受國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上行、國(guó)內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善等因素影響，PPI同比由2月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，為連續(xù)下降41個(gè)月后首次上漲；PPI環(huán)比上漲1.0%，已連續(xù)6個(gè)月上漲，漲幅比2月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，為48個(gè)月以來最本周我們跟蹤的123種產(chǎn)品中，有58種產(chǎn)品庫(kù)存較上周下降，有48種產(chǎn)品庫(kù)存增加。本周去庫(kù)前10名的產(chǎn)品是：乙二醇、烏洛托品、熱法磷酸、丙酮、苯酚、鈦白粉（884209）、磷酸一銨、SBS、黃磷、己內(nèi)酰胺。
本周行業(yè)觀點(diǎn)2：成本支撐，近期多種農(nóng)藥（884028）產(chǎn)品價(jià)格上漲，景氣底部反彈國(guó)際地緣沖突對(duì)農(nóng)藥（884028）的影響主要通過成本端與物流端雙向傳導(dǎo)。據(jù)Wind和百川盈孚數(shù)據(jù)，截至4月10日，本周我們跟蹤的113種農(nóng)藥（884028）產(chǎn)品中，有39種產(chǎn)品價(jià)格較上周上漲，本周啶蟲脒、丙溴磷、丙環(huán)唑、噻蟲嗪、草甘膦（885640）等漲幅明顯。短期來看，受上游原材料價(jià)格上漲、春耕備貨旺季以及部分企業(yè)檢修等因素影響，加上全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性下降，部分農(nóng)藥（884028）產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)反彈。中長(zhǎng)期來看，目前我國(guó)已成為農(nóng)藥（884028）生產(chǎn)、使用、出口大國(guó)，行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)深化，產(chǎn)能集中度有望提升，行業(yè)企業(yè)將持續(xù)優(yōu)化海外布局與成本控制能力，憑借全產(chǎn)業(yè)鏈配套、穩(wěn)定生產(chǎn)供應(yīng)與成本優(yōu)勢(shì)，核心地位將繼續(xù)鞏固?！就扑]標(biāo)的】揚(yáng)農(nóng)化工（600486）、興發(fā)集團(tuán)（600141）、利民股份（002734）等?！臼芤鏄?biāo)的】江山股份（600389）、新安股份（600596）、廣信股份（603599）、潤(rùn)豐股份（301035）、海利爾（603639）、蘇利股份（603585）、和邦生物（603077）等。
推薦及受益標(biāo)的
推薦標(biāo)的：【化工（850102）龍頭白馬】萬華化學(xué)（600309）、華魯恒升（600426）、恒力石化（600346）、榮盛石化（002493）、賽輪輪胎（601058）、揚(yáng)農(nóng)化工（600486）、新和成（002001）、龍佰集團(tuán)（002601）、鹽湖股份（000792）等；【氟化工（884036）】金石資源（603505）、巨化股份（600160）、三美股份（603379）、昊華科技（600378）等；【鉻鹽】振華股份（603067）；【化纖行業(yè)】新鳳鳴（603225）、桐昆股份（601233）、華峰化學(xué)（002064）、新鄉(xiāng)化纖（000949）、三友化工（600409）等；【農(nóng)化&磷化工（885863）】興發(fā)集團(tuán)（600141）、利民股份（002734）、云圖控股（002539）、亞鉀國(guó)際（000893）、和邦生物（603077）等；【硅】合盛硅業(yè)（603260）、硅寶科技（300019）；【純堿（884022）&氯堿（884023）】中鹽化工（600328）、博源化工（000683）等；【其他】黑貓股份（002068）、蘇博特（603916）、江蘇索普（600746）、大洋生物（003017）等?！拘虏牧稀?span>oled（885738）：瑞聯(lián)新材（688550）、奧來德（688378）、萬潤(rùn)股份（002643）、濮陽(yáng)惠成（300481）；膠膜：皖維高新（600063）、潔美科技（002859）、東材科技（601208）、長(zhǎng)陽(yáng)科技（688299）；其他：阿科力（603722）、松井股份（688157）、利安隆（300596）、安利股份（300218）等。受益標(biāo)的：【化工（850102）龍頭白馬】衛(wèi)星化學(xué)（002648）、東方盛虹（000301）等；【化纖行業(yè)】神馬股份（600810）、恒逸石化（000703）、華鼎股份（601113）等；【氟化工（884036）】東岳集團(tuán)（HK0189）等；【農(nóng)化&磷化工（885863）】云天化（600096）、川恒股份（002895）、川金諾（300505）、史丹利（002588）、蘇利股份（603585）、湖北宜化（000422）等；【硅】新安股份（600596）；【氯堿（884023）行業(yè)】中泰化學(xué)（002092）、新疆天業(yè)（600075）等；【新材料】國(guó)瓷材料（300285）、圣泉集團(tuán)（605589）、藍(lán)曉科技（300487）等?！酒渌?span>卓越新能（688196）、萬凱新材（301216）、華誼集團(tuán)（600623）、中觸媒（688267）等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅波動(dòng)；下游需求疲軟；宏觀經(jīng)濟(jì)下行；其他風(fēng)險(xiǎn)1。（開源證券 金益騰,徐正鳳）
