中信證券（600030）認(rèn)為，看好存儲產(chǎn)業(yè)趨勢。當(dāng)前，存儲原廠擴(kuò)產(chǎn)面臨主客觀雙重約束，2026年有效產(chǎn)能釋放受限，預(yù)計新產(chǎn)能實質(zhì)釋放需待2027年底至2028年，且過程中供給增速上修空間有限。主觀方面，原廠歷經(jīng)周期（883436）寒冬后高度克制，資本開支(CAPEX)上修主要聚焦2027年后長期基建，新增產(chǎn)能釋放時點顯著滯后；客觀方面，擴(kuò)產(chǎn)受制于諸多剛性的物理瓶頸，主要包括潔凈室建設(shè)周期（883436）漫長、核心設(shè)備交期拉長以及HBM的“產(chǎn)能吞噬效應(yīng)”。Agent AI時代存力為核心，行業(yè)迎長周期（883436）范式轉(zhuǎn)移，AI驅(qū)動的需求爆發(fā)與原廠擴(kuò)產(chǎn)錯位致使缺貨常態(tài)化，預(yù)計供不應(yīng)求至少持續(xù)至2027年，漲價貫穿2026全年。
東方證券（HK3958）認(rèn)為，1)AI存儲需求強(qiáng)勁，存儲價格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁。從需求來看，AI推理過程將使得數(shù)據(jù)中心存儲結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，有望持續(xù)提升對活躍數(shù)據(jù)存儲的需求。供給方面，存儲原廠優(yōu)先分配位元產(chǎn)出至服務(wù)器相關(guān)存儲產(chǎn)品，有望推動消費(fèi)電子（881124）存儲領(lǐng)域同樣保持供給緊張態(tài)勢。2)AI存儲需求持續(xù)強(qiáng)勁下，CSP（CSPI）等下游客戶對漲價及長協(xié)接受度高，有望拉長存儲廠商盈利周期（883436）。3)CXL內(nèi)存池化方案能優(yōu)化存儲系統(tǒng)效率、拓展內(nèi)存空間，未來有望重塑AI算力設(shè)施中的內(nèi)存硬件構(gòu)成。從產(chǎn)業(yè)進(jìn)展來看，目前CXL內(nèi)存池化相關(guān)軟硬件已逐步完善，頭部大廠有望繼續(xù)加速推進(jìn)布局。
