繼2025年12月份漲價(jià)之后，4月以來(lái)，PCB產(chǎn)業(yè)鏈上游的“漲價(jià)潮”再度席卷全行業(yè)。截至4月15日，已有37家PCB相關(guān)上市公司發(fā)布2025年業(yè)績(jī)相關(guān)報(bào)告，其中21家全年凈利潤(rùn)逾1億元。
首創(chuàng)證券（601136）認(rèn)為，AI算力浪潮下，算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全面提速，PCB行業(yè)迎來(lái)顯著的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇。AI服務(wù)器、高速交換機(jī)等核心算力設(shè)備對(duì)高頻高速、高多層、高階HDI等高端PCB產(chǎn)品的需求持續(xù)放量，疊加單臺(tái)AI設(shè)備的PCB價(jià)值量較傳統(tǒng)服務(wù)器實(shí)現(xiàn)大幅提升，行業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)能充沛。PCB行業(yè)具有顯著的客戶認(rèn)證壁壘，下游頭部客戶認(rèn)證周期（883436）長(zhǎng)、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛，一旦通過(guò)便形成強(qiáng)合作黏性，客戶資源優(yōu)勢(shì)顯著。在此背景下，與全球頭部AI客戶深度合作且正積極推進(jìn)海內(nèi)外高端產(chǎn)能布局的企業(yè)，將充分承接行業(yè)增長(zhǎng)紅利，迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。
渤海證券認(rèn)為，PCB生產(chǎn)工序復(fù)雜，設(shè)備迎來(lái)高景氣周期（883436）。根據(jù)Prismark的數(shù)據(jù)，2024年全球PCB專用設(shè)備（881118）市場(chǎng)規(guī)模為70.85億美元，預(yù)計(jì)到2029年有望達(dá)到107.65億美元，對(duì)應(yīng)年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.73%。分地區(qū)來(lái)看，中國(guó)為全球PCB專用設(shè)備（881118）主要市場(chǎng)且連續(xù)多年市場(chǎng)占比超50%。PCB生產(chǎn)工序復(fù)雜，涉及設(shè)備種類較多，建議關(guān)注鉆孔、曝光、電鍍、檢測(cè)等核心環(huán)節(jié)。
