上海證券近日發(fā)布化工（850102）行業(yè)2026年度春季投資策略：“雙碳“政策趨嚴， 化工（850102）新一輪供給側(cè)改革蓄勢待發(fā)。 “ 反內(nèi)卷” 行動深化， 我國化工（850102）行業(yè)面臨結構性過剩的挑戰(zhàn)， 有望充分受益于“ 反內(nèi)卷” 行動。 碳排雙控政策發(fā)力， 加快推動化工（850102）行業(yè)全面綠色轉(zhuǎn)型。中東地緣局勢持續(xù)緊張， 相關板塊迎利好。 國際油價高位運行， 煤化工（884281）成本優(yōu)勢凸顯， 維生素（886081）/氨基酸漲價邏輯順暢， 景氣明顯回暖。
以下為研究報告摘要：
主要觀點
“雙碳“政策趨嚴， 化工（850102）新一輪供給側(cè)改革蓄勢待發(fā)。 “ 反內(nèi)卷” 行動深化， 我國化工（850102）行業(yè)面臨結構性過剩的挑戰(zhàn)， 有望充分受益于“ 反內(nèi)卷” 行動。 碳排雙控政策發(fā)力， 加快推動化工（850102）行業(yè)全面綠色轉(zhuǎn)型。 我們認為， 化工（850102）行業(yè)供給端有望在政策指引下， 逐步提升清潔生產(chǎn)水平， 落后產(chǎn)能加速退出， 相關行業(yè)集中度有望提升。
中東地緣局勢持續(xù)緊張， 相關板塊迎利好。 國際油價高位運行， 煤化工（884281）成本優(yōu)勢凸顯， 維生素（886081）/氨基酸漲價邏輯順暢， 景氣明顯回暖。
關注新材料成長性機會。 （1） 鋰電材料： 固態(tài)電池（886032）產(chǎn)業(yè)化進程加速， 利好相關材料； （2） 光刻膠（885864）： 下游半導體（881121）需求旺盛， 光刻膠（885864）作為產(chǎn)業(yè)鏈關鍵材料， 國產(chǎn)替代加速。
建議關注：
1. 制冷劑： 金石資源、 巨化股份、 三美股份、 永和股份；
2. 煤化工： 寶豐能源、 華魯恒升、 魯西化工；
3. 維生素/氨基酸： 新和成、 安迪蘇、 浙江醫(yī)藥；
4. 鉀肥： 亞鉀國際、 鹽湖股份；
5. 有機硅： 東岳硅材、 興發(fā)集團、 新安股份、 魯西化工；
6. 磷化工： 云天化、 興發(fā)集團、 川恒股份、 芭田股份；
7. 工業(yè)氣體： 僑源股份；
8. 新材料： 當升科技（300073）、 彤程新材（603650）、 晶瑞電材（300655）。
風險提示： 原油價格波動、 需求不達預期、 宏觀經(jīng)濟下行。(上海證券 于庭澤,郭吟冬)
